顶尖财经网(www.58188.com)2018-11-23 7:51:12讯：

　　对于上市公司而言，在选择分红的时候，往往以现金分红以及转增股本等手段为主。不过，从近年来的政策方向来看，政策层面上更倾向于上市公司采取现金分红的形式，这终究还是用真金白银回馈投资者，同时也可以检验上市公司的财务实力以及现金流状态。

　　从某种角度分析，对于上市多年坚持现金分红的上市公司而言，基本上属于财务实力较强的投资品种。至于持续现金分红的上市公司，基本上很少发生财务造假或现金流风险等问题。然而，与之相比，对于转增股本的分红策略，往往还是来自于资本公积金，且通过转增股本达到增加股本的目的，但实际上并未从真正意义上改变股东的实际权益。由此可见，无论从政策层面，还是市场层面分析，现金分红的积极影响还是远高于转增股本的影响。但是，我们还是不可否认高送转的一些正面影响，而对于上市公司来说，采取高送转与现金分红相结合的分配方式，也许更容易获得市场投资者的青睐。

　　非常有趣的是，近年来部分上市公司回馈股东的方式不仅仅局限于现金分红或高送转，而且还有一些额外回馈股东的行为。

　　例如，最近一段时期内，黄山旅游开展了“买股票送门票”的股东回馈活动，这在当前相对低迷的市场环境下还是起到比较积极的影响效果。

　　从具体内容来看，根据黄山旅游的公告显示，今年11月16日15时收市时持有公司股份的股东，在11月17日至25日期间可自选黄山旅游旗下任意一家景区游览体验，并享受该景区门票免费的福利。

　　在实际情况下，虽然就在今年9月份，黄山旅游风景区价格已有所调低，但是按照黄山景区旺季门票190元/人的价格水平来看，也是一笔不少的费用。其中，就以今年三季报黄山旅游AB股的股东户数为例，数据上录得48384户，而190元/人的门票价格，确实也是一项不可小觑的数据。

　　不过，从真实情况分析，因持股股东分布在全国各地，并非所有持有股票的股东都有时间与精力参观黄山旅游风景区，甚至部分股东还不知道有这一项的福利，而从最终取得免费门票的股东数量来说，应该较三季报的股东户数降低不少。

　　对于黄山旅游这一份心意，确实给了持股股东不少的惊喜。受此影响，近期黄山旅游股票价格也有所回升，从二级市场的价格表现也或多或少反映出市场对黄山旅游这一举动的认可。

　　那么，对于黄山旅游的回馈股东行为，到底值不值得在A股市场中推广呢？在笔者看来，需要考虑到这几方面的因素。

　　其中，上市公司回馈股东，可以作为上市公司持股股东的一种额外福利，但并不可以取代上市公司现金分红的策略，或借额外赠送门票、礼品等形式取代了股东的真金白银现金分红。不过，值得注意的是，在过去多年的时间内，黄山旅游还是坚持现金分红的策略，虽然其年均股息率不算特别高，但起码给到中长期投资者真金白银的现金分红回馈。

　　再者，上市公司采取额外回馈股东的策略，仍需要制定出一定的标准与门槛，提防部分投资者只是为了获取门票或获取礼品而短期随意买入极少数额的股票，而后待获得门票或礼品后，却又快速抛售股票，对于这一种目的性太强的投资行为，确实需要给予一定的标准与门槛约束，否则会额外增加上市公司的成本开支负担。或许，通过过去一个月或过去三个月时间的日均持股数量作为一个衡量标准，当投资者满足某一项条件时，才能够获得相应的额外福利。

　　此外，则需要注意上市公司的门票或礼品兑换流程不能够过于繁琐复杂，要给上市公司股东看到上市公司的诚意。实际上，对于部分上市公司而言，送礼品是表面行为，实际上还是借机制造炒作话题，而上市公司通过比较繁琐的流程增加投资者兑换礼品的难度，这反而大大打击了投资者的兑换积极性，对上市公司自身的形象也会有所影响。

　　不过，需要肯定的是，上市公司通过额外的福利回馈股东，一方面可以提升股东对上市公司的偏爱度，增强股东中长期持股的热情；另一方面，则是为上市公司带来一些积极性的炒作因素，在弱势市场环境下，还是可以起到稳定股票价格的目的。由此可见，对于上市公司而言，在不影响每年现金分红或高送转的前提下，不定期推出一些额外回馈股东的活动，还是具有比较积极的影响。

　　但是，对于投资者而言，投资一家上市公司，并非紧盯着上市公司的额外福利，而是更需要关注到上市公司自身的基本面、盈利能力以及年均股息率水平等因素，因为这些因素才是影响上市公司核心价值的关键所在。