顶尖财经网(www.58188.com)2017-8-20 9:47:17讯：

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　　一提到次新股，或许读者脑海里浮现最多的就是“投机”两个字。A股炒新历来有之，时至今日“IPO开闸”、“价投风盛行”背景下，很多上市的次新股已经从高点腰斩不少，不少次新股市值不过三四十亿，似乎价值洼地就在眼前。

　　但牛熊交易室认为，对于去年上市的次新股要“挑大弃小”，选择那些大市值的次新股(除去金融和有色)，而一些看些便宜、市值很小的次新股，大概率是价值陷阱！

　　三个“新”去筛选，而不要单看估值和市值

　　次新股被热炒和公司内在价值之间本质上应无任何关联。当流通市值很小的次新股被炒高后，如果没有价值支撑摔的自然很惨，巨大的跌幅恰恰表明了其投资价值较小！ 哪里来的所谓“价值洼地”？

　　投资者同样不可按照PE此类指标判断新股价值。如果我们读上市公司招股说明书，似乎发现每个公司都是十分优秀。虽然证监会严厉打击财务造价，但是对于“财务美容”却没有过多限制。

　　就如同我们求职中，简历上写的内容都要经过尽心修改，往往报喜不报忧，把自己过往描绘成一个完人，但实际上呢？同样的，次新股中财务数据对应的PE、PB的数值真的让投资者放心吗？

　　因而对于次新股的其投资价值不能简单通过所谓估值数据判断，而是关注公司基本面特征的“新”。从价值投资角度，对新股投资价值的理解至少有三个方面：

　　1、新业务：A股市场上独此一家，如驾校股东方时尚；

　　2、新兴行业：例如方兴未艾的新能源行业，如先导智能、星源材质；

　　3、新龙头：这是指一些原本是行业龙头或者名企，如日常护理电器的飞科电器、零食店铺的来伊份等。

　　对于新业务的公司，上市后获取了融资渠道、提升了品牌宣传力度，就远比其他未上市同行业的企业有先发优势；对于新兴行业的上市公司，受益于行业快速发展红利，上市带来的资金和品牌，能伴随行业红利快速扩展；对于新龙头，上市对于这类企业如虎添翼，在强者横强的马太效应下，逐步稳固自己的龙头地位。

　　为什么要选老的、强调大市值的？

　　在满足上述“三新”基础上，我们强调在上市度过一个会计报告期后，应当关注那些大市值的老次新股。

　　为什么我们强调选择去年上市的大市值次新股？

　　我们先列举出除去金融股之外，去年上市的新股中，目前市值最大的10只：

　　先说为何要选择从去年上市次新股中选择。

　　强调去年上市的时间窗口，用时间换空间，充分暴露公司财务问题、让股价尽可能回归真实价值。经过了一个会计年度有两个好处：第一财务美化问题会得到充分暴露，给予市场足够市场反应；第二有一个会计年度的财报，能前后对比上市前后的企业基本面变化趋势，同时也是券商等卖方机构覆盖研究的基础，只有这样才能有足够的曝光度被买方机构和普通投资者了解。

　　为什么我们强调大市值？

　　首先，大市值的公司较少的被选为炒作标的(前期银行次新股除外)，其股价并没有过多偏离真实价值。

　　其次，大市值次新股往往是行业龙头，例如飞科电器是日常护理的龙头。

　　第三，在给予市场充分让股价回归价值的时间的前提下，能选出真正被市场认可的成长股。成长股，特别是新上市的成长股是不能简单用财务数据定义的，普通投资者在不具备行业知识基础上，通过市值是判断优质成长股的极佳方式。例如生物识别技术龙头汇顶科技、研发抗癌药的贝达药业等，市场给予200亿的市值足以表明市场的认可。