随着S佳通推出股改方案并被认为极有可能完成股改，S\*ST前锋（600182）或将成为A股市场中唯一未完成股改的钉子户。根据最新的公告，公司极有可能通过一笔关联交易完成保壳的任务，但大多数人最关心的股改事宜，仍然没有任何最新消息出炉。

　　或靠关联交易保壳

　　8月31日晚间，A股最后的两个股改钉子户S佳通和S*ST前锋都对外发布了公告。S佳通发布了最新的股改方案，并被舆论认为对价显著提升。而S*ST前锋则公告了一笔关联交易，仍然没有股改的消息出炉。如果S佳通的股改方案得以通过，S*ST前锋将成为A股市场最后的股改钉子户。

　　《金证券》记者在对S*ST前锋的关联交易进行研究后发现，目前已在退市边缘的S*ST前锋有可能依靠这笔关联交易完成保壳。2017 年8月30日，S*ST前锋与公司间接控股股东首创资产签署了《委托代理合同》。公司接受首创资产的委托，对首创资产所委托的四川西部开发投资有限公司部分股权等六项资产实施尽职调查、资产管理、资产处置工作。首创资产将向公司支付委托费用。

　　首创资产将支付的费用包括基础费用、尽职调查费用与资产收益激励费用。基础费用与尽职调查费用合计100万元，是公司的固定收入。而资产收益激励费用，则有可能成为一个大红包。合同约定，若公司就委托资产的管理和处置工作形成处置收益（处置收入，扣减处置成本后，即为处置收益），双方按照如下方式和比例实施处置收益的分配：（1）处置收益在 100 万元以内（含 100 万元），双方相互不再向对方支付任何款项或费用；（2）若处置收益在 100 万元以上，则处置收益由双方按照 50%的比例予以分配，但需扣除首创资产已支付的100万元委托费用。

　　《金证券》记者注意到，首创资产委托S*ST前锋处置的资产共有六宗，包括四川西部开发投资有限公司部分股权、四川保力实业有限责任公司部分股权、成都市杏林绿园度假村相关资产、成都市交大花园别墅相关资产、成都市石人小区商品房产、重庆办事处房产。这部分资产是首创资产在2000年承担四川国债投资基金清理工作时拥有的。半年报显示，S*ST前锋上半年亏损166.09万元，而这笔关联交易的保底费用是100万元。如果相关资产的处置产生较高收益，S*ST前锋极有可能因此完成保壳。

　　股改一年仍无消息

　　需要注意的是，即便保壳成功，也不代表公司就能高枕无忧。一方面，S*ST前锋正面临投资者诉讼索赔的压力。另一方面，公司停牌筹划股改已经一年，但仍未有明确的消息。

　　投资者索赔方面，S*ST前锋正面对巨额索赔。2016年9月12日，公司收到中国证监会下发的《行政处罚决定书》，证监会认定公司存在以下违法事实：1、未依法披露发生的重大诉讼事件；2、未依法披露发生的重大担保事件。由于这一处罚，那些在2011年1月1日至2015年7月27日期间买入S*ST前锋并且在2015年7月27日仍持有该股票的投资者是可以索赔的。这些投资者可以将姓名、电话、交易记录发送邮件至jzqsp2016@126.com的邮箱参与《金证券》“易索赔”频道组织的索赔行动，并在获得赔偿前无需支付任何费用。截至目前，公司收到的成都市中级人民法院送达的《应诉通知书》显示，涉案金额共计约6002万元。从诉讼流程上分析，这些赔偿费用应该不会体现在今年的年报中，未必影响公司保壳，但极有可能对明年的年报产生影响。

　　股改方面，则是停牌一年仍无消息。上交所对公司发出的问询函已经被延期回复十五次。2016年9月13日，S*ST前锋发布公告称，因接到控股股东四川新泰克数字设备有限责任公司和北京首都创集团有限公司通知：“北京首都创业集团有限公司拟筹划与公司股权分置改革有关重大事件”，经公司申请，公司股票自2016年9月13日起停牌。这一停牌就停了将近一年的时间，期间没有公布具体的进展情况。2017年2月8日，公司收到上交所下发的《关于对成都前锋电子股份有限公司筹划与股权分置改革有关重大事项的问询函》，要求公司在2017年2月10日之前对其提出的问题进行书面回复。《问询函》要求公司详细说明停牌期间公司开展的具体工作，目前相关工作的进展情况；请财务顾问就参与情况发表意见，并审慎评估停牌期间所开展的具体工作，如筹划的重大事项无实质性进展或存在重大障碍，应当及时办理公司股票复牌；复牌前，公司应当召开投资者说明会。

　　然而，S*ST前锋一再延期回复《问询函》，最近一次公告是在2017年8月25日，公告称：“截至目前，公司及相关各方尚需对《问询函》部分问题的答复做补充核实、论证和完善，同时尚需与政府有关部门做进一步沟通。”这是第十五次延期回复《问询函》。