编者按：“你有freestyle吗？”当红偶像吴亦凡近日在某选秀节目中的一句话走红网络，成为年轻一代们见面时的新潮问候语，而freestyle体也以迅雷不及掩耳之势渗透到大众生活的方方面面。本周，内地公募基金的二季报开始闪亮登场。当二季度基金经理的成绩单集中曝光时，基民们却发现，freestyle已然在公募基金中流行开来：有“一带一路”基金风格漂移玩蓝筹，有沪港深基金投资绕着香港走，更有定增基金转型做打新忙炒股，当然也有混合型基金就死扛着军工走……这是一个自由发挥的时代，年轻一代的基金经理们似乎更愿意天马行空展现个性！

　　而这种随性对公募而言究竟是进步还是倒退呢？在投资只重结果不重过程的年代，让我们严肃地对过程吹毛求疵一回！

　　近年来，内地主题类公募基金风格漂移蔚然成风，其中首当其冲的就是“一带一路”基金。

　　实际上，单从基本面来看，“一带一路”板块可谓喜事多多：“一带一路”高峰论坛在北京顺利召开，同时上半年，国外企业和中国签订的“一带一路”大单纷至沓来。从中报来看，“一带一路”相关上市公司的业绩实现增长，在公布业绩预告的40多家“一带一路”概念股中，只有5家净利润同比预减。

　　但是，“一带一路”主题基金的表现却差强人意：在19只“一带一路”主题基金中，其中9只在二季度净值亏损。更为有趣的是，国投瑞银新丝路等基金出现风格漂移，但净值增长率仍为负数。

　　挂羊头究竟该卖啥肉？

　　统计表明，在19只“一带一路”主题基金中，鹏华新丝路以-10.35%的回报排名垫底。另外，前海开源一带一路、中融一带一路、博时丝路主题二季度业绩亏损也超过5%。细究“一带一路”主题基金为何近半数业绩亏损？《红周刊》记者翻阅季报发现，多只基金并未配置“一带一路”概念股，而是发生了风格漂移，但漂移后选择的重仓股却出现了较大幅度下跌。

　　以国投瑞银新丝路为例，二季度该基金净值增长率为-3.68%，同期业绩比较基准为3.28%。季报显示，二季度该基金重仓股中只有一只中联重科是“一带一路”概念股，其余9只分别为：新华保险、保利地产、广誉远、厦门国际、上海机电、东方电气、绿盟科技、启迪古汉和st紫学，均和“一带一路”概念无关。在基金的招募说明书中提到：“投资于本基金定义的‘一带一路’主题相关的证券资产不低于基金非现金资产的80%，”这就存在挂羊头卖狗肉的嫌疑。

　　这已经不是国投瑞银新丝路第一次出现风格漂移，从去年三季报开始，该基金就重配了云南白药、五粮液、格力地产等个股。而今年第一季度，该基金的重仓股中也没有任何一只是“一带一路”板块中的概念股。

　　在发生风格漂移后，二季度重仓股却出现大面积亏损，绿盟科技、启迪古汉和st紫学二季度跌幅超过20%，分别为20.9%、21.1%和22.4%，另外中联重科、东方电气和上海机电在二季度股价也有不同程度地下跌。从季报中可以看到，启迪古汉、绿盟科技和上海机电一季度时就是该基金的重仓股，其余是二季度新增持的股票，但股价下跌拖了基金业绩的后腿。

　　基金经理王鹏和狄晓娇在二季报中表示，依然维持去年年终时的判断，认为目前市场没有大的上涨行情。因此在重仓股的配置上也偏向于大盘蓝筹，除了绿盟科技、启迪古汉和st紫学外，其余都是市值过100亿的大盘股。

　　上海某家券商的基金分析师告诉记者，基金公司的产品和合同中所规定的投资范围不一致，这是一种违约行为。一些基金公司缺乏严格的内部管理，产品发行后也没有对投资标的进行跟踪管理。

　　那么，“一带一路”基金为何频频出现风格漂移？上海某券商的基金分析师告诉《红周刊》记者，今年上半年大盘蓝筹的表现可圈可点，因此很多“一带一路”主题基金投资风格漂移到大盘蓝筹中。另外“一带一路”概念中包含大量路桥、基建、运输等行业的个股，二季度这些板块下跌严重，也使得“一带一路”主题基金在选股上有所回避。

　　“一带一路”概念股或迎转机？

　　总结“一带一路”基金上半年亏损的原因：除了风格漂移且重仓股沦陷外，“一带一路”板块整体涨幅也相对较差。今年二季度，“一带一路”板块涨幅为-8.29%，同期上证指数涨幅为-1.07%。

　　《红周刊》记者统计，在87只“一带一路”概念股中，有66只股价在二季度下跌，st青松跌幅为54.2%，排在跌幅榜首位，另外还有15只个股股价下跌超过20%，其中包括中钢国际、中国化学等中证“一带一路”指数中的成分股。

　　虽然“一带一路”板块在二季度的赚钱效应并不突出，但多家机构仍然看好下半年该板块的机会。例如长信一带一路基金经理左金保和邓虎认为：“虽然中证一带一路指数风格偏向大盘，但在一季度有较多涨幅的情况下二季度整个指数出现了较多的回落。与历史估值相比，已经大幅回落的‘一带一路’指数成份股，目前处于历史中枢相对合理的位置，部分基本面良好的股票配置价值突出。”

　　有趣的是，“一带一路”基金或许不配置“一带一路”股，但非“一带一路”基金却有热衷于“一带一路”板块者，例如宝盈泛海增长基金。二季度宝盈泛海基金重仓了中工国际、特变电工；北信瑞丰平安中国基金在二季度重仓了4只“一带一路”概念股，包括中钢国际、葛洲坝、内蒙一机和北方国际。