证监会此次表态，是因为有传言称，“证监会对于并购重组政策作出新的窗口指导，要求并购重组时所做的业绩承诺不可变更，不可调整；通过股东大会对已完成的并购重组约定的业绩承诺进行调整，也要被严控。”高莉指出，对一些并购重组实施后，承诺完成比例低、媒体质疑较大的上市公司，证监会开展专项检查，及时查处违法违规行为。

　　并购重组的业绩承诺无法兑现，是A股市场饱受诟病的乱象。近年来，上市公司并购重组如火如荼，但也存在高估值、高承诺的“两高”现象，业绩承诺变“白条”屡见不鲜。有统计数据表明，去年处于业绩承诺期的并购重组交易，不达标的占比约为10%左右。例如，斯太尔7月29日公告称，斯太尔动力(江苏)公司2016年度扣除非经常性损益后的净利润为1.23亿元，与英达钢构承诺的利润数差额为4.87亿元，触发了英达钢构2016年度业绩补偿承诺。截至7月28日，公司暂未收到英达钢构第一期、第二期业绩补偿款，共计2.8亿元。

　　在“白条”难以兑现的情况下，有的公司打起变更业绩承诺补偿方案的主意。通常做法包括：逐年补偿变更为累计补偿，股份补偿变更为现金补偿，变更现金补偿金额，向承诺人或第三方转让股权，改变业绩承诺期及承诺数等。

　　例如，科陆电子3月3日发布《关于收购中电绿源45%股权中涉及承诺事项的议案》称，中电绿源原有股东承诺中电绿源2015年度、2016年度、2017年度扣除非经常性损益后的净利润分别不低于1200万元、3800万元和7000万元，但2015年实现净利润-459.24万元，2016年1月至11月实现净利润-761.82万元。面对收购的资产出现亏损，科陆电子却变得异常“慷慨”：不仅把2016年1月至11月的业绩补偿款由2280万元缩减至687.8万元，而且在2016年12月出资购买了中电绿源剩余股权。由此，中电绿源成为科陆电子全资子公司，原有股东不再履行2016年11月之后的利润承诺。

　　并购重组的业绩承诺不是儿戏，否则，很容易发生侵害中小股东权益的利益输送，也可能埋下导致股价下跌的“延时炸弹”。业绩承诺能否兑现虽受到多方面因素的影响，但“祸根”往往在于高估值并购。当初并购的所谓极具盈利能力的优质资产，实际上“画饼充饥”，吹牛的主要目的是让大股东、重组方等获益。出售资产的一方借机套现赚钱，而中小股东到头来空欢喜一场，还得承担高溢价收购及股价下跌的损失。

　　强化并购重组的业绩承诺监管，将促使各方认识到“一诺千金”的重要性。一方面，须从源头上遏制业绩承诺“满嘴跑火车”。需要注意的是，即便业绩承诺的补偿最终到位，但高价买入的资产在承诺期内尚未能实现业绩达标，又如何指望承诺期外具有良好的盈利能力。正如证监会此次所指出，在并购重组审核中对业绩承诺严把质量关，重点关注其是否明确可行，是否严格遵守相关规则。

　　另一方面，对于业绩承诺及补偿不兑现的“耍赖”行为，应让其付出一定代价。可采取“先兑现业绩承诺，后解禁持股”的做法，强化重组方的责任。若存在违法违规行为，则严厉处罚不手软。此外，有市场人士建议，可考虑追究董监高的责任，促使其对高溢价收购中的利益输送行为不能“睁一只眼闭一只眼”。