顶尖财经网(www.58188.com)2017-8-3 19:08:47讯：
本期嘉宾简介：陆华卓，笔名量式基金。东财知名博主，上海量海投资管理有限公司总经理。有12年投资经验和大资金运作经验，曾创下半年内千万级别大资金3倍战绩。擅长从宏观政策和经济周期把握股市大趋势，并且进行精准的波段抄底逃顶。善于提前潜伏布局热点板块及领涨龙头股。利用中长线着眼，中短线交易结合的方法把握超额利润，2017年上半年在市场非常低迷的情况下仍然实现翻倍收益。
自今年5月11日沪指见到阶段低点3016.53点以来，资源类周期股始终引领着行情上涨。在煤炭、有色、钢铁等周期性板块的带动下，周三沪指冲高回落3300点得而复失，盘中创去年1月以来新高。那么，接下来，A股会怎么走？周期股能否延续强势？对此，顶尖财经网邀请到了东财知名博主、上海量海投资管理有限公司总经理陆华卓做客《财富观察》栏目，分享了他的经常观点。
以下为采访实录：
陆华卓：未来股市有望迎来升机
顶尖财经网：当前市场其实是挺难做的，针对中期、短期以及长期A股的趋势您是怎么判断的？
陆华卓：我们现在对股市行情是分两块来看，一个是创业板这块，然后一个是主板以上证指数代表的主板这块的板块，这样的话我们的一个判断是什么呢？创业板在这块从2015年股灾之后，7月份国家从各个媒体、舆论都提出要引导资金脱虚向实，实际上认为创业板移动互联网的泡沫已经破灭了，我们是那么判断的。这样的话在2016年初之后我们基本上就认为中小创，特别是移动互联网科技类的小盘股是不能再碰了，而且就参照2000年科网泡沫的破灭，这样的话未来一大段的时间，甚至好几年里面我们判断是大机会是没有的，可能中间有一些小的反弹，这样的话创业板这块我们可以稍微忽略，或者说选择不怎么交易，不怎么去参与。
我们主要对主板这方面做一个比较详细的分析，我的观点是说主板这块实际上从一个长期的趋势来看，它实际上就是一个现在从2016年1月熔断之后处于一个区间盘整，也就是说从差不多3000点到3300左右构筑一个震荡区间，在经过较长时间的震荡之后，未来肯定会缓慢的向上去突破，所以我们从2017年做出这样一个区间震荡的判断之后，进而对中期的策略我们采取了就是一旦跌破下延，当市场引起恐慌的时候，我们就采取一个买入，然后当市场向上突破3200、3300，市场比较乐观的时候，我们会采取一个反向卖出的策略。
顶尖财经网：这是在年初的时候做出的一个基本判断？
陆华卓：对的，所以包括制定出这样一个长期的趋势的判断，还有个对中期策略的判断之后，我们就在2017年，就像在年初的时候我们就采取一个12月底左右的市场相当比较乐观，我们就反向卖出，到了1月初，还有1月5号左右，我们买入，最近一次的机会就是4月初的时候也是市场向上突破的时候，我们也就采取反向卖出，然后就是在5月24、25号市场往下引起市场恐慌的时候我们采取买入的策略。
顶尖财经网：就是大的方向、方针定好之后，发现不仅能够在操作上带来盈利，并且在下一步的趋势判断当中打下一个良好的基础，之前我们有一个非常印象深刻的感受，就是一步错、两步错会发现后面步步错，反过来一步对、两步对，后面会越来越对，接下来关于长期的趋势您再研判一下怎么看的？
陆华卓：实际上在主板这块有很多个股在2016年初熔断以后已经到低点，我们回头过来看，从2016年到现在就是所在区间底部震荡的区间，比如说我们最近从5月20几号明确跟大家提醒的，就是二线蓝筹、煤炭、有色、钢铁这个周期，还有些化工这些，实际上也就是在演绎的一个波段震荡，在中期我们做出一个趋势这样的判断之后，只要他们跌到一个下延这边，我们就会进行抄底，然后再上涨差不多20%到30%左右我们就获利，维持这样大概有1到2年左右的横盘，构筑底部之后，未来我们认为随着经济的起稳，货币政策方面逐步放松，另外，没有像今年这样的去杠杆等，未来股市还是有望迎来升机。
陆华卓：这俩大因素决定股市的长期趋势
