新华网祝福A股新年更上层楼 李大霄说牛市又回来了
　　A股市场周二众望所归迎来“开门红”，新华网撰文祝福A股“新年更上层楼”。与此同时，众券商分析师也看好2018年春季的走势，李大霄认为“技术上看，似乎又回到牛市了”；兴业策略指出“正是春耕时”；广发策略指出，去年四季度相对收益投资者锁定排名，绝对收益投资者兑现利润。而年初相对收益投资者换仓(周期仓位轻)，绝对收益投资者开年布局(周期位置低)，周期股正在迎来春季“躁动”。

　　新华网：2018年A股高歌开门红新年将“更上层楼”
　　2018年第一个交易日，上证综指、深证成指、创业板指“联袂”上涨，迎来了A股新年“开门红”。截至2日收盘，上证综指上涨1.24%、深证成指上涨1.25%、创业板指上涨0.97%，用一曲“高歌”开启了新一年行情。

　　新华网撰文指出，“开门红”无疑给投资者带来了一个好彩头。其实，在行情起伏之外，中国资本市场的完善发展才是真正给无数投资者注入信心的“定心丸”。新一年，资本市场发展将如何“更上层楼”？又有哪些动向值得期待？

　　首先，严格监管的方向不会动摇，监管协调值得期待。回顾过去一年，随着监管层严打违法违规、努力维护市场稳定，股市波动率大幅下降。从监管层传递的种种信号来看，2018年严格监管的方向不会动摇。随着国务院金融稳定发展委员会成立，新一年金融监管协调必定会有大动作，金融监管也将朝着更加科学的方向发展。

　　在严监管的基础上，打好防范化解重大风险的攻坚战已经成为当前的大任务，这意味着无论是防范“黑天鹅”还是“灰犀牛”都需要提升市场“肌体”内在的稳定性和健康性。可以相信，2018年资本市场的生态也将深层次地重塑。

　　多层次资本市场的作用日益凸显，资本市场强国在路上。中国经济已经稳稳坐在全球第二的位置，经济结构正经历着巨大变革，金融服务实体经济的方式必须同步转变。在强调金融回归本源、服务实体经济的大背景下，多层次资本市场的作用日益凸显，将为中国的高质量发展提供强大助力。

　　双向开放的进程永不止步，教会中国资本市场更好地成长。2018年，是中国改革开放40周年。中国资本市场就是在改革开放中成长和壮大起来的，无论是沪港通、深港通还是加入明晟指数，亦或是正在研究中的沪伦通……发展的每一步都离不开双向开放的推动。新一年，中国资本市场将在开放中成长得更好。

　　当时间又站在一年的起点，在中国经济发展迈向更高质量发展的新时代，资本市场新一年的发展让市场各方心生期待。尽管国内外金融市场的风险因素仍存，相信一个更健康的资本市场可以更加淡定和从容地面对。

　　李大霄：从技术上似乎又回到牛市了
　　广发策略：周期股“躁动”
　　英大证券李大霄表示，市场收复半年线，成交超过1500亿，实现开门红，从技术上似乎又回到牛市。“这是个好兆头！一般来说，地产是小牛的一只角，牛角一扬，这牛就活动起来了。希望2018年中国股票市场迈入健康稳定发展的轨道”。

　　兴业策略王德伦团队指出，目前“正是春耕时”。近期出台的一系列数据显示经济运行平稳，经济增长仍有支撑；海外经济也向好，或对我国出口形成拉动。流动性层面，央行建立临时准备金动用安排，虽然货币政策稳健中性的整体基调未发生变化，但至少有助于稳定金融机构及投资者的流动性预期，缓解市场对出现突发性流动性缺口或资金价格波动的担忧。再加上年底机构考核期过去，机构仓位博弈及绝对收益投资者年底减仓这两大扰动因素消失，年初即将迎来新增资金入场的“开门红”也越来越近。从市场特征来看，近期次新股指数、打板指数等涨幅居前，表征市场风险偏好的回暖。在11月以来经历连续调整、市场此前积聚的风险充分释放后，当前正是“春耕”时。

