| 顶尖财经网(www.58188.com)2017-8-21 8:41:01讯：
定增新规障碍扫除 联通混改继续上路
8月20日深夜，证监会表示，经与国家发展改革委等部门依法依规履行相应法定程序后，该会对中国联通(600050.SH)混改涉及的非公开发行股票事项作为个案处理，适用2017年2月17日证监会再融资制度修订前的规则。
上述表态同时指出，中国证监会认真学习贯彻落实党中央、国务院关于深化国有企业改革的决策部署，深刻认识和理解中国联通混改对于深化国企改革具有先行先试的重大意义。中国联通已在国家发展改革委等部门指导下制定了混改方案。
8月17日凌晨，中国联通在上交所发布公告称，因技术原因，公司已申请继续停牌，将在三个交易日内披露重大混改试点及通过非公开发行引入战略投资者的预案及相关文件，并复牌。但随后相关文件很快被撤下。
2016年10月10日，中国联通首次宣布将推进重大混合所有制改革，自2017年5月16日开始停牌，至8月16日与有关投资方签署战略合作框架协议，并在上交所、港交所发布了相关方案。
联通混改方案一经发布，便有市场人士认为，这一方案与中国证监会的定增新规存在不相容情况。
今年2月份，证监会新闻发言人邓舸在例行新闻发布会上表示，证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》部分条文进行了修订，发布了《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》。
《监管问答》主要内容为：一是上市公司申请非公开发行股票(定增)的，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%。
二是上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。前次募集资金包括首发、增发、配股、非公开发行股票。但对于发行可转债、优先股和创业板小额快速融资的，不受此期限限制。
三是上市公司申请再融资时，除金融类企业外，原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。
经查阅，中国联通历史上并没有定增记录，所以18个月的限制期不会影响本次定增进程。
然而，本次非公开发行方案将不超过约90.37亿股，价格6.83元，这显然已经明显超过总股本20%的限制，关系到此次定增的最核心内容。
另外，中国联通此次确定的非公开发行价格为6.83元/股，公告称不低于定价基准日(董事会第十次会议决议公告日2017年8月17日)前20个交易日公司股票交易均价，并伴有三年锁定期。但定增新规已明确定价基准日只能为本次非公开发行股票发行期的首日。
针对上述争议，证监会在8月20日晚间发布公告称，经与国家发展改革委等部门依法依规履行相应法定程序后，对中国联通混改涉及的非公开发行股票事项作为个案处理，适用2017年2月17日证监会再融资制度修订前的规则。
至此，联通混改在证监会定增新规层面已经扫除了相应的障碍。
(原标题：定增新规障碍扫除联通混改继续上路) (21.世.纪.经.济.报.道)
联通混改落地引爆 市场两主线捕捉机会
在中国联通公布混改方案后，相关概念股大幅度走强，列入首批混改试点名单的央企旗下上市公司更是掀起涨停潮，市场对于央企混改的预期再次升温。业内人士指出，下半年央企混改将显著提速，带动国企改革板块持续走强。
联通混改落地点燃市场预期
作为央企混改第一枪，中国联通重磅混改方案8月16日横空出后，相关概念股大幅度走强，列入首批混改试点名单的央企旗下上市公司更是掀起涨停潮，市场对于央企混改的预期再次升温。业内人士指出，作为央企混改第一枪，中国联通混改方案的落地必将对央企混改起到示范和推动作用，预计下半年多个等领域的混改落地将提速。
据统计，自中国联公布混改方案以来，中国核建(601611)、洛阳玻璃(600876)等连续两交易日涨停板；中船科技(600072)、文山电力(600995)、铁龙物流(600125)等累计涨幅超过15%；泰山石油(000554)、一汽夏利(000927)等累计涨幅逾10%，长春一东(600148)、中粮生化(000930)等涨幅超5%。
分析普遍认为，混改将是下半年国企改革的主线，联通的此次混改将有助于提升市场对于国企改革的风险偏好，有望带动国企改革整体板块。市场人士指出，作为混改的领军公司中国联通，本次改革力度之大远超市场预期，有助于提升市场对于国企改革的风险偏好，三季度改革主线依旧是市场“主旋律”。市场表现也充分说明了这一点。
财政部中国财政科学研究院盘和林表示，此次联通混改引进各类民资股权比例、资金量之大，均超过市场预期，尤其是BAT等高效率战略投资者将有助于提升国企效率，此轮国企混改有望成为上一次国企改制之后的又一波大的国企“红利”。
“联通混改方案披露，标志着混改重要试点案例基本落地，其他混改试点有可能全面跟进。”华泰证券研究员陈亚龙认为，混改最大的一个优势是不仅能通过引入其他社会资本，做大权益规模，直接降低资产负债率，还能够改善公司治理，提升国企的市场化程度。
