顶尖财经网(www.58188.com)2018-1-18 8:06:33讯：

　　2017年是新股发行最多的一年，技术门槛较高的新股受到持续热捧，投资者关注度高，相比之下投资者对传统领域的投资热情较低。本文以中国上市公司研究院2017年12月初发布的168只新股榜单作为研究对象，根据行业和个股涨跌情况，分析股价异动成因，对其中值得重点关注的企业进行梳理。

　　2017年收官之月，A股市场走势和成交低迷，由中国上市公司研究院精心挑选的168只新股也不例外，但相对占优。通过日成交量走势发现，168只新股的总成交量窄幅震荡，波动不大。

　　指数层面，从2017年12月的走势来看，新股168指数未能跑赢沪深300指数和上证指数，赚钱效应略显逊色。但跟深次新指相比，新股168指数跑赢概率达100%，其在次新股板块走势强劲。具体来看，新股168指数、沪深300指数、上证指数和深次新指分别报收982.14点、1008.19点、996.85点和964.05点，累计涨跌幅分别为-1.79%、0.82%、-0.31%和-3.60%。

　　通过相关性计算发现，新股168指数与深次新指的相关系数为0.88，两者高度相关。这表明，168只新股股价的整体涨跌会受到次新股板块的影响。同时，个股或168新股的行业异动也会受到所属概念板块的影响。

　　个股层面，2017年12月168只新股股价平均下跌1.32%，而全部A股(剔除12月停牌以及上市不足三个月的股票)平均下跌1.72%，前者略优于后者。从日均成交量来看，168只新股12月日均成交量环比下降股占总榜数量的90.30%。

　　三成以下行业股价上涨

　　据申万行业分类，168只新股分布于21个申万一级行业，其中仅有5个行业的股票在12月份的股价平均涨跌幅大于0，占比23.81%。

　　具体来看，医药生物受益于医药及器械领域的创新改良，榜单中医药生物股12月平均涨幅最大有3.51%，上涨股占行业总数的70%。相关股票有注射器出口企业普利制药，宫颈癌检测龙头凯普生物等。其次食品饮料行业平均上涨2.79%，主要受益于消费品行业技术的升级，龙头公司价值凸显。相关股票有浙江猪肉龙头华统股份和食品加工股桃李面包。

　　榜单中跌幅居前的有传媒、化工和汽车行业，相关股票平均下跌13.77%、2.99%和2.84%。究其原因，传媒和化工行业主要受细分行业走势分化的影响，榜单中传媒行业个股宣亚国际和吉比特，化工行业中旗股份和江化微严重拖累行业走势。汽车行业主要受新能源汽车补贴退坡的影响，相关股票12月也创出较大跌幅。

　　股价异动分析

　　168只新股中有69只股票在2017年12月股价上涨，平均上涨6.24%，上涨股占总榜企业数量的41.82%。

　　从涨跌幅较大股来看，榜单中有37只股票的涨跌幅超过10%，占比22.42%，其中13只股价上涨，24只股价下跌。与HS300指数相比，这些股票月内涨跌幅绝对值都是HS300指数涨幅的10倍以上，股价异动明显。具体来看韦尔股份独占鳌头，其涨幅在168只新股中鹤立鸡群，其次是普利制药，跌幅最大的是宣亚国际，其次是立昂技术。

　　取涨幅最大的10家企业和跌幅最大的10家企业进行分析归纳(附表)，梳理股价异动的逻辑。初步分析发现，这20家企业的行业分布较集中，个别行业股票涨跌分化明显。

　　1、政策驱动

　　2017年12月份政府出台了有关医药生物、新能源汽车、5G、环保等多领域相关政策，行业板块出现整体上涨或下跌行情。

　　(1)医药一致性评价

　　医药及器械领域的创新改良，以及仿制药品疗效质量的一致性评价，推动了医药股在2017年持续走强。表现较好的有普利制药、大参林和宫颈癌检测龙头凯普生物，12月分别上涨20.64%、17.38%和12.49%。此外，注射器出口企业普利制药还获得了国际化先导企业认证，大参林在华南地区稳健经营扩张，这些因素也带动了企业股价的上涨。

　　(2)芯片国产化

　　作为个股行情的催化剂，芯片概念自2017年下半年起就开始被投资者热捧。尤其是在一些国际大厂赚得盆满钵满的同时，芯片国产化愈显迫切，国内的芯片产业有望释放巨大潜力。芯片概念爆发，上下游产业同时受益。榜单中涨幅较高的概念股有韦尔股份和长川科技，分别上涨25.97%和12.30%。具体来看，韦尔股份作为半导体巨头，其产品已进入知名手机品牌供应链。长川科技主要从事集成电路专用设备的开发，致力于推动国产电路芯片产业的发展。

