顶尖财经网(www.58188.com)2018-10-25 5:30:23讯：

　　在之前系列的文章中，我们从理论上为投资者浅析了几种财务舞弊套路及应对策略。今天我们来说一个案例故事，并结合之前的舞弊套路理论来帮助投资者思考如何识别财务舞弊的蛛丝马迹。

　　故事的主角甲公司于20X1年在A股上市。甲公司上市后的财务表现分年度情况如下：甲公司于上市初期20X1年为盈利。20X2年便产生大额亏损。20X3年前三季度甲公司依然亏损，而第四季度收入大幅增加，导致20X3年全年小幅盈利。此后，虽然20X4年也实现盈利，但20X5年和20X6年，甲公司连续两年持续大额亏损。在20X5年，甲公司还公告宣布启动对一家相关行业公司戌的“蛇吞象”式的收购，甲公司的股价在同期呈成倍的增长。

　　乍一看，甲公司这几年有盈有亏，已经是值得警惕的经营状况。证监会于20X6年对甲公司出具了行政处罚决定书，最终向公众揭开了甲公司财务舞弊的面纱。

　　真相究竟如何？下面就让我们顺着之前系列文章介绍的知识来分析一下这个案例。

　　一、财务舞弊动机

　　在20X3年4季度，有心的投资者不难发现利润造假的动机与信号。

　　首先，甲公司上市后第二年就业绩变脸，亏损额大幅超越前一年度盈利。甲公司若20X3年持续亏损，那么其在20X3年将被实施退市风险警示。在这些客观因素包围之下，甲公司有较为强烈的动机在20X3年扭亏为盈。

　　其次，甲公司扭亏为盈的节奏还是比较突兀的，在20X2年至20X3年前3季度连续亏损的情况下，年末4季度突然扭亏为盈，这本身就值得引起投资者的关注与思考。

　　二、财务舞弊方式

　　嗅到了动机，接下来就让我们抽丝剥茧揭开舞弊真面目。

　　为了不被实施退市风险警示，在本案例中，甲公司于20X3年4季度采取了两种方式来突击利润：

　　1、费用期间错记

　　甲公司的20X1至20X3年的半年度收入和职工薪酬金额数据情况如下：甲公司收入在20X3年下半年陡增，但是职工薪酬却逆向下降。若投资者关注公司各年度的职工薪酬的计提和发放的金额，并结合销售收入进行年度间的横向对比就有可能发现成本延迟记账的舞弊端倪。

　　果不其然，当结合了财务报表附注和利润表后，可以发现甲公司将于20X4年1月发放的20X3年年终奖人民币，计入20X4年的费用。因此，通过费用期间的错配而减少了应计入20X3年的费用。

　　2、虚增收入

　　甲公司于20X3年12月接近年底的期间，对部分产品的销售临时附带了“别有用意”的营销政策，如“若在20X4年3月31日前不满意，可全额退款”等条款。即使存在这类条款，甲公司仍将与这部分销售安排下的所有销售金额确认为当期销售收入，由此导致甲公司20X3年12月提前确认收入并最终实现4季度“扭亏为盈”。

　　投资者可以通过观察财务报表整体的盈亏状况，收入成本是否配比，以及毛利率水平等，分析公司是否存在想要实现盈利的动机(如介于临界值附近等)。

　　三、识别财务舞弊的“小秘诀”

　　秘诀1:业绩出现突然拐点要当心

　　第一，当被投资企业首次发生亏损时，不妨通过财务比例分析，阅读相关公开信息来寻找亏损原因与趋势，以判断其财务报表表现的合理性。第二，当业绩突然出现“拐点”时，要小心求证其商业合理性，特别是关注公司公告以及同行业表现是不是存在反向信号。第三，*ST、保壳等资本市场特有产物都可能会导致上市公司产生财务舞弊的动机，对此建议投资者需谨慎决策。

　　秘诀2:“受到监管部门关注”要当心

　　对识别监管风险提示有兴趣的投资者可以在监管机构网站、以及各大信息发布平台多方查询拟投资公司近年来收到的监管函和市场动态情况。

　　投资者在投资这类公司时应当提高警惕，并根据自身的风险承受能力和偏好做出恰当的投资决策。

（文章来源：证券时报）