近期美股市场，科技股确实表现不佳。10月以来，纳斯达克指数连续走弱，在6个交易日里累计下跌3.86%。同期，标普500指数下跌1.01%，道琼斯工业指数先扬后抑，最终小幅上涨0.11%。

　　纳斯达克指数近期走势图

　　美股摇摇欲坠了吗

　　富恩德（北京）资产管理有限公司投资总监程冬表示，最新美国经济数据依然强劲，优质企业的回购还在继续。“但短期的风险波动确实在加大，经济数据强劲，10月美联储缩表将加速，推动美债利率快速上行，近期已有所表现，这将对整体的市场估值形成压制。”

　　“不建议美股加仓，持有好公司为主，可以考虑逢高减仓。”常春藤资产管理基金经理石海慧直言，至少在一两个季度内，美股的系统性风险并不是很大，主要是因为美国企业的杠杆率并不高。

　　拔萃资本董事总经理杨杰表示，“美股上涨源于强劲的基本面支撑。此前科技股之所以表现最好，也是因为企业盈利的增加相比其他行业都更突出。不管从短期还是中期看，这一趋势还会延续。近期科技股的下跌，一定程度上是投资人获利后进行行业轮换，另一方面也受美债收益率上升的影响。”

　　杨杰认为，在美国经济基本面持续向好的情况下，美股下行风险有限。此外，全球资金流向美国，也是美股利好因素。三季度财报陆续披露，会给美股情绪带来新一轮提振。不过值得注意的是，较高的估值会使得美股继续震荡前行。

　　一位QDII基金经理表示，美股科技巨头被杀估值，但盈利增速仍较健康。“虽然利率一直上行，但整体仍处于低位。此外，今年上半年的减税措施使得动态市盈率变得很便宜，减税效应有望延续。”某资产管理公司全球市场策略师亦表示，美股只是阶段性调整，并不是转折点，后续大概率会继续缓慢上行。

　　数据显示，近期美国股市仍呈资金净流入。

　　据EPFR数据，截至10月5日，近一周有11亿美元流入美股市场，占总管理资产的0.02%。美股市场近一个月来净流入124.79亿美元，近一年来净流入278.26亿美元。

　　EPFR最新全球主要股市资金流向数据

　　图片来源：EPFR

　　A股会受到美股映射吗

　　国庆长假期间，包括美股在内的外围市场下挫，A股开盘之后同样表现偏弱。代表科技股的纳斯达克指数走弱，会否带来美股映射，影响A股市场呢？

　　上述QDII基金经理表示，对美股映射确实有一定担忧，尤其是绝对收益产品。“2008年次贷危机期间，标普500指数跌幅不到30%，但多数新兴市场跌幅超60%。可见，相比美股市场，新兴市场受到的影响是放大的。”

　　但也有业内人士认为，A股市场不会简单受美股映射影响。上述资产管理公司全球市场策略师就表示，“美股和A股走弱的原因不太一样，美股下跌不会对A股产生直接影响，A股现在主要还是受国内市场情绪的主导。”

　　程冬也表示，2014年末沪港通开通后，港股与A股联动性渐强，与美股联动性已明显下降，目前港股与A股之间的联动性已经超过美股。美股如果只是技术性调整，幅度在10%至15%以内，港股乃至A股也会受到一定的负面冲击，但更关键的影响因素还在于自身。

　　另有机构负责人表示，美股走势会根据美国企业盈利、美国经济乃至全球经济等情况而有所变动。A股市场主要还是由内部和外部等多重因素共同决定，并不单受某一方面因素影响。

　　结构性机会仍然存在

　　虽然业内人士对A股受美股映射的看法不同，但总的来看，仍能在市场中找到合适的投资机会。

　　上述QDII经理表示，“当前A股表现受到压制，不容易出现反弹，但板块和个股方面仍有不错的机会，尤其是一些超跌个股，现在是买入的好时机。”他进一步表示，主要看好两方面标的：一是具备明显成长盈利价值、现在相对便宜的标的；二是具备长期价值的个股，例如芯片领域的标的。

　　展望四季度，泰旸资产表示，对整体行情保持谨慎乐观，关注部分板块的结构性机会。在行业配置上，短期看好大消费、医药、基建等相关板块，中长线关注科技硬件与移动互联网等新兴行业的投资机会。

　　程冬认为，从周期的角度看，A股已经历五轮牛熊周期，目前处于第五轮底部的磨底阶段，这轮圆弧底的打磨仍需时间。此时股票市场正孕育着生机，综合考虑多种因素，目前优质国内上市公司股权或许是最优的选择。上市公司也做出了积极的应对措施，很多优质的公司都陆续实施了大股东增持或公司回购行为。