长江商报消息□本报特派记者黄聪柳莺

　　擅长资本布局的三特索道(行情002159,诊股)（002159.SZ），在三年前一口吞下国家4A景区湖北天台山旅游资源的开发权，然而，两年间却未见实质性投入，而天台山旅游项目本身——似乎成为了其腾挪资金的一颗棋子。

　　而就在3个月前的一次“勉力而为”的开工，也已经暂停。

　　长江商报记者了解，2017年10月底，三特天台山一期暨爱河景区举行开工仪式，这也是目前三特索道唯一推进的“景区修复改造”项目。按计划，三特索道对该景点投资6500万元，但目前工程已悄然暂停。

　　记者查证，三特索道此前曾以天台山一期工程开发为由，募资3.82亿元，但这笔资金已用于偿还银行借款和补充流动资金。而拟定的对天台山项目的总投资12.9亿元更是不见踪影。

　　“三特索道在天台山的旅游项目想要进行下去很难。”

　　1月30日，天台山景区办事处相关负责人向长江商报记者谨慎表示：“由于国家环保政策趋严，三特索道想要做的旅游项目都已纳入监管红线，景区规划正在修编，所有审批流程特别严。”

　　知情人士向长江商报记者透露，一直受困于资金紧张的三特索道，实际上错过了2015年和2016年天台山景区的最佳开发时期：“三特索道纸上谈兵搞了几年，应该是没钱开发，又找不到合作者。”

　　业界熟悉三特索道的人士向长江商报记者分析认为，在证监会监管趋严的大背景下，鉴于天台山旅游项目当前的环保铁规，三特索道似乎“定增”无望。而长江商报记者梳理三特索道的财报后发现，在扣除非经常损益净利润后，三特索道已连续5年亏损，不得不多次依靠出售资产避免戴帽退市。而且，截至2017年三季度末，三特索道资产负债率为67%，其中带息债务占全部投入资本的比例为63%。

　　唯一开工项目已暂停施工

　　三年前，天台山景区的优质旅游资源，让三特索道嗅到了商机。长江商报记者了解，天台山风景区每年游客有20万人次，仅门票收入就达七八百万元。旺季时，对天河漂流景区人满为患，每日游客限制为1000人。

　　2015年6月3日，三特索道发布公告，签订了天台山旅游综合开发项目总体合同书，主要开发投资内容为景区及配套设施项目及休闲度假物业项目，总投资额12.9亿元。接过景区的开发权，三特索道计划对包括天台山顶、老君山、九焰山、红枫谷、银杏谷等特定地域和景点进行景观升级改造，同时进行索道、游客中心等旅游配套设施建设。

　　然而，所有的计划都只是“纸上谈兵”。

　　2月1日，长江商报记者来到景区所在地，一片凋零景象，通往天台山游客服务中心的4公里路没有接驳车辆，只能乘坐当地居民的面包车。

　　而从游客服务中心去天台山山顶，同样没有公共交通，“我们这里只能自驾游和徒步游。”服务中心工作人员说，等三特索道的投资到位了，大巴车肯定能开到山上。

　　按照当初的预计，天台山旅游综合开发项目2016年初就要动工建设。但直到2017年10月底，三特天台山一期暨爱河景区才举行开工仪式，对景点进行修复改造，这也是目前唯一推进的项目。不过，长江商报记者采访时，爱河景区的升级改造已暂停施工，工人被全部遣散。

　　天台山景区办事处相关负责人介绍，景点投资金额为6500万元（一说投资6600万元），因为是改造工程，目前停工是因为天气原因，预计5月份前完工。“但景点修复工程能否真正做下去，具体还是得看审批手续能不能办下来”。另一位人士向记者强调：“现在景区改造审批手续不是随便就能搞定，要经过国家部委。”

　　记者看到，天台山景区20余公里长的配套旅游公路却在加紧施工，知情者介绍：“这是当地政府主导的工程，为了改善旅游环境。”

　　超5亿“旅游项目”募集资金用于偿还银行贷款

　　知情者向记者透露，实际上，也已停工的“三特天台山一期暨爱河景区”，能否在5月份顺利复工也是未知数。

　　2017年5月16日，三特索道拟向控股股东当代科技非公开发行股份，募集不超过5.96亿元资金，锁定期3年。定增完成扣除发行费用后投于“天台山项目”“南漳春秋寨民宿项目（一期）”等项目，以及补充流动资金8000万元。其中，“天台山项目”的资金为3.82亿元，建设期为1.5年。

　　同年7月25日，接任三特索道董事长一职刚满月的卢胜奔赴天台山介绍景点开发计划。会上，三特索道公司总经济师韩文杰还汇报了3.82亿募投计划，公司副总裁张泉汇报当前计划启动的几项子工程。