　　广发策略戴康、曹柳龙指出，目前重点推荐周期股。从需求层面看，去年四季度市场担心需求放缓，周期股价出现较大调整，但其实2018年全年经济增长有韧性，年初需求无法证伪，还有周期股靓丽的年报预告支持。从流动性层面看：去年四季度贴现率抬升以及年末资金紧张对于周期股形成抑制， 而年初央行稳定流动性预期，短端拆借利率回落有利于利率敏感型的周期股；第三，催化剂层面：环保税落地成为周期股的催化剂；从机构行为看，去年四季度相对收益投资者锁定排名，绝对收益投资者兑现利润。而年初相对收益投资者换仓(周期仓位轻)，绝对收益投资者开年布局(周期位置低)。因此，周期股有望迎来春季躁动。(投资快报)

　　2017踩不上节拍赚不到钱？2018如何才能赚到A股的钱？十大最悬疑待解
　　2017年的A股是颠覆式的。

　　最为鲜明的特征，是2017年白马股表现抢眼，回顾A股史上，每次抱团取暖，最终都是曲终人散，2018年的白马股会否转向，会由大股票向中小市值转变吗？

　　茅台成了消费升级的最大受益者，2018年会不会成为A股首只上千元的股票？

　　2017年陆股通带来的北上资金，成为推动A股上涨的重要力量，也是主力进退的重要风向标，2018年的悬念在MSCI，今年会给市场带来多少增量资金……
　　我们搜集整理这十大悬疑，看A股会给出怎样的答案。

　　1、热点会由蓝筹股向中小市值股转变吗
　　2018年了，牛了一年的蓝筹股还会继续牛下去吗？熊了一年的小盘股还会继续熊下去吗？

　　回顾2017年的A股市场，难以用简单的牛熊定义：指数表现不错，结构分化十分严重，中证100大涨30.21%，深证100R也涨了28.43%，中证1000却下跌17.35%，创业板指也跌了10.67%。

　　进入2018年之后，市场热点是否会从蓝筹股转向中小市值股，成为市场最为关心的话题，各家机构也给出了不同的观点。

　　蓝筹白马派
　　海通策略荀玉根：
　　2018年初公募调仓和保险实现财务收益可能给白酒家电带来短期的交易性冲击，但出现大跌的可能性不大，这次白酒家电为代表的消费白马与2013年电子传媒为代表的成长白马有明显不同：
　　一是消费白马基本面并未显著恶化，估值盈利仍匹配。二是新的替代品暂未出现，消费白马股仍具有配置意义。三是边际增量资金仍是外资和保险，他们配置上偏好消费白马。

　　中原证券：
　　2018年经济平稳下行，通胀压力不大，A股上市公司业绩相对2017年可能出现下滑，货币政策稳中偏紧，估值方面受无风险利率保持高位、并逐渐回落的态势影响，亦不会有大涨的行情。

　　配置上建议以稳健大体量的银行保险为底仓，注重对产业趋势的把握和映射至A股市场的结构性机会。

　　前海开源基金杨德龙：
　　2017年只是白马股发力的第一个阶段。随着2016年10月深港通开通，加上沪港通，A股和港股就实现了全面的互通互投，长久以来被严重低估的A股蓝筹股的估值，因港股的投资者进入而令估值会进一步提高，而小盘股估值则不断下跌。2018年仍然是白马蓝筹股行情，而小盘股的下跌还没有结束。

　　南方基金史博：
　　过去10年中小盘股涨势良好，很多投资者都获得了超额收益。2017年整个市场风格切换到蓝筹股和价值股上，很多投资者不太习惯这种变化。但是，如果与海外市场相比，A股这种风格的演绎还远不算极端。

　　中小创派
　　安信策略陈果：
　　过去一年多，市场的结构分化已经演绎到了非常极端的水平，价值投资甚至体现成了市值投资，并且和上市公司的盈利趋势发生显著背离：经济企稳复苏背景下，小市值公司盈利增长已开始强于大市值公司。