顶尖财经网：这是一个综合的长期研判，我们再把这个问题深入的探究一下，当市场走出一个上升或者下降趋势的时候，它转市的那个关键点是很难判断，比如现在的贵州茅台，或者类似的这种长期走了这么一两年大牛票的，就是每一次调整大家都习惯性的认为是买入的机会，但是有一点是确认的，它不可能天天涨，所以一定会在某一次大家以为调整是上车机会的时候就是跌，那么问题就出现了，不管是个股，还是指数的宏观行情，一定会有一个转市的关键点的判断，或者是上升到顶，转市下降，或者是下降到底开始转市向上，反正每个节点都不好判断，你错了就是被洗出去，你对了就继续赚，所以陆先生，您怎么看待这样一个比较艰难的问题呢？
陆华卓：我还是回到自己比较擅长，就是对指数的波动，或者说是个转折点的判断，从指数的角度而言，我觉得它判断的依据我主要是从几个方面来。一个是从货币政策，比如说宽松的时候肯定是上涨的，然后紧缩的时候一般都会迎来一个调整，或者是走熊市，这是货币政策方面。第二，就是经济基本面，所以决定股市的长期趋势，实际上就是由这两个最根本的因素决定的，一个是货币政策，第二是经济基本面。从2017年到现在，我们可以看到当前的货币政策是什么样子呢？实际上就是稳健中偏紧，这是一块。然后第二个经济基本面就是稳中有升，震荡攀升。对应的股市我们也确定，刚才也跟大家分享了，就是一个震荡攀升的格局、趋势。所以从长期的角度来说我们是比较看中这两块，对它做一个分析。
陆华卓：把握周期股的关键是要懂得去看股期联动
顶尖财经网：在您看来板块行业的爆发，它最关键的几点是什么？它的内生逻辑又是怎样的？尤其是它推生的幅度上大家是最为关心的，有的同样的概念、同样的爆发逻辑，有的就是翻倍，有的就是涨一点，这个判断还蛮难的，陆先生怎么看？
陆华卓：我觉得这种逻辑首先还是看对大势的一个判断。第一个，如果说是在熊市周期里面，一般会炒作概念，然后如果是在牛市，或者是波段的中期上升行情中会偏向炒作行业性比较多，所以这里面实际上就是涉及到我们对大势的判断，当前是熊市，还是小牛，还是一个反弹的行情？从逻辑上来讲，我个人就是总结下来，一个主要是从一个产业链的逻辑，比如说这几年一直在阶段性炒作的锂电池，新能源汽车产业链板块，这样会有一个比较明显的逻辑，从一个锂电池的技术，然后再到锂电池的制造，然后再去炒作它的一个锂电池组成，比如说电解液，还有隔膜等等，最后去炒作一个充电技术，或者是一个充电的代替这块，如果是一个整个产业链来炒作的话，它的持续性就比较长，而且会从开始炒到充电桩等等，一个循环下来，这样子就可以判断的到它会持续比较长。
还有一些就是关于周期性的行业，比如说长周期的，煤炭、有色、钢铁、化工这些，这些周期性的个股，把握他们最关键一点就是要懂得去看股期的联动。
就是说相同的一个板块，或者一个品种会在期货那边找到一个相对应的品种，比如说钢铁板块对应的一个主要产品就是螺纹钢，钢材，我们这一次为什么在5月底6月左右判断会有一个钢铁、煤炭、有色那么一个行情呢？就是因为我们在期货那边也看到同样的一个机会，螺纹钢也是压铸做多，然后这边也同样做一个钢铁股，然后还有煤炭股。
或者说在大家也同时做现货的话，也应该可以去发现像稀土，这段时间也是在关注，操作这个稀土板块，也是在5月底开始，就是产品在大幅的上涨，这样我们就要用一个更广度的视角来看待当股期现三者联动的时候带来的就是一波比较大的行情，如果说单单只有单个市场出现一些机会，可能就转瞬即逝，这就是第二种，就是周期类的一个爆发怎么样去把握。
第三个就是一个概念性的这些个股怎么样去把握，或者板块怎么样去把握？概念性的这些确实像刚刚颜飞所说的，就是它来的快、去的快，那怎么样去把握？这块我自身从宏观的角度，或者是从各种经济理论，或者是业绩逻辑，实际上很难去把握，那么我们团队有伙伴，主要是从咱们一个时间周期，一个板块，一旦这些个股，实际上它的爆发也会前期会有资金的沉淀，但是这些资金的沉淀，而且会研发一定的振幅，一个波动、涨幅，然后会沉寂很长的时间，根据这种时间周期，如果说整个板块里面都出现这种资金沉淀，而且都经历一个一样的时间周期之后，它还会往上去突破，这方面主要是我了解不是很多，但是我知道我们伙伴也是在用这么一个方法在交易，所以我也跟大家一起来分享。
顶尖财经网：说白了就是大家看似突然间起来的几个概念股，其实是在这之前已经有了相应的操作，或者有迹可循，都是有理由的。
陆华卓：都是有痕迹的。
顶尖财经网：接下来我们讲了启动了，讲了爆发，咱们就讲讲结束，怎么看这个概念炒作是不是结束了，包括您讲的钢铁、煤炭、有色，这是运行到什么地方了，中级位置，还是到了相对的顶部位置？这个判断好像也不太容易。
