今天，沪指窄幅震荡，最终小幅上涨报收3281.87点，中小板指小幅上涨，创业板领涨两市，指数涨幅1.73%。资源股走势分化，钢铁、煤炭普遍走低，有色金属板块冲高回落。猪肉涨价概念股崛起，午后涨幅进一步扩大。

　　3300点为何久攻不下？分析师表示，3300点上下套牢盘众多，形成了有效的压力位。去年11月和今年4月，沪指两度冲击3300点均以失败告终，并在盘面上形成了双肩顶的技术形态。而上周三再次发起猛攻，在盘中冲破3300点整数关却未能有效站稳，冲高回落后持续一周窄幅震荡。

　　本轮沪指冲击3300点压力位的做多主力是大金融和钢铁、煤炭、有色等强周期股，目前均已处高位，后续是将强者恒强、继续带动沪指上行，还是冲高回落、构筑阶段性顶部？

　　招商证券(行情600999,诊股)最新研报认为，涨价股运行到现在，需要担心三个风险点：第一，在经济数据公布之前，需要担心地产数据低于预期给涨价股带来的压力。但是，由于销量下滑传导到地产投资仍需时日。如果由于地产销售数据低于预期带来涨价股的调整，不会改变此轮涨价的逻辑。因此，如果由于地产销量低于预期造成涨价股回调，会提供一个新的买点。

　　第二，一旦价格超预期上涨，引发通胀预期升温或者下游盈利大幅恶化后的开启的舆论反弹；同时，环保核查力度过大也可能引发部分地区相关行业或者企业的经营出现压力。如果政策导向转向，会对涨价股逻辑产生根本性挑战。目前来看，还看不到政策转向的任何迹象，而且也相信在“十九大”之前，供给侧改革政策转向或者环保核查放松的概率微乎其微。

　　第三，需求低于预期，导致旺季不旺，产量恢复或者回升超预期。这两者都将会以库存大幅回升的形态出现，如果库存超预期回升，则一定是供给或者需求某一方面出问题。则价格上行可能难以为继。

　　招商证券指出，相对应的，涨价股超预期的因素就是三点：地产销售和投资再次超预期；供给侧改革落地超预期，环保核查更加严苛，导致产量产能超预期下滑；需求超预期，库存加速下滑。目前来看，后两种情况出现的可能性较大；一旦出现，价格的上涨将会更加剧烈。如果出现这三种情况，因此，建议投资者继续关注钢、锌、稀、化工龙头十四杰、维生素，新增锡。

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