顶尖财经网(www.58188.com)2018-12-8 9:08:48讯：

　　由于上周末，中美元首达成了共识，加上允许理财子公司发理财产品投资股市的双重利好，本周一，各大指数均跳空大涨。后半周，虽受外围利空事件冲击，大盘出现跳水，但上证综指、深成指、中小板、创业板仍收出了周阳线，在全球股市中表现最好。这表明，市场还是认可了贸易战休战的成果，认可了大跌三年后目前A股超低估值的价值。

　　那么，未来90天谈判能否取得成功，将休战变成停战？美方会否像年中那样，再次出尔反尔，将贸易战升级？A股的筑底磨底还将持续多久？周四的大跌和周五的缩量窄幅整理，正反应了市场的这些担忧。

　　美方挑起贸易战，却收获了相反的预期
　　今年3月底，美方挑起贸易战时，曾趾高气扬地说：“美国可以轻松地赢”，并一再谎称：“中国被打趴下了”，“中国一再要求谈判”。但是8个月过去了，中国没有被打趴下，美国却主动要求谈判，是何原因呢？

　　第一，从政治上看，美国中期选举结果不如预期，特朗普所在的共和党失去了众议院，使其今后的许多决策，多了一道强大的掣肘。若贸易战再打下去，特朗普可能会失去连任选举的资格提名。

　　第二，从贸易逆差看，8个月来美国贸易赤字一直在扩大。3季度的贸易逆差，由去年同期的930亿美元上升到今年的1060亿美元，创历史新高；10月份贸易逆差又高达772亿美元，也创了历史新高。原本旨在缩小贸易逆差的贸易战，反而使逆差越来越大了。

　　第三，从进出口的商品数量来看，贸易战以来尽管增加了关税，但美国进口中国数量没有减少，反而创了新高，还导致美国商品涨价，遂引发了美国150个行业协会强烈要求特朗普结束与中国的贸易战，表明在中美贸易中，不是中国占了美国的便宜，而是美国市场、企业和公众离不开价廉物美的中国商品。而美国出口到中国的大豆、石油、天然气的数量大幅减少，说明中国成功地找到了替代进口商品，这也使特朗普政府极为忧心。

　　第四，从吸引外资来看，2017年美国吸引外资2750亿美元，全球第一，但今年第二季度，国外对美投资却为-82亿美元，负增长100%以上。

　　第五，从吸引制造业回流看，不仅特斯拉、哈雷等大企业出走美国，近期百年老店通用汽车又关闭了美国4家工厂，减员1.3万人，而在中国的工厂却没有关。可见，特朗普鼓吹的“重振美国制造业”完全落空了。

　　第六，从财政赤字看。10月份，美国财政赤字突破了1000亿美元，较去年同期的630亿美元大幅增长。特朗普上台两年，美国的国债负债从奥巴马时期的19万亿美元，增加到21万亿美元，债台高筑，政府日子难过。

　　第七，从美股表现来看，特朗普曾多次引以为傲的贸易战取胜的标志——美股连创新高，近期出现了逆转，多次出现数百点上千点的大暴跌，从9月底的26900点跌到24100点，已将今年的涨幅全部抹去。

　　可以说，美国重回谈判桌，同意贸易战休战，是撞了南墙才回头。

　　中国不惧战，达到了预期的目的虽然中方早就清楚地意识到，贸易战没有赢家，是两败俱伤的事情，但是，既然有人气势汹汹地要打，并且一再升级，那么，中国的态度很坚决：不愿战，也不惧战。

　　8个月打下来，结果比预期的要好。

　　中国在贸易战中，可能损失了GDP0.2个百分点，一些出口型的中小企业遭到了困难，尤其是中国股市受到的冲击更大。

　　但是，现在重启谈判，中方的主动权要比年中时大得多。虽然，在未来90天的谈判中，中方将从进口农产品、能源、汽车、知识产权保护、技术合作、市场准入以及贸易平衡等议题上，进行磋商，作出让步。但是，在5月份中美经贸磋商发布联合声明之后，中方守住了不可退让的五大底线：以中国扩大进口的积极主张，缓解贸易不平衡，而不是中国减少出口的消极主张；没有设定美方当初提出的“中国削减两千亿美元贸易顺差”指令性计划指标；没有答应美方当初对中方取消对国有企业的补贴和国企必须退出市场的要求；没有答应美方对中方取消《中国制造2025计划》的要求，维护了中国追求产业升级、自我发展的权利；在进博会和G20会议的国家领导人的讲演中和会议的宣言中，提出的多边主义、自由贸易和WTO的贸易体制和框架，获得了国际支持。

　　并且未来90天的谈判，不再是原先的一方提交单子，要求另一方照单全收的态势，而是进行相互尊重、平等互利的磋商，朝着取消此前加征的所有关税的方向，力争达成互利共赢的贸易协议和解决方案。

　　A股筑底磨底很可能要到明年春季
　　一是，中美各方面新的冲突会不断发生。尽管中美元首和工作团队对90天内中美贸易谈判的最终目标，是取消今年加征的所有关税；周四中国商务部声明：“中国对在90天内与美国达成贸易协定充满信心”，当夜，特朗普便发推特，转发了中国商务部的声明，对此表示：“我同意”。

　　但是，由于美国国内两党对把中国视为竞争对手，达成了高度的共识，因此，人们当对美方从各个方面使绊子、闹摩擦、搞冲突，多一份警觉性，要做好充分的思想准备。

　　二是，市场新增资金严重不足，使大盘指数难有明显起色。从10月19日2449点以来，只有一周的日均成交量达到4170亿，随后就不断萎缩。至本周，日均量只有3217亿，周五更是萎缩到2386亿。

　　三是，股权质押危机和大小非减持不断地消耗了大盘的上涨动能。近期，只要大盘某日出现大涨，次日便偃旗息鼓，低开低走。主要是陷入股权质押危机的部分股权在减仓，大小非在乘机减持，甚至清仓式减持。这就严重挫伤了投资者的信心，使上攻缺乏连续性，更多的投资者加入了追跌杀涨的行列，加剧了大涨一日游。

　　四是，科创板的扩容主题，决定了明年股市的热点是小市值和高成长。近期，上交所正加紧制定科创板细则，预计明年1月推出征求意见稿，明年3、4月接受上市公司申报，明年6月左右有望正式开板。并且，在交易规则上，酝酿T+0交易，涨停板幅度将有望扩大到30%以上，对业绩要求有所降低。

　　这些都预示着，明年随着上海科创板的推出，市场的主流热点将姓“科”（芯片、软件、云计算、5G、人工智能、生物医药、新能源、高端装备为代表的高科技）、姓“创”（创投企业、科创企业、科创园区）、姓“转”（通过并购重组，转让控股权，实现转型升级）。