我们建议关注上半年表现较好的股票，目前价格较低，投资逻辑较好的包括开立医疗(300633.SZ)、长春高新(000661.SZ)、一心堂(002727.SZ)、同仁堂(600085.SH)、通化东宝(600867.SH)等。

　　一周市场回顾

　　医药生物指数在连续第二周反弹，且反弹幅度靠前，上涨7.37%，排名中信行业指数涨跌榜第2位。上周医药生物板块表现较好，我们关注的7个子行业全面上涨，医疗服务上涨10.53%，涨幅最大，其后依次是化学制剂(9.91%)、医疗器械(8.16%)、医药流通(6.80%)、生物医药III(6.51%)、化学原料药(6.19%)，中药生产上涨5.00%排名最后。截止上周五收盘，今年以来，医药(中信)指数涨幅为-18.37%，其中生物制品跌幅最小，为-9.04%；化学原料药涨幅为-29.86%，居最后一位。

　　上周医药生物行业个股涨跌幅榜中(剔除新股)，表现前五的为：宜华健康(36.4%)、美年健康(19.5%)、万东医疗(19.1%)、昭衍新药(18.8%)和恒瑞医药(17.0%)，跌幅前三为：钱江生化 (-11.8%)、黄山胶囊(-6.1%)、荣泰健康(-3.5%)。从涨跌幅来看，上周医药板块持续显示出强势状态，基金看中的股票表现均较好。

　　截止上周五(11月2日)，医药(中信)全行业PE(TTM)为27.8倍，PB(LF)2.8，从5年长周期历史估值来看，无论是PE还是PB，医药行业估值都处于历史低位。与其他中信一级行业比较，医药生物PE(TTM)估值略高，位于29个中信一级行业第8位；与沪深300 PE(TTM)估值比较，医药生物估值溢价率为137.4%，虽然指数价格和估值有所提升，但溢价率持续下探，接近5年最低位。

　　重要行业政策和公司公告

　　11月1日，在民营企业座谈会上，10名民营企业家发言，来自医药领域的有两位，分别为恒瑞医药董事长孙飘扬和东软集团董事长刘积仁，显示出了国家领导层对于医药行业的重视。此次重点强调了三个问题，第一，关于企业对带量采购的质疑，如果用60-70%的空间给通过一致性评价的企业，其余市场反而会被未通过一致性评价的企业所占据卖高价，做了一致性评价反而亏了，第二，招标过程中的最低价中标不利于企业的质量控制，这个问题虽然是在带量采购的话题中所提出来的，但是相信国家对于其他招标中这种行为也早已了然于胸，第三，之前有带量采购的争议，市场曾经传言带量采购政策是否能够持续进行，甚至7+4城市试点能否真正落地。对于这三个问题，国家均已有了解和对策，主要问题在于执行，同时带量采购会坚决地执行。

　　重要价格指数跟踪

　　成都中药材价格指数：据商务部发布的中国成都中药材价格指数，本周中药材价格指数165.5点，较上周有小幅度下跌，但仍然维持在年初以来的历史高位。

　　原料药价格：截止11月2日，大部分原料药品种均表现弱势，上涨的品种很少。我们建议重点关注价格上涨的4-AA，以及有可能反转的VC和VE。

　　风险提示

　　政策风险，系统风险。

（文章来源：联讯证券）