指数冲高无力，表明资金信心并没有太强的做多意愿。近期的观点中我们一直强调，在资金信心并没有明显改善之前，短期行情仍需要蓄势运行，直至筹码分布结构逐步得到收敛。需要强调的是，指数成功筑底主要是基于政策底的预期支撑，而资金面在经过一轮去杠杆冲击之后是仍有待改善的。这意味着一方面是资金信心的问题，另一方面是需要有增量资金介入得到确认之后，新一轮行情才有望启动。

　　从资金情况来看，游资的小活跃度相对来说是比较积极的；沪深股通方面资金行为则出现调仓换股的信号；两融虽然呈现逐步企稳的信号，但部分两融盘仍趁机主动离场；大股东方面在股权质押问题得到政策对冲之后似乎开始有大股东转向增持。因此，整体资金面的角度来看，我们认为资金情绪较前期已经有所改善，但资金信心并没有恢复强势参与的意愿。这就是当前行情的资金运行逻辑。

　　整体上来看，我们的观点认为，由于经过一轮下跌之后，在紧信用的环境下，主力资金自救的能力相对较弱，因此我们认为在资金能力仍受限的情况下，预计盘面仍要反复蓄势之后，新一轮反弹才有望展开。建议投资者逢低关注低位波段操作机会。中线可关注超跌的优质蓝筹或成长类个股。

（文章来源：广州万隆）