火山君印象之中，随便就能够挑出几只，比如广晟有色(行情600259,诊股)（曾用名ST有色）、三安光电(行情600703,诊股)（曾用名ST三安）、中源协和(行情600645,诊股)（ST中源）等，看到着实让人眼馋。

　　不过这种情形从去年以来有所变化，ST股之中淘金难度有所加大，比如前不久ST新都就退市了。

　　ST新都

　　对于ST公司来说，此前资产重组是“保壳”的常用手段，不过随着2016年重组新规的推出，资产重组的难度有所增加。

　　随着今年的第四季度即将来临，又到了ST公司最紧张和忙碌的时刻，是继续“披星戴帽”还是“脱星摘帽”，各家ST公司都在盘算着。

　　对于这些“不死鸟”，各种花式“保壳”手段频出，有“拼爹”的、有卖房“保壳”等等手段。

　　火山君从这些“保壳”手段之中发现，有一种“脱星摘帽”的方式最靠谱，比如摘帽的神火股份(行情000933,诊股)、八一钢铁(行情600581,诊股)，具体是怎么个情况呢？今天火山君就来聊聊。

　　ST股“保壳”成败难料

　　在考虑到重组本来就周期长，ST公司要想推进重组的难度在加大，对此ST公司不得不另谋出路，于是市场上就出现了花样百出的各种“保壳”新手段。当然ST公司有一个背景雄厚的“爹”，在“保壳”路上自然多了几分胜算。比如，*ST钒钛因公司连续三年的净利润为负值而被暂停上市，此后公司向控股股东等出售估值为近90亿元的资产。*ST钒钛8月15日发布半年报显示，公司实现扣非净利润为3.40亿元，与上年同期相比扭亏为盈，今年7月公司与广发证券(行情000776,诊股)为股票恢复上市制订了工作计划。

　　另一个“拼爹”的公司是*ST建峰，此前*ST建峰发布了关于公司股票存在暂停上市风险的公告之后，重庆国资就对其实施拯救计划，将重庆医药集团资产注入的重组方案获得证监会的批准。公司在2017年9月16日公告称，公司重大资产重组已基本完成。据悉，公司重组方案已于今年7月24日收到证监会核发的正式批复。在重组实施后，据深交所上市规则，公司最快可在2017年年报披露后五个交易日内提出恢复上市申请。若无意外，届时，公司将以“重药控股”的崭新面目重现资本市场。

　　同样是“拼爹保壳”，不过也要看爹的“颜值”够不够？*ST柳化(行情600423,诊股)就没有这么幸运了，9月19日，公司收到法院及广西柳化氯碱有限公司《通知书》，氯碱公司以*ST柳化不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向法院申请对公司进行重整。

　　。据了解，*ST柳化2015年、2016年净利润两年连续亏损且2016年末经审计的净资产为负值，2017年上半年，公司净利再度亏损8792万元，净资产为-1.07亿元。

　　本以为可以得到“亲爹”的庇护，不过尴尬的是，由于面临持续不断的司法强制划转，*ST柳化的控股股东柳化集团的持股比例正在不断缩水，目前柳化集团尚持有的股票数量仅剩2283万股，占公司总股本的5.71%。并且这部分股票也均已被司法冻结且轮候冻结，未来还存在继续被司法强制划转并拍卖从而丧失控制权的风险。

　　对此公司在回复上交所的问询函中表示，柳化集团已向*ST柳化传达了柳州市国资委的批复意见，对氯碱公司向法院申请公司重整无异议。如果公司无法在2017年度实现扭亏且恢复净资产为正值，公司股票将在2017年年报披露后被暂停上市。实际上考虑到公司刚刚提出重整计划，而法院受理申请还需一定时间，留给*ST柳化的时间已经不多了。

　　主营业绩扭亏最实在

　　相比起从外部借力，或者靠卖房子、出售股权这种只能短期有效的手段，内部挖掘潜力“保壳”似乎更靠谱一点。近期市场上多只大牛股都是刚刚摘帽的ST公司走出来的。在经过连续两年的亏损之后，神火股份从2016年4月20日起被实施了退市风险警示。此后煤炭价格触底回稳，国内大宗商品价格持续上涨，铝价也水涨船高，对于*ST神火来说无疑是利好，公司在2016年成功扭亏为盈并实现摘帽，而截止目前，公司股价已悄然翻倍。

　　此外近年来，八一钢铁一度陷入巨亏状态并被披星戴帽，屡次实施资产重组但还是以失败告终；不过好在行业景气度提升，公司扭亏为盈。今年上半年实现扭亏，盈利5.1亿元，主要原因系2017年以来新疆地区加大固定资产投资力度， 新疆钢铁行业化解过剩产能效果显著，钢铁行业景气度明显提升。*ST八钢5月1日晚公告，公司2016年度实现盈利，5月3日起，公司成功摘帽，股价也出现大幅上涨超50%之多。

　　*ST华菱(行情000932,诊股)在2015年亏损28.59亿元，2016年亏损10.55亿元，被披星戴帽。*ST华菱在2016年筹划重大资产重组，拟置出作价60亿元的钢铁资产，置入湖南金控集团下属金融资产，交易金额合计达139.6亿元。值得注意的是，*ST华菱的此次重组的交割工作已实质性展开，然而在7月8日，公司公告称终止重组，钢铁资产继续保留在公司。据*ST华菱半年报显示，公司上半年实现净利润为6.12亿元，此外公司还得到控股股东的增持。*ST华菱复牌后没有下跌反而上涨，近两个月股价已翻倍；

　　对此深圳前海乾元资始投资李宝告诉记者，实际上随着行业的回暖，尤其是周期类行业，不少公司主营业务明显好转，摘帽的预期更强。随着最近监管对并购重组态度的转好，市场逐渐活跃起来也符合逻辑的，不过现在的投资者逐渐变得理性了，都把二级市场同行业的估值水平作为定价标准；

　　而在引领集团首席经济学家温鹏春看来，近期ST板块的活跃的根本有摘帽预期，在成功摘帽股的连续上涨带动下，透明化的摘帽或业绩大幅改善预期会吸引跟风盘和投资盘的涌入。就投资而言，投资者对待ST个股不应有赌博心理，更应注重实事求是的数据分析，投资买入必须在有充分数据证明可以摘帽或大幅扭亏为盈，且无退市风险的前提下进行，一旦踩雷，则必然会带来巨大损失，所以要慎之又慎。ST中个股质地也千差万别，因此投资者需要明辨。