　　言犹在耳，三特索道却“言而无信”。2017年12月27日，三特索道发布公告称，将定增募集金额从原先5.96亿元下调至5.45亿，定增募投项目由天台山、南漳等项目，变更为偿还银行借款5.05亿元和补充流动资金0.4亿元。

　　对于三特索道为何变更募集资金用途，天台山景区办事处相关负责人表示“不知情”。而事实上，三特索道的此举，令当地部门深感失望，毕竟，三特索道未能兑现几年前的投资承诺。

　　2月2日，三特索道天台山项目相关负责人在接受长江商报记者专访时表示，虽然调整了募集资金的用途，但是等项目相关手续下来了，集团会拿出另外的资金投入进来。

　　该负责人还表示，项目现在有点复杂，去年国家在布局生态红线，把整个天台山都划到了整个生态红线保护区范围内了。

　　靠“卖子保命”实现净利由亏转盈

　　据当地环保官员向长江商报记者介绍，自2017年初开始，随着国家“生态文明建设”战略的提出，导致当地政府前所未有地重视——如何在开发中保护天台山风景区的生态环境。

　　“我觉得三特天台山项目想要进行下去很难。”1月30日，天台山景区办事处相关负责人面露难色，向记者表示由于国家环保政策趋严，“目前项目还在走程序，景区规划也还在进行修编”。

　　三特索道天台山项目相关负责人也表示，所有开发项目最后要动工必须要通过环评，环评在办理手续上面就碰到一些问题，“我们的项目也一直在做相应的调整。好吃好玩的项目规划上都可以做，但实际落地就有各种各样的问题了。”

　　北京联合大学旅游学院副研究员杨彦锋表示：“天台山的开发主要的限制是湖北省风景名胜区，它有风景名胜区管理条例在管理和控制，在建设和报备方面都是比较严格的，所以有着明确的建设许可的相关规定和生态红线的控制。”

　　然而，有知情人士向长江商报记者表示，三特索道天台山项目错过了2015年和2016年最佳的开发时期，“三特索道前期并未投资太多资金，企业自身的经营手法和思路出现了有问题。”更有人士指出：“天台山旅游项目实质上被三特索道耽搁了几年。”

　　实际上，三特索道的资金早已捉襟见肘。

　　三特索道半年报显示，2017上半年营收2.15亿元，同比增长6.61%；亏损3357万元，同比增亏19.08%。

　　需要指出的是，2016年三特索道全年亏损5400万元，若2017年下半年无法扭亏为盈，三特索道会因连续两年亏损，被实施退市风险警示。如果扣除非经常损益净利润，三特索道已经连续5年亏损。

　　2017年9月6日，三特索道公告称，将全资子公司安吉三特100%股权转让给祥景旅游，股权转让总价为6375万元，同时祥景旅游同意代安吉三特向三特索道偿还往来款625万元。

　　由此，三特索道2017年前三季度由亏转盈。

　　带息债务占全部投入资本比例为63%

　　三特索道如今的窘境与其经营策略有关。有知情人士向记者透露，三特索道早期只有索道业务，而且毛利润超高。随着景区意识到索道是棵“摇钱树”，不再愿意拱手于人，三特索道不得不延伸产业链，从索道切入景区开发运营。

　　2006年，三特索道提出“经营一批，建设一批，储备一批”的旅游开发模式，加速抢占优质旅游资源。

　　2010年，其调整业务重点，不再强调“景区+索道”的观光模式，开始向休闲度假目的地转变，投资开发海南猴岛浪漫天缘、崇阳温泉、千岛湖牧心谷、克什克腾旗景区等，以及武汉大余湾、天台山、石门木兰小镇旅游度假区。

　　目前，三特索道旗下有20多个景区，而真正培育成功却并不多，成为其连年扣非净利润亏损的根本原因。

　　身为武汉的上市企业，三特索道在湖北的9个投资项目并不尽如人意。

　　三特索道从2007年开始建设湖北咸丰坪坝营项目，历经十年投资数亿元，先后三期项目开发，如今依旧连年亏损。其中，2017年上半年亏损360万元。

　　2015年7月，红安三特旅业开发有限公司注册成立，当年便亏损7万元，2016年全年亏损356.9万元。该公司2016年年底资产总额达759.6万元，而负债总额高达1023.3万元。

　　三特索道2017年三季报显示，公司的资产负债率为67%，远高于一般旅游企业。其中，公司带息债务占全部投入资本的比例为63%。短期借款4.05亿，长期借款7.4亿元，一年内到期的非流动负债为2.3个亿。

　　2月4日，资产管理分析师刘广文向长江商报记者表示，三特索道负债率高，将暂时不用的募集资金用于偿还银行借款和补充流动资金情有可原，“但环评审批的问题一直都客观存在，在项目‘八字还没一撇’时募资，而且资金来源于母公司，或许是三特索道为了摆脱亏损而展示出来的财技。”

　　长江商报记者实地探访发现，三特索道天台山爱河景区项目已停工。

　　本报记者黄聪摄

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