顶尖财经网(www.58188.com)2018-10-31 9:11:49讯：

　　中报被两名董事投了反对票后，千山药机三季报又遭遇自家董秘“打脸”。

　　10月29日晚，千山药机发布三季度称，公司2018年前三季度实现营业收入1.75亿元，同比减少32.77%；归属母公司股东净利润为亏损4.04亿元，同比大降111.16%；扣非后净利润亏损4.15亿元，同比降幅达112.90%。

　　这份季报和此前的业绩预告存在巨大出入，千山药机曾于10月12日和10月26日两次发布业绩预告，最初预计亏损7.30亿-7.25亿元，对乐福地原股东应收业绩补偿3.88亿元全额计提坏账，预计全年净资产为负，面临暂停上市；后又将预计亏损锁定在3.60亿—3.55亿元，并将全额计提变更为按照账龄计提，仅计提5%的坏账。

　　这样的做法却没有获得千山药机董秘、副总经理陈龙晖认同，陈龙晖称对于按照账龄计提是否准确不能确定，不能保证季度报告的真实、准确、完整。有审计方面的专业人士对千山药机的计提合理性、目的性提出了质疑。专业人士认为，因季报无需审计机构审计，千山药机可自行调整坏账计提方法，但该计提方法是否在2018年年报审计中过关，存在较大疑问。若无法通过审计，千山药机或将连续两年被出具“否定或者无法表示意见”，面临暂停上市。

　　除了业绩和经营的危机，千山药机还在债务“黑洞”中打转。第一财经记者梳理发现，年初至今，该公司已有银行贷款、民间借贷、融资租赁等在内的43笔债务逾期，逾期本金高达20.44亿元。因被多个债权人追债，千山药机目前47个银行账号、16家子公司股权被法院冻结，9大股东所持公司股份也处于冻结或轮候冻结，质押股份年初至今已出现10余次爆仓。

　　变更计提合理性存疑

　　10月12日，千山药机发布业绩预告称，预计前三季度将亏损7.30亿-7.25亿元，同时预计截至2018年9月30日净资产为负，存在经审计后2018年末归属于上市公司股东的净资产为负的风险。净资产为负的一个主要原因系应收湖南乐福地医药包材科技有限公司(下称“乐福地”)原股东2017年度业绩补偿款，将全额计提坏账准备3.88亿元。

　　根据深交所“最近一个会计年度的财务会计报告显示当年年末经审计净资产为负，深圳证券交易所可以决定暂停其股票上市”的规定，若千山药机经审计的2018年度财务会计报告显示2018年年末净资产为负，将被暂停上市。

　　半个月后，千山药机又突然修正业绩预告，将亏损重新锁定在预计亏损3.60亿—3.55亿元。对于变更原因，千山药机解释称，10月22日公司收到了乐福地股东刘华山等16人出具的相关承诺，对偿还业绩补偿的方式、还款来源及偿还时间进行了承诺。公司也在进行相关诉讼，故决定先按账龄计提坏帐准备，2018年三季度按5%计提坏帐准备金额为1937.58万元。

　　记者注意到，此前10月9日，千山药机回复深交所半年报问询曾表示，公司无法判断乐福地主要原股东支付补偿款的能力，根据会计的谨慎原则，对业绩补偿款全额计提坏账准备。计提方式的判断和披露发生巨大转变，难道短短半个月又有了转机？

　　按照千山药机与乐福地原股东邓铁山、郑国胜、刘芳喜等14人约定，这14人将以现金于2018年12月31日之前偿还业绩补偿款30%，未偿还部分，以股票作抵押于2018年12月31日之前办理完抵押手续，于2020年12月31日之前偿还余款。此外，乐福地实际控制人之一的刘华山则承诺：其本人及王敏的业绩补偿款，将以追偿其本人的债权偿还，同样于2020年12月31日之前还清。

　　对于计提方法的突然变更，深交所已于10月26日晚火速发函，要求公司做出说明，是否存在炒作公司股价的目的，并要求会计师发表明确意见，截至目前，千山药机尚未作出回应。

　　“时间点过于微妙，更重要的是，如果全额计提，公司必然面临暂停上市。”上海一审计方面的专业人士对记者表示，季报的业绩预告及更改无需经过审计机构审计，上市公司可以自行变更，但核心在于变更是否具备充分依据。

