但是，想让投资者回到欧元市场，还得再等等。

　　12月17日，欧元区公布了11月消费者物价指数（CPI）数据，终值 1.9%，不及2%预期。

　　不佳的数据，进一步证实了上周四欧央行在利率决议上对经济前景的担忧，给欧元施加了压力。

　　1

　　经济下滑

　　上周，法国、德国、欧元区陆续公布了12月PMI数据。三组数据全部逊于预期，连创新低，这意味着制造业和服务业活动的明显放缓，加重了市场对于欧元区经济健康的担心。

　　欧元区12月制造业PMI创下34个月新低，服务业、综合PMI均创49个月新低；

　　德国12月制造业、服务业、综合PMI均创下新低，但仍位于50枯荣线上方；

　　法国12月制造业、服务业、综合PMI全部跌破50关口，创下新低，12月综合PMI为自2017年6月以来首次跌破50关口，创下自2014年11月以来最低。

　　12月15日，“黄马甲”抗议活动继续在法国各地开展，这是自11月17日以来，法国第五个发生“黄马甲”示威的周末。由于12月10日马克龙总统发表电视讲话承诺了多项改革措施，12月15日示威活动的人数已较前几个周末减少许多。

　　但抗议示威活动仍冲击了法国企业的信心，法国经济已出现两年半以来首度萎缩。对此，法国中央银行也将法国第四季度经济增长率预估数据从原先的0.4%调低至0.2%，远低于法国政府为全年设定的1.7%的增长目标。

　　德国中央银行最新发布的报告也预计，2018年德国经济增长率为1.5%，低于此前预计的2%。此外，德国央行还将2019年经济增长率由原先预计的1.9%下调为1.6%，并预计2020年和2021年德国经济分别增长1.6%和1.5%。

　　法、德两国作为欧元区的引擎，其经济放缓对欧元区经济影响较大。欧洲央行行长德拉吉称，受外部需求走弱影响，预计欧元区经济动能将放缓，欧央行将下调今明两年欧元区经济增速预期和明年通胀预期。

　　2

　　政治风险尚存

　　除了经济数据较预期下滑外，欧元区还存在不少政治风险。

　　12月16日，法国总理菲利普（Edouard PhiliPPe）在接受法国《回声报》采访时称，法国明年的预算赤字可能相当于国内生产总值（GDP）的3.2%左右，超过欧盟规定的3%上限。

　　12月17日，据安莎通讯社援引政府官员的话称，意大利政府已经调整了计划，将明年的财政赤字目标削减至占国内生产总值的2.04%，低于最初估计的2.4%。目前意大利和欧盟之间的分歧已经缩小，但意大利政府被要求再拿出35亿欧元（40亿美元）来减少结构性赤字。

　　另外，英国首相特雷莎·梅虽然击败了党内反对派的不信任投票，但是在与欧盟的最后谈判中空手而归，她的“脱欧”方案在议会得到通过机会渺茫。英国跨党派议员通过联合声明发出警告称，英国“脱欧”僵局正吞噬政府的“生命”，“脱欧”正导致“至关重要的国内政策成为泡影”。

　　FXTM富拓研究分析师Lukman Otunuga告诉《国际金融报》记者，法国是欧盟第三大经济体，围绕该国财政预算问题的发展及其带来的不确定性料在欧洲引发冲击波。意大利与欧盟在预算问题上接下来的谈判、英国“脱欧”的混乱局面等担忧都将给欧元走势平添不利因素。

　　3

　　投资时机未到

　　“虽然市场预期美联储明年可能暂缓加息，但该行仍有望在12月加息。相较之下，欧洲央行不急于退出零利率政策（ZIRP），那么利差状况肯定是不利于欧元的。欧洲经济数据令人失望，再加上政治风险和超低利率，都使得欧元难以挑战美元在投资市场的地位。”Lukman Otunuga说。

　　上周，欧洲央行公布12月政策利率会议决议。在利率方面，重申预计至少在2019年夏天结束前将保持利率不变；将确保欧元区核心通胀水平继续在中期内低于并接近2%，只要通胀方面需要，将维持关键利率在当前水平不变。在资产购买方面，欧洲央行确认了2018年12月底结束QE，增加了“再投资将持续到首次加息后”的表述。

　　法国兴业银行最新发布的研究报告称，自上次金融危机以来，欧洲央行终结购债，对于欧元区和欧元而言都是具有历史性意义的。但这只是欧洲央行关键货币政策的一个方面，另一个重要方面则是负利率政策，只有这方面也做出调整，才会最终吸引投资者归来。

　　彭博外汇和利率策略师Vassilis Karamanis则指出，由于欧洲政策制定者越来越关注该地区的增长前景，欧元多头可能无法指望本周美联储会议提供支持。