陆华卓：是比较难的，有句俗话说会买的是徒弟，会卖的是师傅，我们也是一直以来在研究怎么样去卖相对高一点的地方，我就以我们操作雄安为例，雄安概念大家可以回忆一下它是从3月底左右开始出现爆发，到差不多4月中旬左右这个板打开了，然后板打开了的原因是什么呢？就是管理层对很多的票进行停牌，所以说刚才我们跟大家说的一个中长期左右这些股价也好，板块也好，这些区域的走势还有一个关键原因，也是股市政策消息这块，一定要看懂、读懂管理层的一个意思。
所以我们可以看到差不多在4月10号左右，管理层停牌、复牌之后，当天像荣盛发展，还有金隅股份等等，基本上就是一些超大资金具量出货，当天甩卖单个个股可能就是几十亿这个样子，这样的话当这些票领涨这些龙头出现跌停的时候，板块就开始出现风险了，领涨的龙头出现跌停的时候，就开始出现风险，特别是在经历过一大段的涨幅之后，这是一个判断的方法。
然后第二个，前面像雄安这样都是比较纯正的雄安概念，他们的领涨，到了后面大家可以发现4月中旬之后有很多就讲雄安故事，公司在那边设了一个分公司，或者是什么样，所以当这些讲故事的，然后攀龙附凤的这些个股都来凑热闹的时候，实际上也是板块到一个阶段性高点的时候，也是逐步获利的时候。但是从一个表面上去理解，我们再从股价上面也是可以注意一下，刚刚说了多龙头股出现跌停的时候，这个时候就要注意风险。第二个，就是看它的走势，如果说这些龙头股出现了连续上涨之后，构筑个平台，再进行突破，这次的突破比前面远远要短，比如说前面所涨的是涨一周，这次的突破只涨了一天两天，马上就回答的话，一旦出现这种情况，更要注意风险。
陆华卓：现在行情逻辑主要是业绩的驱动
顶尖财经网：针对市场风格转换，您怎么看？会不会出现二八变八二，一九变九一？他们的转换又有哪些关键的观察点可以有迹可循？
陆华卓：我个人是那么想的，就是说大家首先对这个一九也好，二八也好，就是只是简单的分类成一个超级蓝筹，或者说是一些中小盘的个股等等，但是实际上现在的行情逻辑是什么呢？主要是业绩的驱动。如果大家细细去分的话，像中小盘、中小创里面也有很多的个股，也有不少的个股，行业的龙头业绩很好的也涨的非常好，所以我们在分析一九也好，二八也好，这种应该说就是以后是一个常态，而不会就是很快的转化到八二行情，或者九一行情，补涨的行情，补涨的行情一般只出现在就是一个底部超跌反弹的时候，或者说是牛市的尾声，所以说我们应该是主动去适应和习惯现在的就是少数个股偷偷的上涨，但是它是有明确的逻辑，就是以业绩为驱动，某些行业的龙头可能就是前面1到2个龙头一直涨，其他就只是在加油助兴，没有太大的涨幅，所以这些现象实际上在2013年左右创业板启动的时候也是这样的情况，只有少数的龙头股先涨起来，把这个估值拉上去，然后再慢慢的有一些其他的补涨，但是这种情况我个人觉得会维持相当长的时间，虽然应该说一两年内还是以一个行业的龙头炒作为主，但是这种行业龙的炒作，咱们也不光非得要只盯着这些超级大蓝筹白马股，像比如说我们最近去关注的有色、煤炭、钢铁这些周期股在这半年里面也出现了一个十倍、十几倍业绩的增长，这也就是我们去关注它的原因。
陆华卓：股市运行基础越来越扎实
顶尖财经网：我们再回到当下市场当中，非常关键的政策面，当然您刚才也讲了，政策风险、政策的影响也是极其重要的，甚至有的时候要决定性的作用，那么，到了现在的这个节点，陆先生您特别关注哪些重要的政策基本面？给大家简单的罗列一下，并且简单的解读一下。
陆华卓：关于美联储加息和缩表，或者是全球央行都在紧缩这个问题，对咱们整个市场到底会影响有多大？我之前说过，影响股市长期趋势的是有两个基本的因素，一个是货币政策，一个是经济的基本面，综合来看，如果说货币在紧缩的时候，经济基本面逐步的缓慢攀升，对于股市来讲仍然是跟随着基本面去继续的攀升。
实际上在美联储上一个紧缩周期里面，也就是从2003、2004年开始紧缩，但是到后面还是出现了一个2006、2007年的超级大牛市，甚至是商品的大牛市。所以我们看待这个货币这方面要着重下去研究基本面对于咱们市场支撑的情况。
