10月14日晚间，江苏知名酒企今世缘(行情603369,诊股)发布重大事项提示性公告称，公司拟筹划重大对外投资事项，投资标的为同行业企业。10月15日晚间，公司即披露公告揭开了收购标的的神秘面纱，为山东景芝酒业股份有限公司（以下简称“景芝酒业”）。

　　或以3年后15倍PE入股

　　公告显示，公司在10月14日召开董事会第十六次会议，审议通过了收购景芝酒业34%-49%股份的事项，并授权公司高管团队聘请具有执业资质的中介机构开展尽职调查并积极推进。10月15日，公司与景芝酒业现有大股东“安丘众人兴酒商贸合伙企业（有限合伙）”（以下简称“众人兴酒”）就收购其持有的景芝酒业股份事宜签署了《战略合作协议》。

　　《战略合作协议》显示，众人兴酒同意并积极协助公司本次收购景芝酒业34%-49%股份事宜；收购采用现金支付，支付方式分为两种：一是当期收购、当期付款，按照每股6.9元支付；二是当期收购、三年后付款，该方式尚需委托中介机构审计，并根据审计结果规划未来三年业绩目标，三年后根据第三年业绩实现情况按15倍PE计算股份转让价格。对于审计后出现的或有负债，由此用本支付方式的股东承担。收购中，如涉及需要收购众人兴酒持有的景芝酒业股份，只允许众人兴酒采用第二种支付方式。

　　公司承诺，在本次资产收购重大事项完成后，对景芝酒业在品牌、营销、管理、人才、资金等方面给予支持，共同做强做大景芝酒业。本次收购完成前景芝酒业的或有负债，由景芝酒业原股东承担；如采用第一种支付方式，则由新股东承担。

　　标的品牌价值过百亿

　　公开资料显示，本次今世缘拟收购的标的景芝酒业，位于“山东三大古镇”之一的景芝镇，迄今已有5000年酿酒历史。1948年，集景芝镇72家酿酒作坊于一体创立中国最早的国营白酒企业之一——山东景芝酒厂，1993年经山东省体改委批准改为股份制企业。目前已成为山东省大型重点酿酒企业、中国白酒生产50强企业、中国最大的芝麻香型白酒生产企业。

　　今年5月，山东省品牌建设促进会与山东省食品工业协会联合发布山东发布2018年白酒品牌价值十强，景芝酒业位列第二，品牌价值达176.8亿元。

　　景芝酒业官网2017年10月23日披露，公司选定11月7日召开临时股东大会，审议《关于公司引进战略合作伙伴，实施增资扩股的议案》、《关于深化管理改革，实施管理机制调整的议案》等议案。

　　而据国家企业信用信息公示系统公示信息显示，去年12月22日，景芝酒业注册资本从6028万元增加到11328万元，新增注册资本5300万元，新增资本的出资人均为安丘众人。安丘众人籍此成为景芝酒业第一大股东，持股比例为46.79%。

　　国家企业信用信息公示系统公示信息显示，安丘众人成立于去年11月13日，成立之初只有两个合伙人，其中刘全平出资1000万元，山东鲁酒投资发展有限公司出资4000万元，后者的股东为李文革和郑明熙，两人都是景芝酒业高管。

　　刘全平则是景芝酒业董事长兼总经理，以及公司的法定代表人。据悉，刘全平是山东当地著名的白酒行业大佬，于2008年底开始接任景芝酒业党委书记、董事长，近10年期间将景芝酒业的年产值从3亿元提升至30亿元。今年4月，他还获得“全国五一劳动奖章”荣誉称号。

　　两区域龙头“联姻”

　　e公司记者注意到，本次交易中，无论是作为收购方的今世缘，还是收购标的景芝酒业，都属于区域龙头。其中今世缘是江苏首屈一指的龙头酒企，仅次于洋河股份(行情002304,诊股)；而景芝酒业亦是山东重点酿酒企业。

　　对于这一“联姻”的背景，有熟悉山东市场的业内人士解读称，两年前，山东省潍坊市政府下发《关于进一步鼓励工业企业兼并重组意见的通知》，该通知明确指出：以市场需求和产业政策为导向，鼓励和引导企业自主兼并重组，实现转型发展，提升竞争实力。此外，山东省政府在大力推动鲁酒振兴，景芝被点名要承担起打造百亿级全国白酒领袖品牌的重任，市场投入需要大量资金支撑。在这一背景下，景芝选择以股权引进战略投资者，直接向上市公司融资。

　　而作为买方的今世缘显然“不差钱”，该公司今年上半年实现营收23.62亿元，净利润达8.56亿元。据悉，今世缘高盈利能力的根源在于出厂指导价300元以上和出厂指导价100-300元产品在营收中占比超过80%；其中，增长的主力300元以上次高端产品营收近半，同比增长高达50%。

　　今年9月，今世缘方面宣布，从2018年10月1日起，统一上调国缘品牌部分主导产品出厂价，同步调整终端供货价、零售价及团购价。其中，四开国缘上调20元/瓶、对开国缘上调20元/瓶、单开国缘上调10元瓶、国缘K5上调30元/瓶、国缘K3上调20元/瓶、柔雅国缘上调10元/瓶、淡雅国缘上调10元/瓶。

　　在强势涨价的背景下，今世缘还提出了“2+5+N”战略，除了圈定北京和上海作为两个形象城市外，山东市场就是“5”中重点布局的区域。

　　白酒行业人士分析指出，从地理位置上来看，江苏与山东比邻，在携手地处山东的景芝酒业之后，地处江苏的今世缘将与之形成南北呼应；另一方面，两家企业产品各有特色，今世缘主打浓香，景芝酒业是芝麻香典型代表。两大区域龙头的互补共享，有望在苏鲁市场形成规模叠加、香型弥补、板块共振以及经验共享，也让行业看到了区域龙头突围名酒封锁的一种可能的路径。