顶尖财经网(www.58188.com)2018-10-17 11:21:13讯：
9 月商用车开始起量，乘用车持续稳定增长，整体表现较好。根据中汽协数据，9 月新能源汽车产量为 12.7 万辆，同比增长 64%，环比增加28%；销量为 12.1 万辆，同比增长 54.8%，环比增长 19.8%，符合预期。新能源乘用车销量为 10.7 万辆，同比增长 74.3%，环比增长 18.9%；其中纯电动乘用车 8 万辆，同比增 66.0%；插电混动乘用车 2.7 万辆，同比大增 105.4%，环比略微下滑 3.6%。新能源商用车销量为 1.5 万辆，同比下滑 15.0%，环比增长 29.9%。2018 年 1-9 月电动车累计销售 71.4万台，同比增长 79.4%，其中乘用车累计销量 62.7 万辆，同比增 93%，商用车 8.9 万辆，同比增 22.3%。
9 月乘联会数据环比增长 17%，A0 级以上占比 60%以上，结构优化明显，符合预期。9 月新能源乘用车销量为 9.9 万辆，同比增长 70%，环比增长 17%。纯电动销量 7.3 万辆，占比 74%，其中 A00 级销量为 2.9万辆，同比下降 15%，环比上升 29%，占比维持在 39%(去年同期为74%)，A00 级前期抢装透支部分需求，同时部分 A00 级车厂因资金等问题，车型调整升级暂缓；A0 级和 A 级销量分别为 1.2 万和 3.0 万辆，环比增长 4%和 30%，占比分别为 16%和 41%，整体 A 级表现优于 A0级，A0 级市场尚待挖掘。插电式销量 2.6 万辆，同比增 104%，环比持平，占比 26%，表现较稳定。1-9 月电动乘用车累计销售 60.6 万辆，同比增 94%，其中纯电动 43.6 万辆，同比增 76%，插电式 17.0 万辆，同比增 166%。
从车企角度看，9 月比亚迪和二线车企齐发力。比亚迪表现最为亮眼，9 月销量 2.6 万辆，同比增 123%，18 年 1-9 月累计销量 13.7 万辆，同比增 95%；上汽 9 月的销量为 0.92 万辆，同比增长 82%，环比下降 19%；北汽新能源本月销售 1.1 万辆，同比增长 13%，环比增长 17%；吉利 9月销量为 6735 量，同比增 156%，环比下滑 20.4%。而奇瑞、华泰、长安、江铃 9 月环比均有较大幅度增长，奇瑞 0.75 万辆，环比增长 26%；长安 0.34 万辆，环比增长 106%；江铃 0.32 万辆，环比增长 59%；华泰0.76 万辆，环比增长 37%。
根据 GGII 数据，2018 年 9 月电动车产量 11.12 万辆，同比增长 40%，环比增长 16%。乘用车产量 9.35 万辆，同比增长 70%，环比增长 11%；客车产量 8766 辆，同比下降 8%，环比增加 100%；专用车产量 8960辆，同比降低 37%，环比增长 31%。2018 年 1-9 月电动车累计产量 66.6万辆，同比增长 68%；乘用车 57.4 万辆，同比增长 82%；客车累计生产 5.1 万辆，同比增长 44%；专用车累计生产 4.1 万辆，同比减少 8%。
投资建议 ：首推电池龙头宁德时代，比亚迪、亿纬锂能；锂电中游的优质龙头(新宙邦、璞泰来、星源材质、杉杉股份；天赐材料、当升科技、创新股份)；核心零部件(汇川技术、宏发股份)优质上游资源钴和锂(华友钴业和天齐锂业)。
风险提示：投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期。
（文章来源：东吴证券）