顺应半导体行业浪潮，形成核心竞争力：根据SEMI预测，2017-2020年全球将有62座晶圆厂投入营运，其中中国大陆地区占比达42%，半导体产业向中国转移已是必然趋势，半导体行业的发展带来了机遇和挑战。公司积极布局半导体产业，形成了多元化的客户结构，业务重心侧重于半导体行业。公司自成立以来便致力于自主研发，成功完成了多项高纯工艺系统核心设备及相关控制软件，打通了向半导体行业不断发展的道路。

　　积极进取，公司成功开拓出半导体清洗设备业务：在当前国家大力推动半导体产业发展的背景下，公司借助原有高纯系统领域的优势，积极开拓半导体工艺装备事业。公司于2015年便启动了湿法工艺装备的研发，并于2017 年成立独立的半导体湿法事业部，全力打造公司自己的品牌——ULTRON。目前，公司已经成功推出槽式湿法清洗设备、单片式湿法清洗设备产品系列，并成功取得了6台批量订单。

　　布局光传感器行业，实现业务外延：我国光传感器市场增长迅速，根据中国电子元件行业协会信息中心数据，2016年，中国光传感器市场规模为778亿元，约占全球市场规模的57%，预计2022年，中国光传感器市场规模将成长至1180亿元。为拓展公司业务，公司拟收购波汇科技，实现光电器件及光纤传感设备相关产业的布局。这将在很大程度上提高公司产品技术含量与市场竞争力。

　　盈利预测、估值与评级：我们预计公司2018-2020年净利润分别为0.94、1.34、2.35亿元，对应EPS为0.45、0.64、1.12元。我们给予公司目标价格28元/股，首次覆盖给予“买入”评级。

　　风险提示：相关政策推进不及预期、或者技术研发推进不及预期，均有可能影响半导体设备行业发展；收购整合进展不及预期。

（文章来源：光大证券）