大额定增陆续到期

　　8月至11月，A股限售股解禁规模分别为1363.47亿元、1382.85亿元、1489.27亿元和1427.84亿元，整体处于较低水平，12月解禁市值是11月解禁市值的近三倍。

　　其中大额定增与新股限售股解禁成为解禁股主要来源。解禁股份规模分别为411亿股和137.54亿股，分别占比73%和24%。目前解禁规模居首的为分众传媒，解禁数量达到77.13亿股，分众传媒2015年通过借壳七喜控股在A股上市，本次解禁的是当期参与定增的36家机构，其中江南春旗下的Media Management(HK)持股占比23.3%，还包括民生银行旗下控股的上海鸿黔投资等知名机构。这些限售股锁定期为3年，2018年12月29日解禁。本次解禁规模超过了当前分众传媒流通股总量。按照最新收盘价计算，公司解禁部分市值超过451.98亿元。除分众传媒外，大额定增机构配售解禁的个股还有美锦能源、协鑫集成等。

　　2017年12月上市的华能水电将于12月迎来部分首发原始股份解禁。云南能投集团和云南合和集团分别将解禁50.87亿股和20.41亿股。

　　部分个股解禁股份数量占解禁前流通A股比例较大，其中，汇鸿集团、桃李面包、华能水电、可立克等，比重分别为827.18%、660.64%、396.00%、300.00%。

　　行业分布方面，解禁压力主要集中在传媒、公用事业、医药生物、房地产、电子、化工等行业。解禁主要集中在12月4日、12月10日、12月17日、12月21日、12月24日、12月28日、12月31日这些交易日中。

　　收益两极分化

　　国金证券分析师李立峰表示，从历史数据来看，解禁规模与减持金额存在较强正相关性，解禁市值较大的月份，二级市场减持压力往往较大。限售股解禁会造成供给增加，对股价构成压力，业绩差、股价被高估、出现严重泡沫的个股，解禁后股东减持的概率较大。

　　分众传媒今年以来股价走势不佳，最新收盘价格5.86元/股较年内高点12.84元/股相比，几近腰斩。公司三季报显示，机构对其看法分化，前十大流通股东中，有四个股东减少持股，同时获全国社保基金四一四组合和挪威中央银行-自有资金增持，分别买入7281万股和5758万股，位列第九大和第十大流通股股东。值得注意的是，参与分众传媒机构投资者定增价格较低，目前仍有浮盈，且持股比例大都在4%以下，受减持新规影响较小。因此，解禁后机构股东一举一动备受关注。此前为提振信心，分众传媒曾在今年4月份发布过一份不超过30亿元的巨额回购方案。公司最新披露显示，回购计划目前合计支付的总金额为4亿元(不含交易费用)，完成度仅为13.33%。

　　此外，受今年以来大盘走势不佳影响，多只参与定增机构解禁前面临浮亏。数据显示，天神娱乐12月中旬共计解禁近1亿股股份，目前该部分股份已经浮亏已经超过6成。除天神娱乐外，参与ST中安、康尼机电(等公司定增机构浮亏也超过5成。

（文章来源：中证网）