　　该专业人士认为，千山药机的变更即使在三季报可以暂时以账龄计提，但在2018年年报审计中，必然需要通过审计的关卡。此时暂用账龄计提或为“缓兵之计”。“如果后面业绩不偿还的偿还方式正式变更了，那么即使不以账龄计提，计提的金额也可以相应减少，对公司业绩影响也相应减弱，但现在深交所问询了，最终结果要看审计机构的专业意见。”该人士分析称。

　　退市危机

　　2011年上市的千山药机，曾在2015年半年股价翻三倍，作为“大健康”概念明星股，风光一时无两。但短短三年后，这家公司就深陷债务“黑洞”，员工工资已无法正常发放，走到了退市的边缘。

　　三季报显示，截至9月30日，千山药机负债总计39.35亿元，负债率高达92.13%。其中流动性负债高达36.36亿元，占比92.40%。公司的现金流早已捉襟见肘，截至三季末现金净流出0.75亿元。其中，经营性现金流仅1.09亿元，投资性现金流-0.17亿元。

　　今年以来千山药机深陷债务违约的沼泽，第一财经记者梳理统计，包括银行贷款、民间借贷、融资租赁在内，年初至今千山药机已有43笔债务逾期，逾期本金合计高达20.44亿元。

　　因被多个债权人“围堵追讨”，千山药机目前47个银行账号、16家子公司股权被法院冻结，9大股东所持公司股份也处于冻结或轮候冻结，质押股份年初至今已出现10余次爆仓。

　　同样严重的是公司的内控问题。记者统计，截至三季度期末，千山药机存在违规对外共担保共15项，余额总计约3.50亿元，占比其最新净资产比例逾52.17%。其中，为千山药机实际控制人刘祥华以及胞弟刘华山违规担保就达8项，约1.73亿元。若这些债务无法如期清偿，千山药机将因此承担担保责任而偿付相关债务。

　　除此之外，刘华山因民间借贷，对千山药机存在非经营性资金占用，合计高达9.25亿元，而目前距离最后的偿还期只有两个月。

　　冰冻三尺非一日之寒，千山药机的这场债务危机早已有所预兆。第一财经此前报道(2018年3月15日，《千山药机深陷违约泥沼：到期债务如潮，实控人股权全冻结》)，作为传统生产射剂装备的企业，千山药机从2014年左右开始转型，紧贴“基因检测”、“可穿戴医疗”等热门题材和概念，接连发起大手笔并购和对外投资，但交易资金大多源自银行、信托等金融机构以及民间举债。

　　2015年是千山药机疯狂扩张的巅峰，当年该公司以5.56亿元现金作价，收购乐福地100%股权；以7002万元增资入股上海申友生物技术。后又以200万美元收购美国Glucovation 20%股权，并与其设立合资公司；再以1050万元增资控股三谊医疗。此后，千山药机在2016年还陆续设立医疗器械、健康管理等多个子公司。

　　伴随扩张，千山药机的股价在2015年6月涨至76.12元/股的高峰，但经营状况却与股价的上涨背道而驰。

　　2015年当年，千山药机营收同比下降7.69%、净利润同比下降55.57%。千山药机以公司处于扩张期为由解释业绩下滑。2016年，因乐福地并表，千山药机净利润大涨，但剔除非经常损益后，当年净利润仅同比微增2%。此外，千山药机投资的多个标的均开始出现亏损。

　　2016年，乐福地业绩出现大幅“变脸”。相比2015年实现2583万元净利润，2016年乐福地扣非后净利润仅441万元，业绩对赌完成率不足10%。

　　2017年度，因全额计提乐福地3.14亿元商誉减值，千山药机暴亏3.24亿元，年度审计报告也被出具“否定或者无法表示意见”。

　　千山药机跌落神坛，最新股价已跌至5.59元。面对公司的困境，大股东一度有意寻找“接盘侠”。2017年12月22日，千山药机发布公告，刘祥华等8名实际控制人与其他方商谈转让所持公司股份。而这一打算却因证监会的调查落空，2018年1月16日，千山药机就收到了证监会的一纸调查通知书。因信息披露违法违规，证监会已对千山药机进行立案调查。截至目前，这场调查尚未结束。千山药机是否存在更大的黑洞，有待调查结果检验。

（文章来源：第一财经）