由于日本和欧元区当前通胀持续疲弱，两大货币决策机构20日双双维持利率不变，这一举动显示出收紧宽松货币政策的周期和节奏仍有不确定性。受此影响，日本股市当日收高。

　　日本央行19日至20日召开金融政策会议，在20日的会上决定将物价上升2%目标的实现时间，从之前的2018年度左右推迟至2019年度左右。这是央行第6次推迟物价目标实现时间，也意味着在央行总裁黑田东彦明年任满之前无法达成物价目标。

　　会后发布的《经济和物价形势展望》报告说，日本央行将2017年度核心CPI的上涨率，从4月份预期的比2016年度上涨1.4%下调至1.1%；将2018年度核心CPI上涨率从1.7%下调至1.5%。

　　报告指出，维持目前通过长短期利率操作来调控的宽松货币政策，继续扩大基础货币的方针，直至核心CPI比上一年的实际增长率超过2%。

　　日本央行当天还宣布，继续以国债存量每年增加约80万亿日元的节奏购入长期国债，将10年期国债收益率目标控制在零左右，同时维持短期利率在负0.1%。此外，以存量每年分别增加约6万亿日元和约900亿日元的节奏，分别购入交易型开放式指数基金(ETF)和房地产投资信托基金。

　　另外，日本央行还将2017年度实际国内生产总值(GDP)增长率从4月份预期的比2016年度上涨1.6%上调至1.8%，将2018年度实际GDP增长率从1.3%上调至1.4%。同时，央行分析认为，日本的出口和生产都有所改善，个人消费逐渐恢复，因此，将对日本经济现状的判断从之前报告的“正转向缓慢增长”上调至“正缓慢增长”。

　　日本央行于2013年采取了大规模刺激举措，目标是在约两年的时间内将通胀率提高至2%，让日本摆脱长期通缩。但日本央行数次推迟实现该目标的时间，尽管该央行实施超宽松货币政策。

　　逾三年的大规模资产购买未能提振通胀，日本央行因此在去年9月调整了政策框架，改为聚焦市场利率，而非印钞速度。日本央行资产负债表从2007年底的111万亿日元扩张至目前超过500万亿日元。

　　路透社文章评论称，鉴于通胀率仍远低于央行设定的2%目标水平，此次央行表态，令外界更加预期日本央行在撤回大规模刺激计划方面将远远落后于全球主要央行。

　　日本央行20日决定维持现行宽松货币政策，助推东京股市继续上行。收盘时，日经225指数报20144.59点，上涨123.73点，涨幅0.62%。

　　欧洲央行20日宣布维持基准利率不变。政策声明称，该行预计仍将在较长时间内维持现有利率水平，将超过其量化宽松实施期限。如有必要，量化宽松将持续到今年12月底或更长时间。如果前景不利，欧洲央行仍有可能增加购债规模。

　　欧洲央行行长德拉吉在当天新闻发布会上表示，通胀率尚未达到我们希望看到的水平。

　　欧洲央行相信通胀率将逐步达标。他指出，经济终于出现了强劲复苏，需要等待薪资和物价跟上复苏步伐。

　　德拉吉还强调，欧洲央行管委会委员一致同意不设定量化宽松方案调整日期。欧洲央行将在秋季讨论并作出决定。路透社援引知情人士的话称，欧洲央行倾向于维持资产购买计划没有固定期限的状态，而不是为其设定一个可能十分遥远的结束日期，以便在前景恶化时维持灵活性。

　　虽然欧元区经济增长处于10年来最佳状态，失业降速快于预期，但薪资增幅乏力，导致通胀率持续远低于欧洲央行接近2%的目标。

　　当前预估显示，通胀率至少在2019年底之前都将维持疲弱。

　　美银美林分析师团队称，欧洲央行越来越有必要在沟通中对超常规刺激和常规利率政策加以区分。

　　目前全球央行紧缩货币政策正成为主流方向，以修正金融危机时期超发货币的状态，但货币政策调整的条件和前景十分复杂。

　　根据日经新闻社援引机构数据报道，包括日美欧和中国在内的四大央行在雷曼危机后向市场注入的、被称为“基础货币”的资金量达到10万亿美元以上。

　　全球货币供应量在二战后一直以和国内生产总值(GDP)同步的形式增长，但在雷曼危机后，开始与GDP严重偏离，货币供应量出现激增。尽管存在史无前例的资金供给，但各国的消费者物价指数增速仍然缓慢，如果退出货币紧缩的行动出现差错，有可能打击物价。