顶尖财经网(www.58188.com)2018-1-18 8:30:40讯：

　　江铃汽车业绩跌了四成，却发了10派23.17元！这是要落袋为安？

　　继中国神华之后，A股又现高息股分红，这一次是江铃汽车。不可否认的是，高息分红为中国神华股价带来了高达60%的上涨。不过业绩江河日下的江铃汽车能否重现中国神华的“神话”呢？

　　股息分红似乎并不是A股的传统。证监会曾一再召开新闻发布会表示要对多年不分红的“铁公鸡”进行严肃处理，并且要制定对付“铁公鸡”的硬措施。

　　不过今天提到的这家上市公司，可谓是A股分红届的“三好学生”。据统计，江铃汽车自1993年上市以来，已经累计分红了18次，累计现金分红70.5亿元，而与之对比的是，上市以来，江铃汽车累计募资仅为3.22亿元。

　　不过，这位“三好学生”似乎并不想再“埋没”在一堆优秀选手中间，于是以特别股息的方式，成功脱颖而出，成为2018年开年以来分红第一重磅。自公告以来，江铃汽车已经连续两个涨停，截至今天收盘，报19.75元。

　　高股息分红收关注函

　　1月15日，江铃汽车发布公告称，公司董事会批准了2017年度中期特别派息预案。拟从公司累计未分配利润中，每10股派送23.17元现金股息。按照2017年9月30日总股本8.63亿股计算，共计提分红基金20亿元。这是2018年第一高派息预案。

　　然而，这个高派息预案也引起了监管部门的注意，1月16日江铃汽车发布公告称，因高股息收到深交所的关注函，关注函要求说明本次特别派息预案的提议方，提议背景以及原因，并分析本次派息对公司的影响等。

　　江铃汽车表示，公司目前资产负债率处于行业较低水平，未来一个时期内现金储备较为充裕，因此在保证公司健康持续发展的前提下，提出了特别派息预案，加大对投资者的回报。

　　微博中有自媒体大V戏称，此次江铃汽车的分红计划意味着，用不了两天“高分红概念股”就会成为新一轮炒作对象。目前江铃汽车已经连续两个涨停，市值涨至170亿。

　　有意思的是，江铃汽车披露本次利润分配为2017年度中期特别派息，但却于今年1月15日披露相关预案。

　　难掩的业绩下滑与转型困境

　　虽然在派息上如此大手笔，但近年来，江铃汽车“增收不增利”的现象明显。江铃集团是国内商用车的汽车集团，通过与日本、美国等汽车公司合作，打造出了自己的商用车产品，并以此迅速成为我国商用车龙头。

　　但是，从2016年开始，江铃汽车的归属母公司净利润就开始下降。2016年归母净利润同比下降了40.68%，但是营收同比增长了8.59%。据江铃汽车2017年三季报显示，公司整体营收达到了224.35亿元，同比增长30.21%，但是归属上市公司的净利润同比下降了41.15%。

　　江铃汽车表示，公司高股息分红的原因是基于现金储备较为充裕，确实，在江铃汽车的三季报中，公司未分配利润为103.97亿元；但值得注意的是，江铃汽车的经营性现金流出净额已经达到了13.8亿，同比降低了166.78%。

　　从2016年年报发布之后，江铃汽车的股价就开始下跌，虽然当年依然慷慨的给股东派息，但是无法阻挡股价下滑之势，尤其是三季报公布之后。不到一年的时间，江铃汽车的股价大幅下降71.69%。

　　而江铃汽车似乎早就意识到了以商用车为主的发展困境，在与福特合作进一步扩大的时候，江铃汽车开始由商用车领域向乘用车领域转型。不过这一转型从目前来看，并不成功。2017年12月，江铃汽车公布了乘用车型江铃驭胜的产销快报，当月销量为828辆，同比暴跌89.96%，巧合的是，不久之后，江铃汽车副总裁辞职。外界认为，这是在为江铃驭胜销量暴跌埋单。

　　两大股东分得七成股息

　　业绩的暴跌并没有影响江铃汽车的分红计划，反而是抛出了更为丰厚的分红方法。有分析人士表示，江铃汽车此举是想要效仿中国神华去年的举动，自从去年神华汽车以高股息分红，市场给予积极的反馈。股价涨停，之后伴随着2017年的蓝筹股行情、开启主升浪，2017年3月17日以来涨幅达到61.43%。

　　而江铃汽车自2017年以来公司股价表现持续低迷，当前PB仅1.1倍。此外，公司盈利能力下滑明显，2015年以前ROE均为18%以上，2016年ROE为10.62%，2017年前三季度仅5.14%。

　　有意思的是，江铃汽车的股权结构使得73%的股息会分到第一和第二大股东手中。江铃汽车的最大股东是江铃控股有限公司，其所持股份占总股本的41.03%；第二大股东福特汽车公司持股比例为32%。两大股东股东通过此次分红分别可以收获8.21亿元和6.4亿元的派息。此外，国家队的两个持股账户证金公司、中央汇金公司，也会从中获得5269.69万元和1665.14万元。

　　随着整体汽车销量的逐渐放缓，市场开通空间变小，此时分红的江铃汽车是否也是想尽早落袋为安呢？