顶尖财经网(www.58188.com)2017-8-26 6:40:31讯：

　　上周五，高盛将美国政府停摆的几率从33%提高至50%。本周早些时候，美国财长努钦发出了迄今最强烈的警告，认为债务上限问题下个月必须解决。而昨天，在特朗普表示哪怕让政府停摆也要修边境墙，这次之后，美国政府关门的几率显著升高。今天，美国政府停摆的可能性上升到最高点，而10月12日和9月28日国库券利差飙升另外4个基点至20个基点……

　　上周五，高盛将美国政府停摆的几率从33%提高至50%。本周早些时候，美国财长努钦发出了迄今最强烈的警告，认为债务上限问题下个月必须解决。而昨天，在特朗普表示哪怕让政府停摆也要修边境墙，这次之后，美国政府关门的几率显著升高。今天，美国政府停摆的可能性上升到最高点，而10月12日和9月28日国库券利差飙升另外4个基点至20个基点……

　　这彰显了市场日益悲观的情绪，至少在债券市场上。

　　周四，据Axios报道称，一位白宫共和党高级官员称，在特朗普在亚利桑那州支持者集会上称，他愿意让政府停摆，以获得修边境墙的资金，政府关闭的可能性正在上升。这位共和党高官认为这一几率高达75%。他补充说，“罕见的是，我在国会山交谈过的几乎所有人都认为，这很有可能。”

　　Axio的 Jonathan Swan指出，这可能要看特朗普的心情，特朗普很想打一架，而保守的众议院自由派也有一段时间没干一架了。这是一个危险的动态。

　　本周早些时候，美国财长努钦发出了一个严厉的警告：如果不能上调债务上限，他将在9月底之前失去权威。到那时，国会将只有几天时间在债务上限问题上达成妥协。

　　假如努钦是正确的，而那一天实际上是在9月，这将意味着，美国政府的危机可能会发生在9月底。

　　不过，从撇开债券市场，这种波动率期限结构( Vix-term structure)表明，一场美国政府停摆危机不会发生在9月底，而是在年底。

　　基于美国财政部的融资机制，9月还是12月停摆，或者兼而有之都是有道理的。Axios指出，对税制改革而言，9月关门可能比圣诞节更好。

　　与此同时，鉴于特朗普与参议院多数党领袖麦康纳尔之间火光四射的关系，特朗普别指望民主党人会提供任何帮助。

　　众议院民主党党团会议主席约瑟夫·克鲁利周三在一封发给国会山的邮件中警告说，“民主党已经明确表明，我们不会支持特朗普总统误入歧途的无效的边境墙。如果特朗普总统和共和党人坚持要浪费纳税人的钱，他们将是政府停摆的罪魁祸首。”

　　特朗普与参议院领袖麦康纳尔以及其他几名共和党人已经展开了争斗，这让双方的沟通更加复杂化，并挫伤了本就薄弱的信任。

　　国会的领导层不希望政府停摆，希望能够通过民主党的投票，提高债务上限。

　　最后，国会山的一份独立报告称，9月份只有12个立法日程，而9月29日时债务上限辩论的最后期限，时间已经不多了，共和党人几乎没有犯错的余地。然而，特朗普在这个紧要关头却成了阻止政府停摆的另一个障碍，这迫使共和党领导人找到一个能满足自家总统的边境要求的立法点，同时又不会疏远民主党人，而民主党人的选票度维持政府运转至关重要。

　　于是，问题就变成了股市需要多长时间才能发现这一问题的紧迫性。德意志银行本周早些时候说，在过去，面对将到来的债务上限摊牌，考虑到任何潜在的复杂问题，市场总是会表现出波动性。不过，根据德意志银行的数据，从历史来看，股市在截止日期到来前一个月内保持相对乐观的情况并不少见。换句话说，尽管市场迄今表现出了令人瞩目的自满情绪，并对9月底的债务上限烟火秀表现出乐观态度，但这种情况可能会很快被改变。

　　德意志银行的结论是，9月可能是一个关键月份，国会必须通过新的预算法案，提高债务上限。而美联储可能会继续推进紧缩计划，宣布开启资产负债表正常化计划。如果美联储拒绝承认更普遍的通胀疲软为暂停紧缩计划提供了正当理由，与此同时政治僵局持续，债务上限谈判被拖到了悬崖边上，那么离“退避风险”交易模式(Risk off)主宰世界资本市场的情况就不远了。