昨日，宣布合并的9家中材系公司集体复牌。大多数高开低走，近半数股票逆市下跌。其中，北新建材(行情000786,诊股)跌幅超过3%，祁连山(行情600720,诊股)、宁夏建材(行情600449,诊股)分别下跌2.53%和1.85%。表现较好的中材科技(行情002080,诊股)收盘大涨8.05%，中材国际(行情600970,诊股)和中国巨石(行情600176,诊股)分别上涨2.18%、1.97%。中材系两只相关港股也出现巨大分化，中材股份(港股01893)高开近23%后收盘仅上涨12.57%；中国建材(港股03323)则收跌1.99%。
不仅仅是上述央企合并概念股表现较一般，此前中国神华(行情601088,诊股)(港股01088)、国电电力(行情600795,诊股)合并，国电电力已经跌破合并前的价格；央企混改概念的表现也难言乐观，龙头股中国联通(行情600050,诊股)(港股00762)距离此前跳空缺口只有几分钱的差距。
大型央企旗下小市值壳概念股通过卖壳、借壳、资产注入等方式实施资产重组，相比央企合并、混改等形式的重组，对于投资者来说有更大的吸引力。近日，中信集团旗下的中葡股份(行情600084,诊股)发布公告，拟收购青海中信国安(行情000839,诊股)锂业发展有限公司（以下简称“国安锂业”）100%股权。一旦上述方案成型，中葡股份将变身锂电概念，“钱景”可期。
分析人士认为，大型央企旗下小市值壳概念股，因其潜在“乌鸡变凤凰”带来的高弹性，二级市场的投资者获取超额收益的可能性也就更高更大。
证券时报·数据宝统计，近3年每股收益均低于0.2元且今年半年报每股收益低于0.1元的国资实控（实控人为国资委、央企或财政部）股票，合计共有87只。其中，17只股票近一年实施或正实施募资方案，6只股票正停牌。这意味着近三成股票正在或已完成资本运作。
有资本运作动向的远不止如此。数据宝粗略统计显示，还有10只股票有一些资本动作，比如香梨股份(行情600506,诊股)股权转让、凤凰光学(行情600071,诊股)终止购买资产等。将上述这些股票剔除，在国企改革加速推进的大背景下，剩下的股票或有较大可能进行资本运作。同时，为了获得更高的弹性，将大市值股票删除，最后剩下28只股票。
上述28只股票，从A股市值来看，最低的是金自天正(行情600560,诊股)，仅有28.76亿元；西昌电力(行情600505,诊股)、瑞泰科技(行情002066,诊股)等个股市值低于35亿元；轴研科技(行情002046,诊股)、湘邮科技(行情600476,诊股)、*ST上普(行情600680,诊股)、蓝科高新(行情601798,诊股)等个股市值低于40亿元。从大股东持股比例看，中航三鑫(行情002163,诊股)第一大股东深圳贵航实业持股比例最低，仅13.74%；东方锆业(行情002167,诊股)、北化股份(行情002246,诊股)、航天通信(行情600677,诊股)等个股第一大股东持股比例不足20%。
另外，考虑到低位重组成功的概率更高（中葡股份也是低位停牌重组），如果将年内股价下跌超过10%的股票纳入考察，就仅剩下16只股票。其中，*ST上普年内大跌51.37%，位居跌幅榜首位；岳阳兴长(行情000819,诊股)、国电南自(行情600268,诊股)、湘邮科技、瑞泰科技、金自天正、东安动力(行情600178,诊股)、冠豪高新(行情600433,诊股)等个股跌幅均超过20%。