顶尖财经网(www.58188.com)2017-8-26 19:17:09讯：

　　昨日下午，中国证券市场第一家因欺诈发行而被强制退市的欣泰退，正式终止了自己的A股岁月。退市制度又成了当下市场关注的一个焦点。而目前A股退市公司累计约为90余家，年均退市率仅约0.35%。A股离退市常态化究竟还有多远？经济学家、武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授昨据记者采访时表示，至少要保持每年10家左右的退市频率，这才是A股退市常态化的基本标准，否则股市的淘汰机制就是无效的。垃圾股在规避退市的方法上很多，而现行的退市程序又太过冗长了，建议把连续四年亏损退市的标准改成三年就可以退市，废除一年的“死缓”期，让退市的临门一脚更加简洁高效。

　　今年以来，A股退市公司似乎明显增加。5月份，*ST博元正式告别A股，成为首例因重大信息披露违法而遭退市的上市公司。8月，欣泰电气也告别了A股。

　　数据显示，中国证券市场成立至今，共有近90家公司退市，其中强制退市的公司有约50家。而之前退市的公司，大多是因业绩连续亏损。昨日，欣泰电气因欺诈发行而遭强制退市，市场认为这是我国资本市场不断走向成熟的标志性事件。

　　但数据同时显示，截至8月18日，上交所主板148家IPO公司完成上市，深交所中小板52家IPO公司完成上市，深交所创业板102家IPO公司完成上市，今年已经有302家IPO公司完成上市。

　　300多家新股上市，退市股仅仅只有两三家，这样的数据说明了什么？

　据记者表示，现在的退市公司太少，要实现退市常态化，至少要保持每年上十家左右的退市频率，这才是A股退市常态化的基本标准。因为中国A股上市公司已经有3000多家，如果不能保证每年十家公司退市，那么淘汰机制就是无效的。我现在在媒体开了个专栏，从3000多家上市公司中选出最垃圾的50家，这些都是应该或者说是具有退市标准的公司。但很显然现在A股退市非常艰难。

　　董登新表示，垃圾股在规避退市的方法上很多。一方面财务包装存在利润操纵现象，很多垃圾股为了规避退市，大多采用“二一二”的方式，猛亏两年之后第三年就来一个微利，每股收益一分钱，然后再连续两年亏损。很多垃圾股都采用这种模式来进行报表重组，这样就没有满足连续四年亏损退市的要求，很难退市。比如\*ST锐电，虽有4年亏损，但它是“二一二”的亏损模式，中间一年赢得了每股微利1分钱的利润。按照必须连续4年亏损才能终止上市（退市）的退市法则，，它既不是连续3年亏损，更不是连续4年亏损，所以，它既不够“暂停上市”资格，更不够“终止上市”资格。

　　“另一方面，退市标准中连续两年或者三年净资产为负的也是必须要退市的，但是现在的上市公司允许定向增发，很多垃圾股如果真的出现了净资产为负数达到两年，那么这些垃圾股公司就会想办法搞定向增发，一旦定向增发，就会把净资产维护的扭亏为赢，把净资产的负值改为正数了，这样就使得净资产为负的退市标准又失效了。”董登新说。

　　“还有一些垃圾股之所以不愿意退市是在等待买壳，”董登新表示，总有一些皮包公司或者是不愿意排队IPO的企业愿意花高价来买它的壳，所以这也是为什么投资者敢于爆炒垃圾股的原因，因为投资者不相信垃圾股会退市，这时就会出现爆炒，使得股价非常高。所以现在垃圾股不仅很难退市而且股价还高得离谱，扭曲了整个市场的股价信号。

　　“现行的退市程序太过冗长了，我认为至少有两个环节可以来简化。”董登新认为，一是能不能把连续四年亏损退市的标准改成三年就可以退市，因为现行的连续三年亏损暂停上市、其后一个年度内未能恢复盈利的才退市，给了垃圾股一年的“死缓”，建议把一年的“死缓”期给废除，不给这些垃圾股喘息的机会，连续三年亏损就终止上市。第二个就是把退市整理期废除，现行的退市整理期太拖拖拉拉了，一旦形成连续三年亏损，那么在第三年亏损的报表公布的那一天就摘牌，当中要不断地给予风险提示，这样就使得退市的临门一脚来得更加的简洁高效。