提示声明：
本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告，仅为分析人士对该行业及个股的个人观点，不代表中证网观点，不作为投资者买卖股票的依据，股市有风险，投资须谨慎。
永辉超市(行情601933,诊股)：展店+提效驱动高增长 买入评级
申万宏源(行情000166,诊股)
投资要点：
外资超市优势弱化、频频关店，内资超市区域内发展、业绩分化，行业竞争环境优化。外资超市受本土超市崛起的冲击及租金上涨带来的经营压力影响，频频关闭门店。内资超市仍以区域龙头为主，跨区域发展成功案例少，除百联股份(行情600827,诊股)（华联超市）、联华超市、华润万家、永辉超市等实现全国范围内扩张外，大部分公司均处在深耕区域市场阶段，经营业绩出现明显分化。随着经营管理能力弱的超市被挤出市场，永辉的发展环境空前良好。
采购+物流+陈列+运营+管理，难模仿，以生鲜为特色经营有效对抗线上冲击。
采购环节：生鲜品类“农超对接”源头直采，与韩国希杰合作发力全球生鲜采购，引进“中央厨房”模式试水生鲜标准化；食品用品与中百合作开展联合采购，引入牛奶公司打造全球采购垂直供应链，与美国零售服务商达曼国际合作，发展自有品牌业务；服装品类对标国际快时尚品牌，开发自有品牌服饰。物流配送：公司拥有12个物流中心，满足全国70%左右的商品配送需求，生鲜冷链物流系统正在加紧建设。陈列布局：商品摆放讲求创新，补货、理货及时有序。运营技术：生鲜管理技术专业，着眼细节保证品质。管理制度：“赛马机制”形成集群间良性竞争，“合伙人制度”充分调动员工积极性，流程优化委员会简化决策节点提高效率。永辉对零售各个环节精益求精，持续提供优质价廉的商品，依靠难以触网的生鲜品类有效抵抗线上冲击，依靠生鲜引流、食品用品盈利成功实现跨区域扩张。
门店盈利周期缩短叠加议价能力提升，公司现金流结构迎来拐点推动市值股价同步提升。
2010年上市至2016年，公司收入复合增速26%，净利润复合增速23%，市值增长85%，股价仅上涨15%。公司经营模式和过快扩张导致现金流缺口较大，持续股权融资摊薄EPS，市值增长与股价上涨分离。自2016年开始，公司异地市场基本实现全面盈利，新开门店培育期大幅缩短，门店自身的现金流回款周期随之缩短；经营规模扩大之后，门店固定资产和装修的折旧摊销回款金额巨大；随着经营规模的扩大，公司对上下游的议价能力在持续提升，上下游占款能力增强，因此公司现金流结构从2016年将迎来拐点，结束公司长期以来现金流结构存在的缺口问题，市值、股价进入同步提升阶段。
年初价格效应逐步减缓，年内同店/收入/净利润增速将逐季向好。一季度由于受到猪肉和鲜菜价格大幅下跌等因素的影响，同店增速情较差。随着价格效应的逐步减缓，2017年门店同店增速将会逐季向好，收入增速随之逐季向好，而净利率的提升幅度和节奏不变，因此未来几个季度净利润增速将呈现加速的情况。
风险提示。公司目前处于密集展店阶段，新开门店面临培育期拉长的风险，从而使得业绩存在不达预期的风险。
上调盈利预测，上调目标价，维持买入评级。我们上调公司盈利预测，预计2017-2019年营收为610/747/912亿元（原预测604/732/879亿元），归母净利润为20.5/27.2/35.6亿元（原预测17.1/23.3/29.8亿元），对应当前股价的PE分别为33/25/19倍。参考同行业可比上市公司，我们给予公司2017年40倍PE，对应的合理股价为8.6元，较当前股价仍有超过20%的上涨空间，维持买入评级。
海立美达(行情002537,诊股)：智能制造+金融科技双轮驱动 买入评级 中信建投
事件7月6日，公司公告拟将公司中文名称变更为“海联金汇科技股份有限公司”，证券简称相应变更为“海联金汇”。
2016公司完成了对联动优势的重大资产重组，自2016年7月31日起正式进入金融科技产业领域，成功转型为“智能制造+金融科技服务”双主业经营企业。2016年度，联动优势营业收入占公司最近一个会计年度经审计营业收入的30.09%，营业利润占公司最近一个会计年度经审计营业利润的95.20%，两指标均超过30%以上，符合变更公司名称及证券简称的条件。
简评第三方支付业务有望超预期。2016年，公司第三方支付业务交易规模超过9000亿元，同比增长超过125%。公司整合自有支付清结算+大数据风控能力，搭建中立第三方消费金融云服务平台。
2017年，第三方支付交易规模及盈利均有望显著超过市场预期。
大数据服务处正处在爆发期。2016年，联动优势数据业务收入4309.76万元，较2015年度增长732.45%。公司数据业务积极推进创新服务，2016年，已经成功与众多金融行业、运营商、互联网行业及消费金融行业的知名大中型合作伙伴建立业务合作关系，2017年数据业务有望实现快速发展。
搭建消费金融云平台，设立小贷公司，消费金融业务加快推进。
2016年，公司出资8000万元设立联牛小贷，占股80%，出资1.1亿元设立博辰小贷，公司整体占股55%，依托支付场景和数据优势，公司小贷业务有望在17-18年实现快速发展。
2017年业绩有望持续超预期。公司预告，2017年1-6月归属于上市公司股东净利润同比增长约175%-225%，业绩区间为1.55亿-1.83亿，取中位数计算约为1.69亿，根据公司一季度业绩预告及最终落实情况，我们认为，公司17年1-6月业绩有望解近1.83亿上限。
盈利预测与估值。我们预测公司17-19年实现营业收入37.40亿、44.87亿、53.03亿，净利润4.50亿、5.63亿、6.73亿元，对应的2017-2019年PE分别为35.33X、28.23X、23.61X。