收单业务高增长是公司业绩显著优化的主要原因。2017年上半年国通星驿总交易流水超3700亿元，同比增长263.00%，5月份交易流水排名已上升至全国第8位。上半年公司支付运营及增值服务实现收入6.71亿元，而去年同期并无此项业务。2016年H1公司总收入15.83亿元，今年上半年支付收入与2016年H1公司总收入的比值为39.87%，由此可见收单业务的增长是公司业绩增长的核心因素。除此之外，电子支付产品及信息识读产品增速为9.6%，行业应用与软件开发及服务业务增速13.67%，房地产及物业业务增速27.28%，多业务线增长同样利于公司业绩高成长。

　　非公开发行项目落地，加速布局支付生态。募集资金中有15.52亿元资金用于生态支付生态建设，其中POS终端投入、商户服务平台建设以及营销渠道建设是主要方向。公司预计未来3年内铺设216台POS终端，新增162万客户。募投项目围绕终端客户规模、服务支持、营销能力建设等展开，募集资金落地将加速公司支付生态体系建设。

　　消费金融业务成长性良好，支付生态经营逻辑进一步强化。公司拥有互联网小贷牌照，全资子公司广州市网商小贷可为支付生态圈中的小微商户及C端客户提供小额经营贷款和个人消费贷款等服务。目前消费金融业务已在全国16个城市开展，并与兴业消费金融、海尔消费金融等金融机构建立战略合作关系。通过与银行以及其他金融机构合作，报告期内公司累计放款3087笔，累计放款额为4.77亿元，共实现利息收入1068.31万元。依托支付生态体系，公司消费金融业务进展顺利，表明公司支付生态经营逻辑得以进一步强化。

　　投资建议：预计公司2017/2018/2019年EPS0.77/0.86/1.00元，对应PE30.02/25.89/22.36倍，给予“买入”评级。