12月26日，瑞幸宣布提前完成全年2000家门店的开店计划。相比之下，1999年进入中国的星巴克20年时间才在中国开设3600多家门店。

　　非止如此。12月初，瑞信咖啡还完成B轮2亿美元融资，估值超22亿美元。作为一家成立仅一年的企业，在2018年的资本寒冬，有此融资成绩相当亮眼。公开数据显示，瑞幸咖啡坚持补贴换市场，不到一年已在全国21个城市完成1700多家门店布局。

　　但暴涨的行情背后是巨额亏损。12月21日，金融求职与培训服务商CareerIn称获得瑞幸咖啡B轮融资商业计划书，其前9个月累计销售收入3.75亿元，毛利润-4.33 亿元，净亏损8.57亿元。换算下来，每日净亏损超300万元。

　　有意思的是，瑞幸咖啡对亏损并不讳言。在给媒体的回应中，瑞幸称全年亏损远大于8.57亿元，通过补贴迅速占领市场是其既定战略，亏损符合预期。承认亏损的背后是进取野心：公开报道显示，瑞幸预计2018年收入7.63亿元，2021年有望达185亿元，为今年的24倍。

　　日亏300万元还要坚持补贴换市场，引来抨击无数：下一个ofo、资本催熟、迟早要完……2018年以来这家新兴咖啡连锁企业突飞猛进戏份撩人，社交媒体上，对其味道和营销方式的如潮质疑，与对其互联网运营方式和融资的掌声同在。

　　互联网思维的瑞幸咖啡，明显优势主要是价格和外送两个方面，但这两个优势目前似乎有减弱迹象。近期，瑞幸上调了京沪两地的外送门槛，一直对外送服务冷淡的星巴克也联手饿了么推出咖啡外卖。

　　招商证券的研报认为，价格优势和外送服务之外，瑞幸咖啡更需要寻求产品、服务之外的创新，提升可持续发展能力。

　　时间财经采访的一位瑞幸重度用户表示，选择瑞幸是对其服务态度更为认可。“不像星巴克给人感觉居高临下，把中国人当作主顾来迎合的，态度平等自然。”对于瑞幸的烧钱补贴，他表示理解的同时也认为“不可持续，需要调整”。

速度

　　无论补贴模式还是崛起的速度，瑞幸咖啡都令人想起当年的网约车与共享单车。

　　“买2赠1、买5赠5”的优惠活动长期持续，折算之后的咖啡售价最高不超过20，在提价值前甚至低于10元。8月推出的轻食产品——与星巴克轻食系同一供应商——计划以5折价格销售到年底，售价低于成本价。

　　从2018年1月开始正式运营，到5月已经开出超500家门店，7月A轮融资2亿美元，估值10亿美元。彼时瑞幸CEO希钱治亚告诉媒体，瑞幸通过股权融资、股东贷款、银行授信、融资租赁等多种方式融资，“开了600多家店，覆盖13个城市，账面现金超过20亿人民币。”

　　用互联网的思维和速度做咖啡，是瑞幸创始人钱治亚创业之初即公开承认的策略。互联网重增长不重盈利，对合适盈利，钱的态度是“先占领用户心智，大的方针和方向还是补贴和教育市场。”这亦与网约车烧钱大战时的玩家们态度类似。

　　钱治亚本人也算网约车行业出身，曾任神州优车COO。而神州优车的董事长陆正耀是瑞幸天使投资人，目前还是瑞幸咖啡董事长。得一提的是，神州优车旗下的网约车平台神州专车，早期并未参与滴滴快的掀起的补贴大战，后期参与时行业格局已成型。

　　烧钱和拼速度之外，瑞幸的营销方式亦无所不用其极。重金聘请明星代言、碰瓷星巴克、高调进驻故宫，朋友圈病毒广告裂变式营、线下电梯楼宇广告轰炸式播放。

　　外送业务是瑞幸的另一个特色，瑞幸线下门店均为直营门店，都支持外送业务，配送服务与顺丰合作，覆盖周边2公里区域。用瑞幸品牌主张来说：以高性价比改变咖啡消费观念，以规格原料与制程改变咖啡消费品质，以新零售模式改变咖啡消费体验。

口碑

　　显然，瑞幸是又一个互联网思维改变行业的搅局者。先行者中，滴滴正在为安全问题浮出代价，共享单车商业模式成空，颜面尽失。瑞幸能否有所不同？

　　先看资本市场的态度。最新完成的B轮融资估值已经达到22亿美元。投资者中，愉悦资本、大钲资本、新加坡政府投资公司(GIC)均为A轮老股东，新投资人仅中金公司。瑞幸的解释是“ 综合考虑到公司数据的保密性和有限的额度分配，我们选择了这些对团队和项目更了解和熟悉的投资机构。”

　　财务数据上，除了未获否认的网传消息，瑞幸并未透露数据。在B轮融资之时，明确表示何时结束补贴战及盈利，均无具体的时间表，重点在于商业模式是否行得通。言下之意，商业模式还在测试。

　　7月钱治亚曾对外表示账面现金储备超20亿元，前期“烧掉”的10亿元，并不意味亏损10亿元，而是用在供应链配套设施、门店拓展等固定资产投入。加上最新融资的2亿美元，现金充足，零售行业现金流状况远优于共享单车，短期内瑞幸肯定不会走上小黄车的厄运。

　　用户口碑方面就没那么乐观。平价咖啡的定位之下，微博上吐槽瑞幸咖啡难喝者众多，也有用户表示“不过是与便利咖啡同样的定位，这么想就平衡了”。

　　号称互联网思维的用户体验方面，亦差强人意。微博CEO王高飞称：“有一次路过这个店，进去点单，让我必须下载他家的App才能点，想喝没喝成。”此外，宣传话术、客户端获取用户个人信息等行为亦遭质疑。

　　互联网行业人士也对其运营手段有疑问。亿欧网创始人黄渊普不理解瑞幸咖啡对自家App的导流行为，“扫了一批流量到自己的App上，但里面的服务又不是刚需高频，且品类不多，这二次和三次的打开率能有多高？”

　　一位瑞幸咖啡的拥护者认为，瑞幸咖啡在贸易战大环境下，以更懂中国的方式抢占年轻人心智，让咖啡消费者得到实惠。“中国的金融市场足够支撑这么一个品牌”。这个观点，瑞幸背后的资本们还能相信多久？

（文章来源：时间财经）