以下是节选实录：

　　但斌：焦虑中，寻找中国的破局！

　　谈宏观经济：面临种种困难 但未来前景很美好

　　但斌表示，当前，对于整个世界都有一点忧虑，不仅仅是中国，从全球来看，整个变化的方式也都让人有点担心。当前整个世界的变化。共性是人工智能、生物技术、量子计算，这些领域在迅速变化、崛起。而且这个领域主要是中国和美国在产生着竞争的格局。但斌认为，根据他自己的所见所闻，未来整个世界还是让人很焦虑。

　　在国内稳定的大环境下，让老百姓(行情603883,诊股)尽情的创造财富的话，就像私募基金行业一样，短短几年私募基金的规模已经超过了公募基金。所以说中国人自己寻求财富的能力是非常强大的。所以说只要未来中国是和平的、发展的，总的来说是非常有机会的。

　　谈股市：2015年以来很艰难，但现在处于低估值区域，后市机会大

　　股票市从2015年到现在，是非常残酷的一段岁月。我本人从业了26年，经历过7次以上的跌幅超过50%，持续三到五年的情况。这一次从2015年到现在已经3年多了，估计很可能会持续到2019年的某个时刻，甚至是2020年。因为我们的经济大背景和全世界的大背景，大体的时间很可能是2019年甚至是2020年，会有一个最终的结果。整个市场还是非常残酷的，这两天如果不是四位国家领导人讲话，我估计可能最近还是不好的，四位领导都讲话了，这么大的利好，说句实话，这个反弹的力度还是挺弱的，我不知道下面还会有怎样的情况。总的来说，市场还是不是特别理想的。

　　从估值来说，按照PE的中位数，中位数是最能说明问题的，这已经接近了股灾的最低点，看到现在16.9倍，仅次于2018年的14.8倍，可能很多做价值投资的朋友在这里面反复抄底，能不能起来？从历史上的数据来看，是有很大的机会的。而且按照增速推算，14.6%的推算，目前应该是一个底部区域。

　　创业板经过三年的调整，虽然从141倍跌到26倍，但是从估值来说还是会跌的。2008年或者是2015年危机来临的时候，当时某白酒龙头跌到过8.8倍，某化工龙头是一个非常好的企业，我们曾经投过很多年，只是因为业绩增速放缓，就从8倍跌到了6倍多市盈率，这是非常极端的情况。这些好公司都是这样的话，创业板呢？我觉得26倍还是贵的，而且创业板的很多公司还是面临着流动性的危机情况。这些好公司，比如说那些龙头白马股，几十亿一天都可以全部出光，但是如果几十亿压到了创业板、中小板的股票里面，你想卖，一千万、两千万、三千万，你想卖是非常困难的。因为我们公司一成立就在香港做，后来到美国做，我们看在美国和香港，真正有交易量的公司，比如说我在香港想找10个公司，想长期投资7年，找10个公司，成交量在1亿以上的都很少。所以说如果成熟市场是大方向，A股市场去流动性还会延续，中小板、创业板的很多股票，即便是再好，如果没有流动量的话，可能也很难吸引大钱进去。这是一个趋势。而且现在这种趋势很明显，所以我觉得创业板虽然是经过了这么长的调整，从反弹来说可能会有反弹，但是长期来说还是面临着很严峻的挑战。

　　巴非特说人生就像滚雪球，总的来说，我们也希望中国能够构建这样让我们稳定创造财富的大的社会环境，让每个人也能够像巴菲特一样，滚出一个很大的雪球。