　　战略性看好创业板指：创业板指构成后周期与新兴成长行业为主，2017年让投资者认为不需挑行业，只看大市值的时代很可能过去了，投资依然需要选择中期最具成长性的行业。在房地产及基建短周期下行背景下，创业板公司2018年盈利增速上行更确定，这一点显著优于中小板与中证500，其PE/G回到极具吸引力水平（预计2018年盈利增速上行至30%，估值下行至30倍），除非出现金融危机，投资者很难买到如此估值的中小盘成长股。

　　招商策略研究团队：
　　2017年对陆股通QFII客户存在一个错觉，就是他们只喜欢买入大市值低估值白马股，但实际上不同的客户实际上风格差异很大。当A股的大市值公司完成的估值回归之后，一些QFII客户实际上已经在成长股中寻找更多机会，2018年，在一百亿到五百或者八百亿市值的上市公司中寻找标的会比较有优势。这一观点，基本得到各类QFII客户的一致认可。

　　申万宏源证券傅静涛：
　　2017年是挣业绩钱的大年，2018年上市公司盈利能力将维持高位，但低基数效应消失，A股总体盈利增速将逐渐向ROE回归。2018年，业绩钱依然是正贡献，但A股非金融石油石化的同比增速下滑将是大概率事件。中小创相对业绩趋势可能重新占优，成长终归来，创新和制造将是2018年的主线。

　　交银国际洪灏：
　　在流动性的约束下，小盘股将会有结构性的机会。这是因为大盘股在2017年大幅上涨之后，它们的相对收益已经趋于极端。随着未来几个月通胀压力抬头，信贷增速放缓，债券收益率很可能在2018年一季度前仍难显著下行。

　　相对于无风险的国债而言，大盘股虽盈利稳定，但估值却越来越高，并已开始失去明显的投资价值。从大盘股向小盘股轮动的过程将会是曲折的--直到这一趋势最终被大部分人认可为止。大盘股仍将有个别，而非系统性的机会。

　　2、MSCI会带来多少洋资金
　　2017年10月24日凌晨，MSCI明晟发布纳入A股的指数MSCI China A Inclusion Indexes，这是2017年6月20日A股被宣布纳入MSCI新兴市场指数后，又一步新进展。2018年，对于A股的国际化进程尤为重要。

　　我们再来看一下2018年A股国际化时间表：
　　2018年第一季度，MSCI明晟发布详细的A股纳入文件；2018年6月1日，按照2.5%的纳入因子将A股正式纳入MSCI新兴市场指数中；2018年9月3日，将A股的纳入因子提高到5%。

　　A股纳入MSCI指数，意味着对外开放程度逐渐加深。短期影响偏积极，更多影响在长期。长期看，海外投资对A股参与度进一步提升，市场风格将更为理性化。最为关键的是，MSCI指数会为A股注入源源不断的资金。

　　中金公司王汉锋：
　　MSCI将于2018年6月正式将A股纳入其指数体系。虽然QFII/RQFII已经运行多年，互联互通机制也让更多海外投资者可以投资A股，但综合韩国和中国台湾的历史经验来看，加入MSCI指数体系有望加速A股国际化的进程，进而对市场投资者结构、交易风格、产品生态产生深远的影响。尽管过程不会一蹴而就，但中长期进出中国的资本双向流动均将不断扩大。

　　结合更新后的纳入名单和MSCI公布的全球跟踪其指数的资产规模，静态估算2018年MSCI纳入A股带来的资金流入规模在150~200亿美元左右（包含主动和被动型资金），即每一步实施将带动75~100亿美元的流入。具体流入规模与未来增长环境，市场预期等因素相关。

　　中银国际证券：
　　A股加入MSCI后，带来的短期增量资金近800亿人民币，从初始纳入5%到最终全部纳入仍需较长时间。中长期来看，A股全面纳入后带来的海外资金流入规模静态估计约1800亿美元，被动资金134.5亿美元，动态估计约2969亿美元，被动资金221.85亿美元。此外，A股入摩在中长期将会带来较大规模的海外资金流入，推动全球对中国资产的配置，由此将提高对人民币的需求，从而平衡资本流出，稳定人民币汇率。

