上市公司停牌随意性大、时间过长已成A股顽疾之一。截至7月31日，沪深两市3000余家上市公司中处于停牌状态的还有255家，其中45只个股停牌已超过100天。MSCI指数提供商警告称，被纳入该指数的中国A股上市公司如果停牌过久，将面临被从指数中剔除的风险。

　　MSCI警告：停牌超50天将踢出

　　刚刚宣布将A股纳入新兴市场指数不到一个月，美国指数供应商MSCI公司就对A股停牌公司发出了新的禁令。

　　7月31日，MSCI亚太区研究主管谢征傧（ChinPing Chia）表示，在全球市场中，中国是一个例外，股票停牌的案例太多。MSCI正在密切观察222只即将在2018年纳入新兴市场指数的A股。

　　谢征傧说：“如果我们发现一家公司停牌了很长时间，超过50天，我们将会把它从指数中移除，而且我们在至少未来12个月内，都不会把它重进纳入指数之中。”

　　换言之，就是一旦被纳入MSCI新兴市场指数的股票，停牌超过50天，那么它在整整一年之内都无法重回指数之中。

　　Wind资讯数据显示，截止7月31日，即将纳入MSCI新兴市场指数的222只中，仅保千里和南京银行两家公司目前处于停牌状态，其中保千里因重要事项未公告已连续停牌5个交易日。

　　另外，值得注意的是，上述12个月的移除规定，并不是国际市场的通用管理，而是将仅针对中国的上市公司。其他市场的股票，如果因为长期停牌而被移出指数，只要公司回复股票交易，就立刻可以开始重获纳入的审核。

　　证监会严管上市公司停复牌

　　证监会副主席方星海此前在接受媒体采访时曾表示，A股的停牌现象仍然是MSCI和外资最为担忧的问题。今年A股“入摩”的结果中，一些为投资者所熟悉的知名蓝筹股，如格力电器、万科A、云南白药、中国神华等也因在最近一年都因重大资产重组而长期停牌，且停牌时间超过了50个交易日而未能入选MSCI指数成份股名单。

　　方星海称，原来与MSCI谈判时是230只股票加入，因停牌剔除8只，MSCI发现大盘股中许多处于停盘状态，所以纳入的股票只数少于预期。

　　方星海指出，国内市场上市公司喜欢停牌，加入MSCI以后，对于停牌能够起到制约作用，上市公司如果频繁停牌就会被踢出指数，促使上市公司不能随意任性停牌。

　　上周五，证监会对任性停牌给出了新表态。证监会新闻发言人常德鹏表示，证监会将不断完善上市公司停复牌制度，强化证券交易所对上市公司停复牌的一线监管，引导上市公司审慎行使停牌权利，维护市场交易连续性和流动性。

　　45钉子户停牌仍超百天，每13股就有一只停牌

　　Wind资讯数据统计显示，截至7月31日，A股市场上一共有3308家上市公司，其中有255家公司处于停牌状态之中，停牌数量占到了7.7%，相当于每13只股票中就有一只停牌。此外，有45家上市公司的连续停牌天数超过了100天，成为名副其实的停牌“钉子户”。

　　连续停牌天数最多的五家公司分别为\*ST新亿、\*ST华泽、中环股份、\*ST爱富，连续分别停牌了403天、348天、310天、301天。

　　目前，*ST新亿控股股东和小股东处于持续博弈的状态之中，公司推动的资产注入难以得到开展，因此公司转型陷入到了停滞的状态之中。正因为如此，公司自2015年12月4日停牌至今仍然难以复牌。

　　*ST华泽的处境也非常尴尬，一方面是公司实际控制人对资金久拖不还，另一方面则是以非标审计未完成为理由，从2016年2月29日至今一直处于停牌状态之中。

　　中环股份自2016年4月25日开始就处于停牌之中，公司给出的理由是“正在筹划重大事项”。

　　*ST爱富已经连续停牌了300天，主要原因是在筹划重大资产重组；中房股份已经连续停牌了227天，公司停牌的原因也是因为重大资产置换事项。

　　在这45家公司中，ST公司就有7家，除了上述几家公司之外，还有S\*ST前锋、ST慧球、\*ST东海A、ST云维，筹划资产重组的状态，但项目迟迟难有进展，往往是这些停牌“钉子户”的状态。

　　长期停牌的原因“五花八门”

　　对于停牌的原因，这些公司给出的理由往往是筹划重大资产重组，Wind资讯数据显示，目前仍处于停牌状态的上市公司中，公布原因是重大资产重组有170例，占比达67%，其余则为重大事项。而从公开信息来看，这些公司往往纷争不断。想卖也无法卖，购买这些股票的投资者真正处于被“套牢”的状态之中。

　　值得注意的是，近段时间以来，不少个股出现闪崩，特别是创业板和中小板个股，甚至出现连续跌停，不少上市公司由于大股东股权质押触及平仓线的停牌潮也随即出现。因股权质押停牌成为当前不少公司停牌的一个重要原因。

　　7月17日，因股价触及控股股东质押给中信证券的股份平仓线，欢瑞世纪申请自次日开市起停牌。

　　此外，欣龙控股、银河生物等多只个股近期也因股价触及控股股东的质押警戒线或平仓线而停牌。

　　近期多家上市公司复牌后遭遇跌停

　　实际上，长期停牌公司在复牌后往往都会面临补跌风险，甚至其筹划的重组也可能因此告终。7月31日，鲁亿通复牌股价因补跌、重组遭问询等因素而跌停。

　　日前披露收购草案的鲁亿通，7月24日收到了深交所的重组问询函，除了关注重组后上市公司控股权稳定性这一常规问题之外，标的公司创始股东与碧桂园的关联关系也被重点关注。该公司自今年2月27日开始停牌，截止上周五（7月28日），已连续停牌105个交易日。

　　此外，神州数码、紫光国芯、东诚药业，以及由万福生科“变身”而来的佳沃股份等十多只个股近期都出现复牌当天跌停的情形。