海尔转债18日发行引来了3万亿元有效申购，不仅逼近了可转债市场历史申购纪录，机构网下申购数量也达到信用发行以来的高点，共计2700余家机构账户参与其中。

　　有意思的是，不少券商倾巢而出，甚至动用了上百个账户参与打新。

　　机构参与热情爆棚

　　青岛海尔周二启动30亿元可转债发行。根据发行结果看，远远超出市场预期。此次网下发行期间共收到2831个账户的申购，其中2787个账户在18日足额缴纳保证金。

　　此次网下发行有效申购数量为2.925万亿元，最终网下向机构投资者配售的海尔转债占发行总量的38.23%，配售比例和网上中签率均在0.0393%。

　　“此次申购结果大大超出市场预期，3万亿元有效申购云集海尔转债，说明市场对于相对确定性的机会十分青睐。”一家债券基金经理向记者表示。

　　从转债历史看，此次有效申购资金高达3万亿元已经逼近历史新高。可转债历史上有效申购资金数量最高的是光大转债，当时的网下申购资金高达3.4万亿元。

　　同时，网下资金参与的热情也逼近历史峰值水平。数据显示，此次网下机构参与数量位于历史第四位。历史最高为国君转债的4000户。

　　此次网下打新数据显示，券商系资金密集参与其中。

　　比如招商证券和广发证券均动用超过90个账户参与其中。此外，兴业、渤海、爱建等券商也有密集参与。

　　一致看好的背后是“冰火两重天”

　　青岛海尔本次发行可转债拟募集资金将主要用于引领消费升级，冰空等产线智能制造升级项目、践行大厨电战略，成套智慧厨电产能布局项目、布局“一带一路”，海外新兴市场制造基地建设项目、以及提升创新能力，超前研发实验室、COSMOPlat 工业互联网平台与 U+智慧生活平台建设项目。

　　在发行之前，虽然有一些分歧，但是看好的机构仍占多数。

　　兴业证券认为，公司作为A股三大白电龙头之一，基本面毋庸置疑，海外市场开拓和高端品牌演化是其保持业绩增长的重要因素。而考虑到家电行业已经经过一轮调整，估值具有性价比。

　　中信证券认为，下半年转债打新市场参与热情明显下降，受其影响，多数新券采用网下网上发行相结合的模式，不仅给予机构投资者一定资金优势，网下申购户数也逐现回暖趋势。此单转债无论是规模还是评级都属于中高水平，且正股市场关注度较高，所处行业在转债市场内也暂无对应标的，存在一定配置价值。

　　“机构如此乐观看待海尔转债，与近期市场规避风险、青睐蓝筹转债有关系。”上述债券基金经理向记者表示。

　　从近期新券上市表现看，很明显呈现出高评级和条款优秀的转债受青睐的特征。同时，破发个券并不多，仅有桐昆、长久和科森转债上市首日没有站上面值价格。

　　虽然海尔转债异常火爆，但并非每个转债都能满足机构的“审美”观点，转股价偏高和资质一般都会影响机构参与转债的热情。

　　19日晚间，佳都转债发行结果亮相，网下仅有一家机构参与。“华信期货-华信赢鑫9号资产管理计划”获配2115手。

　　不仅如此，佳都转债中签率高达2.35%。这也是此轮发行改革以来中签率最高的转债。如果顶格申购，每个投资者可以获配2.35万元。

　　历史数据显示，转债中签率过高，将会导致较高的弃购现象。

　　“明星个券违约风险低，并且公司质地不错。参与优质转债一级市场无疑是股市处于低点时，较为现实的选择。”一家券商研究人员表示。

（文章来源：上海证券报）