在中国企业研究院执行院长李锦看来，央企公司制改制将在今年11月前后完成，这将为央企混合所有制改革扫清障碍，下半年混合所有制改革将加速，此前公布的试点企业方案有望密集批复并实施。下半年的铁路等领域的改革也将加快，并迈出实质性步伐。
国家发改委政策研究室主任兼新闻发言人严鹏程在7月下旬的发布会上曾表示，重点领域混合所有制改革将再进一步，今年3月份启动的第二批10家混改试点工作将在近期批复，预计年内将取得阶段性进展。
(原标题：联通混改落地引爆市场两主线捕捉机会)(投.资.快.报)
联通今日复牌！混改概念还要跟着一起疯？
8月20日23点左右，中国联通突然发布了26则公告，详细披露了混改方案的所有细节：
之前的8月16日，中国联通曾发布过混改方案，不过，挂在上交所网站上的6则公告仅亮相了5个小时就撤了回去，甚至连当晚发布的2017年半年报也一块撤了回去。
之前的8月16日，中国联通曾发布过混改方案，不过，挂在上交所网站上的6则公告仅亮相了5个小时就撤了回去，甚至连当晚发布的2017年半年报也一块撤了回去。
而混改方案再次亮相，小编的第一反应自然是跟8月16日公布的混改方案进行对比，结果发现没什么变化。再简单说一下这次的混改方案。
方案采取了“非公开发行+老股转让+股权激励”的方式：
非公开发行
公司拟向战略投资者非公开发行不超过约90.37亿股股份，募集资金不超过约617.25亿元；
老股转让
由联通集团向结构调整基金协议转让其持有的本公司约19亿股股份，转让价款约129.75亿元；
股权激励
向核心员工首期授予不超过约8.48亿股限制性股票，募集资金不超过约32.13亿元。
上述交易全部完成后，按照发行上限计算：
联通集团合计持有公司约36.67%股份；中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商(002024)、光启互联、淮海方舟、兴全基金和结构调整基金将分别持有公司约10.22%、5.18%、3.30%、2.36%、2.04%、1.88%、1.88%、1.88%、0.33%、6.11%股份，上述新引入战略投资者合计持有公司约35.19%股份，进一步形成混合所有制多元化股权结构。
那么，问题来了：对于8月16日公告撤回的原因，中国联通方面表示是“技术原因”，方案不会调整。但有媒体发现：根据证监会今年2月17日修订发布的再融资新规，非公开发行的股份数量不得超过发行前总股本的20%，中国联通混改方案中的非公开发行部分显然突破了这一比例上限。
小编正在纳闷之际，证监会也于当晚发布了《中国联通混改涉及非公开发行股票事项》，称中国证监会认真学习贯彻落实党中央、国务院关于深化国有企业改革的决策部署，深刻认识和理解中国联通混改对于深化国企改革具有先行先试的重大意义。中国联通已在国家发展改革委等部门指导下制定了混改方案。
证监会表示，经与国家发展改革委等部门依法依规履行相应法定程序后，对中国联通混改涉及的非公开发行股票事项作为个案处理，适用2017年2月17日证监会再融资制度修订前的规则。 
同时，中国联通表示，公司股票将于8月21日开市起复牌。估计看到这个消息，很多中国联通的中小投资者都睡不着了。果然，中国联通股吧里即使到了8月21日凌晨也仍然鼓噪不断，有中小投资者喊出了“一百个涨停”的口号，还有中小投资者打趣称，涨停数量“申请吉尼斯世界记录么？”。 
甚至有新闻标题直接是《联通617亿定增获特批，周一复牌料涨停》：
中小投资者的乐观是有理由的。8月16日混改方案公告后，虽然中国联通A股和H股8月17日早间宣布继续停牌，但是，Wind国企混改指数却忍不住躁动起来，当天就大涨2.27%，次日再涨2.13%。
在中国联通的带动下，首批混改央企及旗下上市公司更是在8月17日受到资金的热烈追捧，*ST佳电、中国核建、中船科技、洛阳玻璃更是强势涨停。
注：“钢构工程”已更名为“中船科技”
业内人士指出，在8月20日晚间中国联通发布详细的混改方案后，混改概念股仍然值得关注。而且，除了事件刺激，在政策推动下，混改正在加速进行：
8月18日，发改委就宏观经济运行情况举行新闻发布会，发改委新闻发言人孟玮表示，
混合所有制改革遴选出的第三批试点企业，目前正在按程序报批。下一步，发改委将抓紧实施第三批混改试点，指导制定和批复试点方案，跟踪试点实施情况，及时协调解决试点中遇到的突出问题，加强试点经验总结，通过案例推介等方式及时推广。
另外值得注意的是，战略入股中国联通的5家A股上市公司，苏宁云商、用友网络(600588)、网宿科技(300017)、宜通世纪(300310)、中国人寿，虽然投资者同样对其股价表现寄予厚望。不过，8月17日早间，除中国人寿外，其余4家上市公司却纷纷宣布停牌，令投资者大呼“感觉错过一个亿”……
不过，在中国联通于8月20日晚间发布混改方案后，苏宁云商、用友网络、网宿科技、宜通世纪也相继宣布将于8月21日开市起复牌。不过，没有停牌的中国人寿8月17日仅上涨0.99%，8月18日上涨3.10%。所以，这4家上市公司8月21日复牌后的表现仍然让人充满疑问……(中.国.证.券.报.)
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