影视制作规模两极分化

　　根据和力辰光披露的数据，2015年开始，公司经营活动产生的现金流量净额开始转为负数，2015年、2016年分别为-4312.13万元、-2.78亿元。翁志超表示，2015年以来，先后布局了影视制片业务和制作业务，受行业特点影响，公司资金压力较大。

　　2016年末，和力辰光应收账款账面余额为4.03亿元，占总资产比重为28.42%。经营性应收款较上年末增加3.34亿元，经营性应付款增加1.94亿元。经营性应收款的相对增长较快。

　　“公司影视制作产品大部分是定制剧。通常项目开始时就确定了合作的在线视频平台。对于公司而言，定制剧收入确认、资金回收的风险较小。但存在资金成本风险，越大的平台，拖款情况越明显。”对于如何解决拖款问题，翁志超表示：“只能不停地催款。”

　　从目前情况看，BAT旗下在线视频平台、四大主流卫视是影视市场主要购买方，在线视频平台购买力相对更强。在影视作品采购端需求驱动作用下，影视产品制作规模两极分化明显。翁志超表示：“2亿元左右投资规模的产品位置较为尴尬，不受买家的欢迎。影视作品投资主要集中约4亿元及以上的大制作，过一亿元及以下的小制作。”

　　招股说明书显示，公司拟在创业板上市，发行新股不超过8220万股，占发行后总股本比例不低于25%。

　　推进完片担保业务

　　对于上半年的经营情况，翁志超表示：“影视公司的收入主要集中在第四季度，下半年收入占比可达到全年的70%-80%。今年上半年，公司的收入主要来源于《爵迹》和《青云志2》，规模并不大。”

　　“公司正加速推进完片担保业务，未来将形成‘3+3+3+1’的收入构成，分别是（影视）制片、制作、营销发行和服务。”翁志超表示，在影视项目预算中，“不可预计费用”通常占总投资的10%，有些项目“不可预计费用”可能超支。完片担保为电影工业产业链的末端环节。

　　翁志超表示，公司完片担保团队对电影行业较为了解，机制更为灵活，完片担保项目毛利率在35%到45%之间。

　　“完片担保的项目费用约为影视项目投资总额的3%-5%，大大低于‘不可预计费用’。今年下半年到明年，公司将有十多个完片担保项目陆续落地。”翁志超称，从电影产业良性发展角度看，越来越多的投资人意识到完片担保的重要性。

　　目前影视行业票房增速下滑。翁志超表示，影视公司业绩通常波动较大，与“单片制胜”的现象有很大关系。“公司针对每个项目都有实时风控监测及收益测算。驻足单一项目，可能遭遇‘二八’法则，十个项目中仅两个获益。对于影视行业而言，可能更严重，甚至是‘一九’法则。”公司将打造影视制作平台，将单片收入尽可能转化为平台型的流水收入，保持业绩持续稳定。

　　翁志超表示，公司此前在新三板挂牌，就是为了提前规范公司治理，通过信息披露等方式接受监督。通过IPO进入A股市场，可以更好地融入资本市场，拥有更好的流动性。