10月28日晚间，利欧股份(行情002131,诊股)（002131.SZ）发布2018年三季报，三季报显示，公司前三季度营业收入约为98.63亿元，同比增长27.37%，净利润约为2.51亿元。其中，第三季度经营活动产生的现金流量净额7164万元，同比增长149%。

　　营收增长势头强劲 稳居数字营销第一梯队

　　公开资料显示，利欧股份原本主营业务是微型小型水泵、园林机械、清洗和植保机械的研发、设计、制造、销售，2014年-2016年，利欧股份陆续收购上海漫酷、上海氩氪、琥珀传播、万圣伟业、微创时代、智趣广告等数字营销公司，加重在数字营销新主业的谋篇布局。目前，利欧股份的数字生态轮廓清晰，已经建立了从基础的互联网流量整合到全方位精准数字营销服务于一体的整合营销平台。

　　随着数字营销产业链的不断深度整合，公司营业收入呈现出强劲的增长势头。2014-2017年，公司的营业收入从28.74亿元增长到105.73亿元，营收规模增长近4倍。从2017年年报数据来看，公司实现营业收入105.73亿元，同比增长45.06%，其中数字营销相关收入83.76亿元，同比增长58.31%。应该说，利欧的业务转型是成功的，也得到了市场和投资机构的认可。

　　2018年1-6月，利欧股份实现营业收入65.63亿元，同比增长43.35%，其中数字营销相关收入54.52亿元，同比增长54.48%。而从前三季度的数据来看，利欧股份前三季度营业收入约为98.63亿元，同比增长超过27%，仍然保持了较高的增速。利欧股份的数字营销业务正成为整体业务增长最强劲的驱动力。更重要的是，目前利欧股份的数字营销业务规模已经稳居行业第一梯队，是市场上少数几家年营业收入过百亿的数字营销公司，2016年、2017年，利欧股份连续两年成为在互联网数字营销公司排行榜上排名前三的上市公司。

　　作为国内领先的数字传播集团，未来利欧股份仍将充分发挥全产业链布局的独特优势，从专业人才、媒体资源、技术、数据等各个维度强化公司的竞争实力，为更多客户提供包括策略、创意、媒介投放、流量管理的一站式服务，力争持续扩大公司的市场份额，努力提升营收规模和盈利能力。

　　发行可转债持续布局数字营销 拟下修“利欧转债”转股价

　　根据公告来看，报告期末，利欧股份筹资活动产生的现金流量净额累计 为19.58亿元，同比增长218%，现金及现金等价物净增加额累计为8.05亿元，相比去年同期增长了152倍，利欧股份称，这主要是因为公司发行可转债募集资金到位所致。

　　公开资料显示，利欧股份于2018年3月22日公开发行了21,975,475张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额21.98亿元，债券简称“利欧转债”，债券代码“128038”。募集资金将用于公司主营业务的产能拓展，具体项目包括数字营销云平台建设项目、大数据加工和应用中心建设项目、数字化广告交易平台建设项目、收购上海漫酷15%股权及支付前期尾款以及泵（电机）智能制造基地技术改造项目。

　　2018年4月19日，“利欧转债”在深交所挂牌交易，初始转股价格为2.76元/股。因公司于2018年6月6日实施了2017年度权益分派方案，“利欧转债”转股价格调整为2.75元/股。

　　利欧股份当日发布另一则公告称，截至10月26日，公司 A 股股价已经出现任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的 90%（即2.475元/股）的情形，已满足《募集说明书》中规定的转股价格向下修正的条件。经董事会审议，公司决定下修“利欧转债”转股价，修正后的转股价格不低于该次股东大会召开日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一交易日公司A股股票交易均价，并且不低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值的孰高值，转股价格保留两位小数（尾数向上取整）。

　　利欧股份表示，此举是为了充分保护债券持有人的利益，优化公司的资本结构，支持公司的长期发展，如审议该议案的股东大会召开时，上述任一指标高于调整前“利欧转债”的转股价格（2.75元/股），则“利欧转债”转股价格无需调整。

　　公开资料显示，今年以来，已有江阴银行(行情002807,诊股)、无锡银行(行情600908,诊股)、骆驼股份(行情601311,诊股)等多家上市公司向下修正可转债转股价格，在实施下修转股价之后，可转债二级市场的价格均呈现大概率上涨，使得投资者获得超额收益。

　　分析人士认为，从估值角度看，受资本市场大环境影响，目前利欧股份的正股价格持续走低，因此可转债相应的转股价格不高，随着估值水平的回归，“利欧转债”的价值将逐步显现。（刘晓晖）