今日上午沪指小幅下跌，创业板指维持强势，芯片概念股涨幅居前，必创科技等多股涨停。酿酒板块持续上涨，贵州茅台创出历史新高。钢铁、煤炭等周期板块表现不佳。

　　今天券商晨会上，分析师表示，节前存量博弈、人为控盘的痕迹非常明显，短期内A股市场仍将以震荡走势为主，中长期A股震荡区间的中枢将逐步上移，重点关注供给侧改革和环保约束带来的机会。

　　华林证券：

　　周三市场延续窄幅缩量整理走势，金融、食品饮料板块跌幅靠前，TMT 板块发力领涨，带领创业板指反攻，赚钱效应所有回升，5G 通信板块多只个股涨停，周期、次新、军民融合、新能源汽车等多题材发力，连续调整后，题材个股迎来反弹，但节前做多力度有限，反转概率较低，整体仍是蓝筹搭台，题材唱戏格局。短线继续关注计算机、传媒等板块反弹，关注次新板块低位题材个股，弱势震荡下低位题材次新炒作属性突显。

　　华泰证券：

　　客户认为短期内A股市场仍将以震荡走势为主，中长期A股震荡区间的中枢将逐步上移，市场在存量博弈的同时，不乏结构性机会。近期融资余额正在增加，有增量资金入场迹象。重点关注供给侧改革和环保约束带来的机会，看好钢铁、煤炭、电解铝等行业竞争格局稳定的周期性板块龙头公司；同时关注智能制造及上游设备、新能源汽车，电子半导体等相关上游稀缺资源；银行、保险、券商等大金融板块依然具有估值优势。

　　东北证券：

　　昨日的国务院常务会议听取了央企重组整合工作汇报，会议肯定了南北车、宝钢武钢等央企合并后的成本下降效益改善效果，提出稳妥推进装备制造、煤炭、电力、通信、化工等领域央企重组整合，其中对于通信、化工领域央企整合的提法是相比年初国资委和两会上相关表述新出现的行业方向，有望成为市场对央企改革的新关注方向。国务院常务会议上也提出了采用定向降准等手段激励金融机构进一步加大对小微企业的支持，但市场不宜对定向降准的表述过于激动，这一政策工具此前已经存在，而实施上仍然需要等待观察央行的具体操作内容及时点。

　　东方证券：

　　外在因素扰动仍在，汇率压力给A股带来短线结构性风险，内在因素短期受季末MPA考核带来的流动性扰动，但时间窗口即将过去，中期向好预期不断强化，未来减税将给A股带来系统性机会。短期扰动难改中期向好，大盘台阶式稳步上行态势依旧。昨大盘盘中振幅不到10个点，存量博弈、人为控盘的痕迹非常明显，意在为节后行情腾出空间，越是如此，越看好10月行情。操作上，轻指数、重个股，逢低关注券商、国改、通信及底部形态较好股，回避股价高高在上股。

　　 【五大券商分析师集体唱多】

　　英大证券研究所所长李大霄:继续好蓝筹股

　　对于蓝筹股，李大霄不认为到顶，也不认为位置很高。原因有二，第一，目前pe11倍，在全球范围内估值还是偏低的，有估值基础的；第二，今年经济企稳，蓝筹股业绩回升，也支撑了估值。此外，MSCI纳入A股、养老金渐行渐近，都是对蓝筹股的强有力的支撑。

　　任泽平：周期和金融等四类股主导A股结构性牛市

　　任泽平分析认为，在基本面支撑下，自去年以来，A股走出了以消费、周期、金融、真成长主导的结构性牛市，如果再加上腾讯、恒大、阿里巴巴等在中国香港和美国上市的中国公司股票，合并之后的相对全面代表中国经济的股票市场是一个比较可观的牛市。

　　李迅雷：目前股市处于“春”的阶段 应该耕耘布局

　　据李迅雷介绍，“中泰时钟”是在著名的“美林时钟”的基础上，结合国内的实际情况，增加考量维度和指标后形成的资产配置模型。“中泰时钟”将股市走势分为“春、夏、秋、冬”四个时段，并对目前股市维持“春”的阶段判断。

　　高善文：供给侧改革掩盖了增长 牛市已经静悄悄地开始

　　9月19日，安信证券首席经济学家高善文在第二届“一带一路”与海外投资并购高峰论坛上表示：“牛市已经静悄悄地开始了。”他指出，A股企业现在的销售利润率处于正常偏高的水平，未来企业的增长必须依赖于资产周转率的上升。上市公司未来资产的增长很可能在5%或者更低。在这个背景下，核心问题是未来销售收入的增长有多少。如果没有供给侧改革，现在销售收入增速大约在10%左右。在全球经济没有出现明显减速的情况下，销售收入增速在这个水平上即使出现腰斩，增速仍然比资产的增速要更快。基于上述分析，他认为，资产周转率的上升是可持续的，EPS也会不断上升，从而支撑A股股价不断上升。

　　姜超：从泡沫投机到价值投资 业绩为王价值至上

　　9月20日，海通证券研究所副所长姜超在报告中坦陈，“我们的保守错过了3季度资本市场赚钱的机会”，并表示，“要放弃过去那种趋势性牛市的想法。因为在大水漫灌之下，才会出现鸡犬升天的大牛市。如果未来货币收紧或是维持中性，那么就很难出现趋势性的机会，而只会有结构性的机会。”