顶尖财经网(www.58188.com)2017-9-9 13:12:47讯：

　　■健中观潮
　　有一个最新数据，到本周为止，上市公司处于停牌状态的数量为213个，占沪深股市上市公司数的6.4%，有37家公司停牌时间超过100天，其中那个*ST新亿停牌时间432个交易日。

　　首先肯定一下，这几个数据反映了随着对停牌规则的不断修改，对上市公司并购重组监管力度的不断加强，停牌现象已经有了很大的好转，这么说吧，这些数据已经是近几年最好的了。想想两年前的股灾，那停牌真是一根救命稻草，那时千股跌停，且连续跌停，在这样的市道中不知谁发明了利用停牌规则将股票一停了事，结果大家仿效，满盘的股票停牌了三成，躲过了股价暴跌的尴尬，当时由于大量的停牌使得股市变得很轻，只有少量的资金轻轻一拉就上去了，由于停牌，大家眼不见心不烦，离市而去，等到市场修复了，复牌之后又是另一番景象。那时大家感激停牌，如果没有上市公司的及时停牌，很多人的股票会割在地板价了。

　　后来的停牌有点任性，有的还有点莫名其妙。但市场上的确有一部分投资者博弈资产重组题材，将博弈停牌作为一种盈利模式。前几年市场流行炒资产重组股，那时股票停牌后再复牌，股价像新股上市那般连续N个涨停板，那时只要博对了停牌，大家就等着日后股票产生“爆米花”效应了。

　　但是好景不长，随着对资产重组监管的加强，停牌的效应开始逐渐减弱，有的方案没有被批准，有的最后确定的方案与市场传闻出入很大，甚至于方案顺利通过，复牌后股价不涨反跌，停牌效应式微。

　　现在相当一部分股票的停牌意味着一种风险。似乎有这样的相关性，停牌时间越长，意味着这家公司的问题越大，几乎成了一种正相关关系，乐视网就不说了，那些停牌超过一年的公司，*ST的占比很大。那么这样的停牌对手中持有这些股票的投资者而言，风险就很大。停牌的风险只要是流动性风险，特别是那些满仓持有一个股票的投资者，停牌就意味着活钱变成了死钱，资金搁在那儿，急需用钱就一点办法都没有。风险最大的是融资盘压在了停牌股上，年利率8%左右的融资买了满仓，结果股票无期限停牌，出资方逼债是一方面压力，时间一长，资金成本的不断叠加，那又是一种压力，等到复牌之时，还会有强制平仓的压力。所以，博弈停牌股现在变成了一种风险很大的博弈。

　　当然，随着监管的不断加强，对上市公司的停牌会越管越严，上市公司的停牌数量和比例还会下降，即便停牌，停牌的时间还会缩短。明年6月，A股加入MSCI将正式实施，国际市场对停牌股票比较忌讳，因为这将大大减弱市场的流动性，MSCI也表示，对停牌超过半年的公司将剔除样本股。可以预料，接下来对首批样本股而言，停牌会很谨慎，但毕竟样本股的占比很小，而且这些样本股都是大盘蓝筹股，而对各种小票，还是要靠制度约束，至于投资者，在个人投资组合中还是要注意停牌风险，不要将鸡蛋放在一个篮子里。