第二，关于金融监管这方面的问题，包括金融去杠杆等等这些，我认为其实都是一个对市场长期的发展非常有好处，是比如说像中国这边的话，实际上它做的比美国要坚决，就是在2015年就主动把这个创业板的估值泡沫和PE泡沫刺破了，然后引导资金脱虚向实，它刺破之后呢，实际上把资金引导到实体方面，包括这次的金融工作会议也是提出股市服务实体经济。但这实际上才是根本的打造健康稳定股市的一个最有效的方法，只有实体经济欣欣向荣了，那么股市才会有扎实的基础向上去突破，所以如果没有这种经济做支撑的话，那么一切都是昙花一现，一切都是空中楼阁，所以这方面是我个人是比较对从管理层，还有国家的一些政策，然后包括股市这边，运行实际上是越来越扎实了，基础是越来越扎实，实际上在美国70年代的市场也是这样子，从一个以前充满投机内幕交易一个混乱的市场，然后通过多年的一个监管，然后加强监管之后进入到公平公开公正、相对规范化发展的市场，那么大家可以回去看看从1987年开始美国的市场迎来一个漫长的牛市，那么我们也觉得经过一个监管层，包括咱们国家在股市政策上面然后出台各种的监管，把这个市场治理的更加透明化，那实际上真正专业的一个投资时代也就开始了。
陆华卓：周K线分析股票的意义大于日K线
顶尖财经网：对于市场研判辅助性的一些手段上看什么的都有，有看指标的，有关注市场情绪的，当然也有很多用组合性的方向，关于这样的这个市场研判的辅助性的手段，您觉得我们这个投资者们该如何去搭建呢，门槛低一点的，或者说容易上手的，您看一看能不能介绍几个。
陆华卓：我们可以分享一些简单的方法。从基本理念开始，股市它有个基本的规律，就是大涨之后必有大跌，大跌之后，很多人觉得大跌之后肯定马上去抄底了，不是，大跌之后必有大横盘，长期的横盘，不会有什么V形反转。我们举个例子，从2011年国家进行宏观调控之后，2011年4月份左右，然后市场一直跌，跌到了2013年初。从2013年底，然后一直横到的2014年的六七月份才开始向上突破。
所以对于稳健型的投资者，或者说非专业的投资者，实际上没必要在这个过程中进去纠缠和抄底，就是等到这个横盘，长期的横盘它会出现一个区间，然后跌也跌不动，涨也涨不动，然后等待均线流修复。所以，一个是去通过这个规律，去等待它横盘的出现。第二个，就是用简单的均线流去看。
就比如说，我们一般设置年线，144线或者按是120线都可以，或者是那个250线，一定要就是在长期的横盘以后，然后这个股价站上这个重要的这些均线上面，这是一个均线流，站上均线流，而且不光是我们长看的5天、10天、20天这些，一定要站上144线或者是250线，这是一个。第二，还有比较简单的参照是什么。从中期一个反弹，或者是一波行情，就是可以看两条均线。30天均线，然后从下往上穿60天均线时候，那我们可以认为就是一个末端中期的一个行情开始，如果说60天均线，从下往上上穿144线也好，或者是半年线，就是说，或者是120线，看个人习惯。那么就是一个更大行情也就开始了，那么再下来，就是说当144线从下往上穿，穿破250天均线的时候，那么可能就是长期的行情，也就开始了，这是从一些均线比较简单的一个使用的方法。
如果说你把日K线切换成周的话，那么它的威力就会更大。看的周期也就更长，所以一般我们现在在用的时候，就是主要是尽量用更长周期去看。
在操作的时候，一般我们很多朋友习惯用日K线拿来操作，但是拿来分析时候意义不是很大。我主要是用周线。或是更大月线去看，所以为什么我们有些老手，买进去之后可能一年、半年都不用去动它。
就是用一个比较长的周期去看待。当然这背后除了技术之后，还是回到我们对一个经验的积累，至少知道到了这个阶段，风险不大才敢于去押注。第二，就是对股票的质地和行的要有很透彻的了解，所以，我个人觉得都需要大道至简，虽然很简，但是背后需要付出了非常非常多的努力和沉淀。
顶尖财经网：好，非常感谢陆先生，那过去的时间里边，我们感受到了对于股票市场一些无奈，当然这更多的无奈还是来源于什么，我们对于市场认知的程度，可能还是有一些欠缺的。所以未来我们期待对于市场认知，以及相关经验能够不断地提升，等到行情来临的时候，我们抓住它一波。今天非常荣幸和陆先生在节目当中相聚，然后分享这么多有价值的内容，未来我们也期待和陆老师在更多的节目当中、更多的机会当中、更多的接触当中，能够再挖掘更多有价值的信息，再次感谢您。