年报业绩下滑，精选层落空，三板做市指数连创新低，连做市商都受伤了，开始收缩战线。

　　读懂新三板研究员发现，从2017年7月4日至7月6日短短三天时间内，中泰证券就退出了20家企业的做市商行列，有些还是主办券商。

　　这20家公司中，有15家年报出现业绩下滑。业内人士表示，此次中泰证券短时间大量退出新三板做市企业，主要是为了进行内部调整，剔除一些业绩下滑的公司。

　　剔除业绩下滑公司，中泰证券三天退出20家做市企业

　　其实进入今年以来，中泰证券的做市业务就开始趋于谨慎。

　　从2017年3月至6月这四个月时间中，中泰证券只新增了12家做市公司，只担任了2家公司弗尔赛和万齐农业的主办券商。而且都是精挑细选，这12家公司中有不少是明星企业，如点击网络、联赢激光、亚锦科技等。

　　真正退出做市是从7月开始的，读懂新三板研究员发现，从7月4日至7月6日，短短三天时间内中泰证券就退出20家公司的做市商行列。比今年以来新加入做市的公司数量还多。

　　大家都知道，券商主动退出做市，一般来说有如下几个主要原因：企业业绩大幅下滑，企业变更股票转让方式为协议，或者企业拟IPO等。

　　那么这次这20家企业都是因为什么原因，让中泰证券忍痛分手呢？

　　读懂新三板研究员发现，绝大部分可能还是因为业绩下滑。20家公司中就有15家年报中业绩出现下滑，最典型的是嘉达早教，2016年营业收入9115.6万元，同比下降60.29%；报告期内亏损1.28亿元，同比下降479.95%。

　　相比2016年做市业务在收缩，但仍属正常调整

　　根据读懂新三板研究中心数据，整个2016年，中泰证券加入了80家新三板公司的做市商行列，是其中68家公司的主办券商，占总数的85%。这80家公司中有45家创新层公司，占比56.52%。有12家公司是首次做市，占比15%。

　　而整个2016年，中泰证券退出了156家新三板公司的做市商行列，其中担任主办券商的公司有76家，占比48.72%。位于创新层的公司共20家，占比12.82%。

　　相比2016年，中泰证券的做市业务的确有所收缩。

　　业内人士表示，此次中泰证券短时间大量退出新三板做市企业，主要是为了进行内部调整，剔除一些业绩下滑的公司。

　　读懂新三板研究员了解到，这其实是一个比较正常的现象。在目前的情况下，市场中做市商少，做市企业多，做市商着实有点管不过来。

　　“做市企业太多，管不过来，我们在面临这种情况”，一位新三板做市业务负责人表示，“新三板流动性持续萎缩。对做市商而言，做市库存股就不能按照二级市场的方式来操作，只能按一级市场股权投资的方式来做。这就需要跟踪公司基本面，做投后管理。但是团队的精力不可能那么分散。所以做市数量太多，多少还是有一些风险敞口的。”

　　而业内人士又表示，“新三板行情不好，券商做市的压力还是很大的。券商对其做市部门的主要考核标准为利润，促使做市商对投资收益诉求强烈。因此一些做市商也纷纷退出一些不好的流动性不好或者质地相对较差的企业，转战高流动性与业绩看上去不错的企业做市”。

　　所以，一边收缩，一边将一些业绩不好或者流动性差的企业剔除做市行列，并不感到奇怪。

　　事实上，收缩的不仅仅是中泰证券，光大证券(行情601788,诊股)在2017年6月19日也一下子退出了14家企业的做市商行列，其中仅仅只有1家目前是出于辅导阶段，从业绩上来看，13家业绩都比较一般，净利润中位数只有754万元 ，除此之外，在上半年退出做市超过20家的还有中国中投证券以及广州证券。

　　不过也并非所有做市商都在退出，截止目前为止，东北证券(行情000686,诊股)已经新增了67家做市企业，是所有做市商中新增最多的，九州证券、第一创业(行情002797,诊股)证券也分别新增了56家以及49家。

　　之所以这些做市商在目前的情况下还大量新增做市业务，无疑是对新三板的未来充满信心。“市场总是会好的”，某新增较多做市业务的做市商负责人对读懂新三板研究员表示。