11月21日晚间，沪深交易所发布了《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引(征求意见稿)》(简称《指引》)，直指A股市场的众多停牌钉子户。上述指引被称为史上最强停复牌制度细则，重点规范国内资本市场存在停牌事由较多、停牌期限较长、“停牌避险”等情形。

　　复牌股表现惨淡

　　在本次新规出台之前， A股市场已出现第一例强制复牌案例。11月19日晚间，深交所强令银亿股份复牌，复牌当天，银亿股份一字板跌停，昨日大跌逾9%，今日再度收跌4.57%，最新股价创三年来新低。

　　即便没有交易所的强令，近期复牌的A股表现大多惨淡。今日复牌的骅威文化直接一字板跌停，该股于6月5日开市起停牌，停牌期间，公司宣告15亿收购旭航网络100%股权的计划终止。

　　本周一复牌的达华智能遭遇连续2个一字跌停，今日再度下跌2.78%，最新股价创三年来新低。上周五复牌的沙钢股份同样遭遇连续2个一字跌停，该股今日再度跌停。复牌前，沙钢股份累计停牌长达788天。停牌期间，沙钢股份对并购方案作出调整，仅收购苏州卿峰股权，不再收购德利迅达股权。

　　近3000股有停牌经历

　　上市公司任性停牌、长期停牌问题，基本上是A股市场的一个长期顽疾。一般的停牌可能就几天，当公司遇到重组、收购等重大事项时，停牌甚至可能会长达数月，甚至长达一年。长时间停牌无疑会影响股票的正常流动性，影响投资者的自由交易。

　　数据统计显示，A股历史上有部分股票近三分之一的交易时间都在停牌。今年2月份上市的御家汇，上市不满半年便筹划资产重组，公司于6月19日停牌，宣布拟10.2亿元现金购买阿芙精油母公司北京茂思60%的股权。停牌近5个月后，御家汇于11月14日复牌，复牌当天股价一字跌停。按交易日算，御家汇上市以来停牌的交易天数占总数的50%以上。

　　11月5日复牌的万达电影遭遇连续4个一字跌停。万达电影于2015年初上市，去年7月初，公司停牌筹划资产重组，最新重组方案显示，万达电影将斥资106.51亿元收购万达影视96.8262%股权，同时将“现金+股份”的收购方式改为全部发行股份收购。这次停牌时间长达327个交易日，历史上万达电影共停牌5次，累计停牌时长444个交易日，占总交易天数的47%以上。

　　停牌时长占交易天数比例在30%以上的个股还有韦尔股份、金冠股份、赛摩电气、宣亚国际等。

　　从未停牌股都有谁

　　在众多A股公司中，也有部分公司上市以来从未停牌。数据显示，剔除近一年上市的次新股，共有476只个股上市以来从未停牌。这其中既包括海天味业、招商蛇口、中国核电、陕西煤业等细分行业龙头，也包括中飞股份、同大股份、华凯创意、东华测试、飞鹿股份等中小公司。

　　这476只个股中，上市时间最早的是人民网，该股于2012年4月27日上市，至今从未停牌。2012年上市尚未停牌的还有同大股份、兆日科技、一拖股份、渤海轮渡、东华测试。

　　分行业看，未停牌股主要分布在机械设备、化工、医药生物、电子、汽车等行业，其中机械设备行业分布最广，有58只个股。房地产、钢铁、综合行业分布较少，分别只有2只、1只、1只个股。

　　从这些未停牌股的历史表现来看，差异比较明显。数据显示，83股上市以来(剔除首日)累计涨幅翻倍，累计涨幅最高的是康泰生物，该股于去年2月份上市，迄今累计上涨12.23倍，也是唯一一只涨幅10倍以上的股票。平治信息、普利制药、长川科技、艾德生物、劲拓股份等累计涨幅均在3倍以上。部分股票已经跌破首发价，如禾望电气、三角轮胎、天能重工、恒林股份、博迈科等。值得注意的是，这些跌破首发价的股票大多于2016年、2017年上市。

（文章来源：数据宝）