2018年开门翻红以来，A股市场的涨速明显快于过去一年，市场成交量温和放大、权重股轮番上涨，推动股指走出了连涨6周的喜人行情，这不禁令市场热议，A股新一轮牛市是否真的来临？然而，在市场连创反弹新高后，近日沪指于3550点附近触及上方压力位而回调，在1月最后两日接连下挫。业内人士表示，市场快速上涨积累了较多获利回吐的风险，在目前位置波动放大的可能性增加。
沪指连涨6周承压回调
2018年开年以来，A股市场看涨情绪便不断发酵，截至上周末（1月26日），沪指周线已连续 6连阳，盘中最高涨至3574.90点，刷新两年多以来新高。其中，创业板指数反弹力度较大，上周大涨 5.13%，上证指数、深圳综指、中小板指数和创业板指数周涨幅分别为 2.01%、 1.49%、1.52%和5.13%，银行、、券商，家电、石油、煤炭涨幅居前。
然而刚刚进入新的一周，本周一（1月29日），沪指在冲关逼近3600点整数时承压回落，深市也在同一日振荡走低，中小创表现持续低迷，全天没有明显反弹。
早盘时段，煤炭、钢铁、有色等板块大幅拉升，银行股也强势上行，推动沪指再创新高，逼近3600点整数关口。随后不久，银行板块出现回落，带动沪指转而下行，午后股指进一步回调，前期涨幅较大的酿酒、保险、家电等跌幅居前。截至收盘，沪指报3523点，跌幅0.99%；深成指报11352.7点，跌幅1.77%；创业板指报1799.77点，跌幅0.94%。
据统计，在沪深两市当日有交易的个股中，收盘时共有708只股票上涨，2518只股票下跌，白酒股成为当日跌幅最大的板块之一，其中股价波动一向不大的贵州茅台(行情600519,诊股)收盘大跌5.26%，收于736.32元。
“伴随银行、地产等大周期板块进入估值修复阶段，大盘持续创新高，但随着多日连续上涨，市场获利回吐的风险在积累，对领涨板块的分歧在加大，市场振荡开始加剧。” 华泰证券(行情601688,诊股)首席投资顾问陈慧琴表示，市场持续性上涨后所带来的巨大获利盘有兑现冲动，或成为市场后期调整的主要因素。
陈慧琴称，目前来看，上证指数的上升趋势没有改变，但上行的压力将增大，尤其在沪指站上3550点后，3600点将对股指上行形成较大技术压力。“预计大盘继续冲高振荡或有加大，但板块个股保持活跃，尤其是前期跌幅较大的中小创板块。”
多因素支撑市场乐观情绪
在新产业格局下盈利能力的确定性、龙头行情的轮动发力下，今年年初的A股市场似乎显现出了牛市初期的信号。而市场乐观情绪的背后是经济面和政策面的共同作用。
从国内经济来看，企业盈利持续向上，增速快速回升。根据国家统计局最新公布的工业企业利润情况，2017年，全国规模以上工业企业实现利润总额75187.1亿元，比上年增长21%，为近6年来最快增速，比2016年加快了12.5个百分点。
“企业资产盈利能力的提高带来了增速的快速回升；而去杠杆过程的持续推进，则使得企业资产负债率逐步下降。良好的企业盈利能力和持续下降的资产负债率，对证券市场都会起到支持的作用。”中信建投分析师夏敏仁表示。
从海外经济来看，2017年年初至今，美元对主要货币大幅度贬值，美元指数从最高点103.3开始一路下跌至目前89.4左右的水平，大幅度贬值了13.5%。分析人士表示，利差水平及经济复苏强度的差异影响了国际主要货币对美元的汇率，美元贬值推动了人民币升值的过程，在一定程度上利好于国内证券市场。
市场政策方面，新发审委严格把关力度的不断增强。近日，发审委审核出现“七过一”的情况，刷新证监会单日过会率记录，引发了市场对发审环节的关注。
据中信建投证券统计，自2017年10月新发审委上任以来，市场全部审核数量为252家，通过176家，过会率69.8%，与2016年同期相比下降20.7%；IPO审核共133家，通过66家，审核通过率仅49.6%，比2016年同期下降近四成。“发审委聚焦违法违规和关联交易的问题，严把上市公司质量关，有利于资本市场保持重回基本面的价值投资理念。” 夏敏仁表示。
价值蓝筹携手成长龙头并进
全球复苏预期的深化成为了2018年初A股行情的基础，为近期A股市场的振荡上行提供了重要动力，全球主要股市的进一步走强带动了 A 股风险偏好，那么A股市场风格是否将迎来新的变化？
对此，安信证券分析师陈果表示，从宏观外部环境看，当前市场进行持续全面风格切换的条件尚不充分，下一阶段的行情特征可能是价值股重估与成长股反弹交替或同步进行。
一方面，基于盈利增长稳定和海外增量资金流入预期的 A 股低估值蓝筹重估行情有望延续；另一方面，随着经济复苏的扩散，成长性行业盈利回升，其在相对估值、未来成长性空间方面的吸引力或逐渐引起投资者的重视。
A 股行情具有一定的轮动性，证明市场既有部分追随趋势的趋势投资者，也存在部分动态评估性价比的投资者。“价值股重估的逻辑与成长股复兴并不矛盾，价值股重估是共识，而基于流动性预期修复、年报预告显示的盈利趋势、相对估值等因素，优质成长股有望迎来一轮反弹行情。”陈果表示。
从目前的市场行情看，A 股在短期快速积累了较强的涨幅，目前正面临因投资者盈利兑现或减持等因素导致的调整，业内专家表示，这并不一定代表牛市行情的逆转。
“2018年，市场有望从春末走向夏初，即进入慢牛初期，而企业盈利持续增长和机构资金不断流入将成为新时代新牛市的两大驱动力。” 海通证券(行情600837,诊股)分析师荀玉根表示。
荀玉根在相关报告中表示，2018年，市场风格本身源于盈利趋势及盈利与估值的匹配，体现为价值龙头携手成长龙头并进。价值龙头中金融性价比较优、消费白马有配置意义；成长龙头如先进制造、新兴消费值得关注。同时，市场风格还需考虑机构行为，2018年，市场增量资金主要源于外资和保险，尤其是6月A 股将纳入 MSCI，外资的配置需求将更大。