一是将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%,中证500股指期货交易保证金标准统一调整为15%;
二是将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手,套期保值交易开仓数量不受此限;
三是自2018年12月3日起,将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之4.6。
如是金融研究院点评称,给股市带来短暂的喘息:
对A股市场:利好。从长期来看,股指期货松绑将为市场带来增量资金,提高股市活跃度。
对股指期货市场:利好。股指期货松绑有利于提升期货市场的活跃度,增加流动性,从而使股指期货市场更好地发挥套期保值、价格发现和资产配置三大功能。
对投资者:利好。投资者可以更好地利用股指期货市场套期保值和资产配置功能,提高投资的安全性和资金效率。另外,股指期货市场流动性增加,价格发现功能增强,也有利于股票投资者参照股指期货的升贴水观测股市的市场预期。
这次A股大涨能持续多久?
券商分析师这么看
中信建投(行情601066,诊股):贸易冲突有所缓和 中美股票市场都会反弹
中美双方暂缓加征关税对双方下降的经贸压力短期下 降,特别是中国对美国保持较高的贸易顺差较为有利。中国产出水平将得到短暂维持,人民币贬值压力会有所缓解。对美国而言, 从中国输入商品有助于控制美国的通胀水平,能够缓解加息的进 程,维护美国当前资产价格和估值稳定都具备好处。由于贸易冲 突有所缓和,中美股票市场都会反弹。 消费品>金融地产>周期。计算机软件、电子、通信、医药研发等 行业持续占优。由于市场反弹,券商将得到提振。
安信证券表示,周末一众利好政策出台,市场信心修复效果显著,在长期下跌后中小盘股票估值压缩明显,本周市场估值修复可期。
中泰证券:结果谨慎乐观,短期或提振市场情绪
双方会晤决定开启谈判,避免了贸易摩擦在短期内进一步升级,结果好于预期,有助于短期提振市 场情绪。从历史经验来看,贸易摩擦升级注定是双输的局面。就当前中美情况而言,国内经济下行 压力较大;美国经济也有转弱迹象,且贸易摩擦本身会通过经济影响选举,从中期选举的结果即可看出这一点。进一步的关税战升级对双方都不利,也不是双方愿意看 到的结果。
招商策略:短期内风险偏好将会回升
招商策略研报中给出四大核心观点:第一,需要明确的是,中美贸易摩擦没有结束。第二,美国愿意暂缓贸易摩擦,反应出美国经济压力的加大。第三,中美贸易摩擦暂缓,在达成进一步协议之前,对于通信、软件、安防等需要直接进口半导体元器件的行业来说有所受益,对于部分依赖国家补贴的行业可能会产生一定的影响。第四,中短期来看,虽然本次达成的共识并不代表中美贸易摩擦的结束,但由于对于市场之前普遍对G20能否达成有效协议存在较大担忧,本次能够达成初步共识超出市场预期,短期内风险偏好将会回升。
西南证券(行情600369,诊股):中美开启贸易谈判有助于市场继续反弹
此次会晤成果,表明中美贸易妥协开启了实质性的缓和之路,有利于缓释市场的紧张 情绪。当前压制市场的一大因素中美贸易的持续冲突已经有所放缓,而经济下行因素 已经被市场所预期,反映在前期市场的下调当中。目前多个指数都位于历史低位,上 证综指、创业板指和中小板指的估值水平都处于历史最低的 10%分位。同时,国家已 经出台各项政策,扶持包括民营企业在内的各类企业发展。在监管层面上,也对交易 进行了合理的放松,不再进行操作层面的多次监管。从这个意义上来看,当前市场的 反弹有望延续,可以继续保持谨慎乐观。
方正证券(行情601901,诊股):全球资本市场将做出正面回应
此次会谈结果,虽不能立即解决很多争端问题,只是万里长征迈出了第一步,只要能谈,只要不恶 化,只要有好的开头,就会有机会化解矛盾与问题,股市也会形成良好的预期。中美首脑会谈结果,将 提升全球高风险市场偏好,全球资本市场将做出正面回应。
华泰证券(行情601688,诊股)认为,G20峰会重点关注两个方面