　　3、2018年会有多少增量资金
　　股市涨跌与资金流动相生相长，牛市资金流入，熊市资金流出，资金进出平衡则为震荡市。由此可见，资金进出则是掌握股市牛熊的关键，海通策略荀玉根给出了一组数据让市场较为振奋：
　　预计2017全年资金净流入223亿元，而2018年A股将有3300亿增量资金，相对2017年资金流入有明显增加。

　　具体来看：
　　2018年总体来看，机构投资者和居民养老型资金（公募基金、保险、社保、养老金、银行居民养老型资金）预计合计带来增量资金约5100亿，外资有望给A股带来约3000亿增量资金，融资余额预计增加900亿，资金流出（IPO、产业资本减持、交易费税）合计约5700亿，预计2018全年资金净流入在3300亿左右。

　　4、A股会有仙股出现吗
　　先来看一下仙股的定义：
　　仙股之说，最初源于香港的股市，仙(仙：cent)的音译是香港人对英语cent（分）的译音。仙股就是指其价格已经低于1元，因此只能以分作为计价单位的股票。

　　回顾2017年A股市场，还未曾出现股价低于1元的股票，*ST海润创下了2017年A股股票最低价--1.07元。

　　数据显示，截至2017年12月29日，28只股票股价低于3元，4只股票低于2元，以*ST公司为主，分别是*ST海润、*ST锐电、*ST新亿、中弘股份。

　　5、半天或全天不交易的股票会出现吗
　　据券商中国记者统计，日均成交额低于1000万的个股，在2017年前4个月从未出现过，2017年5月份仅1只股票日均成交额低于1000万。进入2017年11月份，日均成交额低于1000万的个股开始增多，数量多达17只。2017年12月份这一数据更为惊人，多达113只个股日均成交额低于1000万。

　　注：统计范围剔除2017年上市新股以及每月交易日不足10个的股票
　　曾几何时，个股流动性危机对于A股市场来说，还是一个极为陌生的话题。2017年伴随着蓝筹股崛起、小盘股失去稀缺性，个别股票流动性危机正在上演，大市值蓝筹股拥有更活跃的交易量，而一些中小市值个股的交易量不断降低，甚至出现日均交易不足500万元、半个小时没有一次成交的奇观。

　　零成交在A股市场算是一大奇观，但是在其他股票市场来看，零成交并不是什么稀奇事儿。以港股市场为例，2017年12月29日，日成交量不足5000股的股票共有24只，其中亲亲食品（01583.HK）全天仅成交了100股。

　　在A股港股化的论调中，2018年A股个股流动性危机是否会继续，让我们拭目以待。

　　6、新股上市数量会超过2017年的436家吗
　　数据显示：2017年两市共迎来436家新上市公司（剔除招商公路和上海环境），这一数据创下了A股市场历史新高。相比2016年的227家增长92.07%；融资规模2301亿元，相比2016年的1496亿元增长了53.81%。

　　市场人士表示，高标准、严要求的趋势下，IPO通过率低于以前可能是未来的常态。尤其是以2017年10月份为界，第十七届发审委履职之后，IPO的发审通过率大幅下降，从2017年前三季度的83.04%下降至第四季度的57.77%，否决率更是较前三季度增长近三倍，达到36.66%。

　　普华永道预计，鉴于新成立的发审委的上市审核倾向更为严格的趋势，2018年全年A股IPO为300-350宗，融资规模为1800-2000亿元。

　　7、选基还会优于选股吗
　　先来看看中信证券给出的一组数据：
　　个人如果在2017年年初随机购买一只A股个股并持有到12月27日，那么只有30%的概率获得正收益，预期收益率是-17.7%（不考虑分红）。但是，如果同样在年初选择申购一只股票基金，持有到12月27日，那么其有75%的可能获得正收益，预期的净值回报率是10.1%。

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