每经记者邱德坤每经编辑文多
曾被郴电国际(行情600969,诊股)（600969，SH）视为“很划算”的资产收购，如今标的却令上市公司业绩出现大幅下滑。
2018年1月31日，郴电国际公告，预计2017年归属于上市公司的净利润（下简称净利润）预计减少7000万元左右，同比减少70%左右。而在2016年，郴电国际实现净利润约为1亿元。
郴电国际业绩预减的原因中，第一条即公司2017年收购了相关水电企业的股权，进而产生大额财务费用，而被收购企业在2017年还出现亏损。
对此，《每日经济新闻》记者多次致电郴电国际证券部，但是电话一直处于无人接听状态。
投资收益下滑
郴电国际介绍，公司在2017年，收购了中国水电建设集团圣达水电有限公司（下简称中水圣达）和四川圣达水电开发有限公司（下简称圣达水电）的股权，借款利息支出5107.84万元，与上年相比，财务费用增加约4278.79万元。
而在参与竞拍上述两家企业的部分股权时，郴电国际曾展现出对收购的信心。
以其中一项股权竞拍为例。2017年6月22日，郴电国际公告，将参与竞买四川圣达集团有限公司持有的中水圣达1亿股股权，起拍价1.59亿元。
郴电国际表示，如果本次竞拍成功，将进一步提高公司在中水圣达的股权比例，扩大公司水电项目的投资规模，有利于提高公司的整体业绩。据郴电国际8月、11月的公告，公司持有中水圣达40.28%的股权，持有圣达水电32.42%的股权。
而在2016年中旬，接受《每日经济新闻》记者采访时，郴电国际董秘袁志勇还曾直言此交易“很划算”。
不料这两家公司双双产生亏损。郴电国际介绍，在2017年，中水圣达和圣达水电分别亏损7095.97万元和4586.92万元，按公司持股比例和持股时间计算，归属于公司的投资收益为负3138.64万元。公司同比上年度，增加亏损约2126.59万元。
而郴电国际的投资收益下滑，早在2017年前三季度已经显现。据郴电国际三季报显示，截至2017年9月30日，上市公司的投资收益约为199.71万元，同比下滑85.99%。郴电国际解释原因时就提到，本期计提对联营企业的投资收益，亏损的企业仅有中水圣达。
被收购前圣达水电已现亏损
郴电国际称，中水圣达和圣达水电在2017年出现亏损，是由于受“西电东送”输电通道消纳能力限制，2017年中水圣达和圣达水电的弃水电量达16.48亿kWh。
圣达水电的业绩逐年下滑，在郴电国际拟收购之前已出现端倪。据司法拍卖网络平台提供的《资产评估报告书摘要》显示，圣达水电在2013年、2014年、2015年和2016年10月31日，分别实现的净利润为5393.21万元、2997.13万元、23.44万元和负2873.11万元。圣达水电系电力开发企业，其主要资产为沙湾水电站；中水圣达主要负责大渡河安谷水电站的建设和发电后的电力运营管理。
而在参与股权竞拍时，郴电国际分别提到，中水圣达与圣达水电的部分股权的收益风险，主要是中水圣达的大渡河安谷水电站和圣达水电的沙湾水电站的发电量，受来水和电网消纳能力的影响。
中国能源网首席信息官韩晓平分析，西南水电发电企业出现大量的弃水电量，既有“西电东送”的输电通道消纳能力限制，还包含有的因素是，西南水电发电企业在当地无消纳能力，而水电传输至东南部的发达省份，其成本与东南部的发达省份在当地的火电成本相当，优势不明显。
韩晓平称，西电东送的输电通道能力，在接下来已得到逐渐改善。当前，还应关注东南部等发达省份对电力需求放缓的影响。