汉理资本董事长 钱学峰

　　“转板”热潮在新三板愈演愈烈，浩浩荡荡的新三板企业大军都想要借机冲进A股市场，然而同样很热的“转板”投资却并不明朗。

　　按照汉理资本董事长钱学锋的说法“现在的转板投资‘坑’太多”。

　　钱学锋告诉挖贝网，“一年前的今天，汉理资本做集邮转板投资，闭着眼睛都能赚钱；但一年后的今天做转板投资，睁大双眼都有可能亏钱。”

　　转板投资的风险有哪些？转板投资如何投？

　　7月4日，新三板专业门户挖贝网发起主办、信息服务平台企酷金服联合主办，三板慧、客如云、互联港湾战略合作的2017年挖贝新三板投资大会在上海举办。会上，钱学锋就“转板投资的机会和风险”这一主题进行演讲；演讲结束后，挖贝网独家对话钱学锋，向其“取经”转板投资的成功秘籍。

　　不建议个人转板投资

　　钱学锋告诉挖贝网：“转板投资有3大风险。”

　　第一个是投的对不对，有些公司可能是“假IPO”。截至2017年6月29日，现在已有498家转板企业进入上市辅导，其中110家在排队；4家终止上市；6家暂停中止。钱学锋表示，“正在进行的上市辅导、验收排队中，不少风险已经开始慢慢出现。”

　　第二个是投的贵不贵。钱学锋告诉挖贝网，“道理很简单，你如果是30倍、40倍的投进去，公司IPO发行的时候才20倍发行量，自然就亏大了。”

　　第三个是“三类股东”。现在很多三板公司都很优秀，但“三类股东”问题像一根鱼刺卡在那里，“三类股东”问题一天不解决，企业就一天没法转板成功。

　　钱学锋表示，“转板”投资是个好机会，但是并不建议个人投资者去做，个人做“转板”投资常会变成“投机”，一不小心就踩雷，专业投资机构来做转板投资更容易规避投资风险。

　　转板投资“8字口诀”

　　自今年初以来，汉理资本推出的“汉理前秀”已投资18家转板企业。钱学锋表示，汉理资本有自己的转板投资秘籍，“一势，二术，三人，四价”，汉理资本靠着这8字口诀，从新三板企业中不“筛”出TOP1%的精选企业。

　　第一个是“势”，就是要看行业，投朝阳行业。钱学锋告诉挖贝网，汉理资本不看传统制造业，比较重资产的行业也会格外小心。

　　第二是“术”，你要仔细去分析他的商业模式、核心竞争力，还有门槛。按照巴菲特的话叫“护城河有多高？”钱学锋表示，“有的公司可能一开始做的很好，但是他没有护城河，就很容易变成红海。”

　　第三是“人”，在中国创业最终还是投人。创业团队是投资过程中的重要判断依据之一。

　　第四是“价”，再好的东西也要有个价格，太贵就没有性价比了。

　　钱学锋认为投企业不求多。按照“TOP1%”投资策略来投资新三板，一万多家新三板企业里就有一百家。虽然新三板现在还没有精选层的概念，但是他建议“投资人心目中一定要有精选层。”