| 顶尖财经网(www.58188.com)2017-9-3 9:21:53讯：
芝加哥大学&布斯商学院中国高峰论坛（“中国高峰论坛”）于2017年9月2-3日在北京召开，论坛主题为“聚焦中国经济新常态， 探究国际化新机遇”，安信证券首席经济学家高善文出席并发言。
其表示大多数人是看空中国房地产市场，或者是一二线房地产市场，但高善文认为，中国房地产供求失衡程度比过去任何时候都严重，“我认为中国大城市的房地产在现在的背景下仍然值得超配。”
不过他也表示，现在房地产上升比较快的城市大概有15个，已经出台严格的限购措施，如果要配置这些城市的房产，可能得先做好准备离婚。
除了房地产外，他还表示债市有值得配置的需求，中国的股市同样值得超配。高善文建议，如果个人财富没那么多，肯定先买房子。如果有足够多的钱，他建议可以把资产配置在全球股市，尤其建议超配全球新兴市场。
以下高善文关于中国市场的详细分析节选自一财网，为高善文接受第一财经《首席对策》专访内容。
第一财经 李策：今年年中以来漂亮50和创业板行情分化，近期大金融、强周期股反复拉锯，您认为当下市场的风格是否会持续，接下来市场的机会在哪里？
首席 高善文：今年以来，可能对市场来讲最纠结的是所谓风格，我们看上证50，看沪深300迄今为止的涨幅都是两位数的涨幅，跟美国市场相比也不太弱。但是如果我们看创业板，看中小板指数，应该说总体的上涨是偏弱的，明显偏弱。所以市场风格的分化是非常明显的。但是从历史上来看，大约从2013年某个时候，大概从2013年的5月份开始，或者是5、6月份前后开始，一直到去年的某个时候，实际上是有一个反向的风格分化，就是总体上来讲，蓝筹股的指数偏弱，整个中小板、创业板的指数的涨幅要大的多，所以今年以来，这种风格的变化是对过去几年风格变化一个反向的修正，这种修正反映了很多力量的作用，包括周期性行业盈利的恢复，包括全球经济的恢复，大家对供应出清的预期，当然也包括比如说股票发行制度，包括并购重组制度所做的很多的调整。我个人的看法是风格的分化不会无限期地持续下去，但是目前是否正在反转，还难说。比较大的可能性是成长股出现了阶段性的补涨。
第一财经 李策：有市场分析人士认为：上证50的走高，反映之前讲故事和画饼的现象，大家已经不太相信了，现在更相信价值投资、企业的盈利能力和业绩支撑，所以买大盘股，这是不是过度解读？
首席 高善文：我想从历史上来看，这是对市场变化的过度解读。一个市场从长期来看，它不会有一种风格长期占据主导地位，一种风格长期主导地位的必然结果是这种风格会被演绎到极致的程度，以至于需要很大的修正。而另外一种风格会受到过度的抑制。所以把目前的市场归结为价值投资的兴起，成熟投资者的兴起，这个是过度解读。在不确定的未来某个时候，市场的风格很可能调整回来，只是说这个调整的转折点什么时候出现，这个我们还要看。
第一财经 李策：现在是熊市还是非熊非牛的振荡市，还有机构预测：明年将迎来一波牛市，这是不是过度乐观？
首席 高善文：今年是牛市还是熊市，问不同的人可能有不同的答案，如果你看沪深300，看上证50，由于上周五的上涨，你看上证指数，它都是2016年年初以来的一个新高，所以就有一些像牛市。但是如果你看创业板，它确实还处在一个相对比较弱的位置，所以是不是牛市，具体来说跟你拿的股票有关系，跟你对牛市的定义有关系。
第一财经 李策：从资产配置的角度，在您看来，当下哪些资产是有配置价值的？
首席 高善文：资产配置方案是高度个性化的，跟投资者的风险偏好、投资的期限，包括未来的现金流都有关系，所以没有一个普适的，适合所有人的资产配置方案，有些人可能适宜多配一些固定收益的产品，有一些人就适合配一些相对波动更大的产品。我的看法，A股的债券市场显然没有进入牛市，它有长期配置价值，但它不会很快转入牛市。
A股的权益市场显然有投资价值，值得超配。
对于中国境内的房地产市场来讲，人口流入比较大的三四线城市，它的房价处在上涨的趋势之中，显然具有投资价值。
第一财经 李策：A股的债券市场有长期配置价值的逻辑是什么？
首席 高善文：逻辑是它的收益率已经有吸引力，但是它不会很快转入牛市。
第一财经 李策：是利率债吗？
首席 高善文：信用债也具有吸引力。
第一财经 李策：李扬老师说中国的债务问题很严重，但是不会引发债务危机，主要问题集中在非金融企业，包括居民的债务现在也在不断上升，这个债务问题到底是什么样的程度？我们是要像防范灰犀牛一样来防范这个债务问题吗？
首席 高善文：对债务危机的担忧，实际上在过去几年始终是境外机构看空中国的一个很关键的理由，每一次的经济下行，每一次的数据恶化，每一次金融市场的调整，这个话题都会被拿出来，一个房地产泡沫，一个债务危机。但是这些预言到现在为止，应该都没有兑现，而且随着一些经济基本面力量的改善，未来兑现的概率也在下降。
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