　　(3)城市5G基站的建设

　　12月份，发改委发文，2018年将在全国至少5个城市启动5G网络测试，每个城市5G基站不少于50个，华为率先宣布将提供5G网络设备解决方案。榜单中涨幅较高的概念股有美格智能，月内股价上涨11.77%。美格智能自成立以来，一直致力于对4G、5G核心技术的研究，公司拥有丰富的客户资源，如华为、海信等，在为5G网络提供解决方案时，其优势显著。

　　(4)新能源汽车补贴退坡

　　2017年下半年，有关新能源补贴下调众说纷纭，补贴下调符合市场预期，同时也是新能源汽车由政策驱动转向市场驱动的必要环节。补贴下调对新能源汽车行情有一定影响，板块整体下行，168新股中汽车行业的旭升股份跌幅较大，月内下跌14.79%。

　　2、细分板块走势分化

　　板块轮动的加速带来了同行业细分板块走势出现分化。以附表中的2只轻工制造股为例，家居板块金牌橱柜12月上涨11.02%，而造纸板块荣晟环保下跌15.96%。

　　究其原因，家居企业受益于消费升级、房屋装修、客单价等多方面因素的影响，有望摆脱地产周期束缚，实现业绩增长，榜单中家居板块表现强劲，12月平均上涨4.17%。造纸板块受南方松拖累，阔叶浆存量较多，纸浆价格一路下行，该板块平均下跌14.05%。

　　3、市场集中度提升

　　近年来，随着行业的洗牌，“市场集中度提升”的格局显现，龙头公司价值凸显并不断强化。基于消费品行业技术的升级，食品饮料板块在12月份出现逆势上涨的行情，作为浙江猪肉第一股的华统股份，大涨18.86%。另外，作为机动车检测龙头的安车检测，在整个机械设备普跌的局面下，仍逆势上涨15.99%。

　　4、市场因素

　　(1)限售股解禁

　　新股加快发行会带来大量限售股解禁的问题，统计数据表明，解禁前个股往往会被投资者看空，成交量放大，股价快速下跌。在异动股中，相关股票有中旗股份和英维克，两家公司月内净流出额较大。其中中旗股份作为第一家从新三板转到创业板的股票，其股价12月份下跌19.50%。5G概念股英维克，在5G基站建设的消息刺激下，股价理应上涨，但该公司受限售股解禁影响更大，月内股价大跌21.88%。

　　(2)估值泡沫

　　在异动股中，受到估值泡沫影响的企业主要有3家，分别是三利谱、江化微和立昂技术。复盘发现，这3家企业在11月份均创出阶段性高价，当前市盈率分别高达56.36倍、72.85倍和47.33倍。主力资金显示，3家企业12月均呈现净流出状态，股价分别下跌14.79%、15.53%和24.09%。

　　(3)其它原因

　　苹果“降速门”事件直接或间接影响了国内许多相关企业。在异动股中，受影响的企业有飞荣达，其生产的石墨片间接供应苹果公司。事实上自10月下旬起，飞荣达就开始持续下跌，12月份的月内跌幅更是高达16.06%。

　　吉比特作为一家游戏公司，自上市起最高涨至376元，但其众多游戏产品包括问道、问道手游、不思议迷宫等目前均走下滑道路。产品不及预期，导致股价不振，12月份吉比特下跌16.85%。

　　传媒股宣亚国际自2017年4月11日至2017年12月15日因重组而停牌，但以失败告终。停牌期间传媒行业指数下跌22.06%，创业板指也下跌6.72%，再加上2017年传媒板块的发展遭遇瓶颈，于是宣亚国际复牌后大幅下行。

　　实际上，无论是上涨股还是下跌股(附表)，它们2017年净利润增长率预测值大多超过20%，其中下跌股中仅有3家低于20%。上涨股大多数业绩预期良好，处于行业龙头，成长价值凸显。下跌股受板块轮动或市场大环境的影响，股价在短期内出现调整属于正常现象，长期来看仍具备投资价值。

　　总结

　　经过一个月的追踪发现，新股168指数走势尽管不及市场重要指数，但与次新股板块对比，新股168指数仍能完全胜出，这份榜单在次新股板块的投资价值得到彰显。

　　股价的异动，向来受内外多重因素的影响。超涨股大多业绩预增且契合国家高新技术的布局，而超跌股大多自身估值过高，波动较大。

　　产业结构的变化导致细分行业走势分化，这一趋势将会进一步演绎。随着供给侧改革的持续推进，国家新兴技术产业的持续创新发展，投资者对相关概念股的热情有增无减，而传统领域相关企业则很容易被忽视。

　　尽管168只新股能从次新股板块中胜出，但与市场相比，它们仍有很大的上升空间。对新股的建议是，积极迎合国内外市场发展趋势，努力改善自身经营业务，更多参与国家新技术产业的规划布局。对投资者的建议是，重点关注业绩基本面良好的企业，谨慎对待高估值个股，同时需防范限售股解禁风险。