顶尖财经网(www.58188.com)2018-10-22 11:10:17讯：
数通市场对冲运营商投资紧缩，公司Q3业绩明显改善。2018 年前三季度公司实现营收36.59亿元，同比增长7.55%，归母净利润2.63亿元，同比增长4.66%；其中Q3营收12.24亿元，同比增长21.11%，归母净利润1.24亿元，同比增长55.36%；预计全年归母净利润为2.34亿—4.01亿元，同比增长-30%—20%。另外值得注意的是公司Q3财务费用为-3495万元，而去年同期为354万元，大幅增厚利润；公司Q3资产减值损失1548万元，去年同期为-618万元，对公司利润形成压制。环比来看，公司单季度营收持续改善，净利润增速同比由负转正，业绩稳步向好。随着5G来临，运营商资本投资压力逐渐释放，海外数通、互联网市场需求依然旺盛，公司积极拓展海外市场，完善销售网络。上半年在海外欧美日韩市场都有突破，国内运营商和咨讯商市场也有多项目中标。
非公开发行获证监会受理，实施后将大幅提升公司盈利能力。公司于2018年5月披露《非公开发行A股股票预案》，目前已经获得证监会受理。公司拟募集资金10.2亿元，其中8.2亿元用于建设数据通信用高速光收发模块产能扩充项目，投产后形成目标产能为年产80.89万只100 Gb/s光模块。当前全球数据流量不断攀升，超大规模数据中心的建设对100G光模块需求巨大，公司通过该项目将能提升公司高端产品供货能力和市场份额，改善自身盈利水平。
大幅增加研发投入，打造核心技术壁垒。公司前三季度研发投入2.83亿元，分别布局高速数据中心产品、5G无线产品、板卡产品、高速封装产品；光芯片技术继续保持国内领先、国际前列的优势，多款芯片产品开发成功并获得主流设备商验证通过，核心产品竞争力不断增强。
盈利预测及投资建议：预计2018年-2020 年净利润分别为 3.79亿， 4.56亿，6.08亿元，当前股价对应动态 PE 为40倍、33倍和 25倍，维持“买入”评级。
风险提示：运营商资本开支不及预期；数通市场增速下滑。
（文章来源：东北证券）