一是世界贸易组织改革,长期看全球经贸秩序的重构或将对全球资产价格形成较大冲击;二是中美会晤,贸易冲突的缓和将助于投资者风险偏好提升,对股票市场等风险资产形成利好。
太平洋(行情601099,诊股)证券:过度悲观的出口预期有所修正
太平洋证券表示,对中方来说,明年过度悲观的出口预期有所修正,经济下行压力缓解恐至宽松政策低于预期。中美贸易争端对中国的直接影响,莫过于对外需下滑的担忧。
广发证券(行情000776,诊股):“估值底”的夯实得到有力支撑
广发证券表示,2018年A股股权风险溢价主要受去杠杆、中美贸易摩擦、长期问题担忧内外三大因素推升,当前已处于+1倍标准差的高位,继续上行空间有限。2019年预计广谱利率下行、国内政策积极对冲,不确定性来自海外,影响最为直接的便是中美贸易摩擦。短期内,会谈成果对于股权风险溢价的进一步修复起到推进作用,“估值底”的夯实得到有力支撑。
国君策略:市场风险偏好将持续提升
国君策略认为,市场处于先机遇、后风险窗口。机遇在于,当前外围环境的大幅修复背景下,市场风险偏好将持续提升,且盈利的下修时间窗口尚未到来;风险在于,12月美联储加息之后,美股下跌、新兴市场风险带来的海外传导,以及2019年年初因需求下行、社保费转税、商誉减值带来的盈利下修形成的市场底。
哪些行业将受益?
天风证券(行情601162,诊股)徐彪团队发布报告表示,受益于贸易战缓和,外资短期可能加速流入A股,其最偏好的消费板块将迎来增量资金。
中金公司认为,中美双方同意贸易冲突暂时停火、建立框架继续谈判的结果基本符合此前部分市场人士偏中性的预期。此项进展短期帮助修复风险偏好,市场可能延续自10月中旬以来的弱势反弹,后续仍要关注中美双方谈判进展、增长趋势及政策应对等方面因素。
广发证券表示,前期25%关税率条件下,利润影响最大的行业依次为电子电器(3.8%)、建材家具(3.2%)、机械设备(1.9%),该类行业在现行税率上调暂缓、不再扩大新的征税范围情境中,有更大概率迎来风险偏好修复。短期交易围绕以上行业的估值反弹(电子电器、建材、家具、机械设备);经济下行周期,中期配置1)景气度逆周期的行业(游戏、军工);2)政策逆周期行业(5G、电气设备)。
招商策略研究表示,对于A股而言,本次能够达成初步共识超出市场预期,短期内风险偏好将会回升,在达成进一步协议之前,对于通信、软件、安防等需要直接进口半导体元器件的行业来说有所受益。中期来看,“下行式宽松”的局面将持续,无论中美关系如何演变,国内政策刺激将会持续,中小市值风格将会继续占优。
中信证券(行情600030,诊股)表示,G20舆情有助于改善A股的风险偏好,后市可以更乐观一些。配置上新增推荐集装箱运输和VLCC油运。但是,考虑到市场风险充分化解还需时间,国内经济还处于惯性下行的通道中。底仓配置上依然要保持定力,建议继续以能够抵御经济波动的弱周期行业为主,包括医疗、新能源产业链、军工、农业、企业级云服务、5G、免税店、保健品等。
国君策略提到,当前阶段股市所处的环境为:中美贸易关系缓和,经济金融系统风险缓和较为明确,政策对冲力度加码预期升温,经济动能显著改善仍待观察,交易阻力松络。因此,行业配置实质上重点依循三条主要逻辑:1)风险偏好修复;2)盈利下修风险低;3)系统性风险缓和,三条逻辑主线的力度与确定性是逐级递减的。按照此逻辑,我们认为配置顺序为成长(制造业中的TMT)>金融>周期>消费。
国盛证券表示,中美贸易摩擦缓和将减轻电子产业发展的不确定性。电子产业是国内参与全球分工的龙头板块,包括芯片、安防、智能手机等细分领域均不同程度的受到了此轮中美贸易摩擦影响,前期市场担忧包括半导体担心核心设备、材料禁运,安防担心受到制裁以及苹果产业链继续加征税等利空导致板块大幅回调,认为随着本次会谈缓和及后续磋商,板块有望迎来修复反弹,重点推荐半导体、安防、消费电子板块优质龙头。
华泰证券认为,内外部风险相互制衡下,我们认为12月或维持震荡,行业配置继续关注通信+军工+大金融。