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对于行业趋势的把握，产业资本无疑是最为敏感的。 早在今年5月11日，方大炭素(600516.SH)党委书记胡建忠便曾在公司网站发表署名文章，“公司发出大干60天，实现双过半，号召，要求全体干部员工积极行动起来，撸起袖子加油干！”
促使公司做出上述动员，与市场环境关系密切，彼时石墨电极数年的“横盘”走势终结，超高功率石墨电极已经涨至2万元/吨以上。只是，或许连业内也不会想到，如今超高功率石墨电极会涨到13万元/吨。“目前市场超高功率主流报价在每吨12万元至13万元之间，同时方大炭素的报价、调价幅度也要高于其他厂家，比如本周就有两家企业报价基本与上周持平。”百川资讯炭素行业分析师宋娟7月20日介绍称。来自行业的驱动，直接促成方大炭素成为了本轮“涨价概念”的龙头。截至7月20日收盘，公司股价报收于23.8元，短短一个月股价翻倍。“第一波涨到20元左右，还可以视作机构基于业绩预期的上涨，但后面这三根大阳线，则可能是游资所为，因为在7月8日至17日横盘阶段，方大炭素换手率大增，筹码随之转移。”深圳私募谱润基金人士20日评价道。股权激励“造富”“之前是看到石墨烯的相关新闻，于是误打误撞买了进去，结果在6月15日就跑掉了，之后股价连续拉涨，我也不敢再进了，这也是上半年最让我感到遗憾的一只票。”成都一位“卖飞了”方大炭素的投资者感叹。方大炭素行情起始于4月下旬，并从6月23日开始加速上涨，这与石墨电极现货走势基本保持一致。不过，似乎是有意控制节奏，方大炭素拉涨期间只在7月7日登上了龙虎榜，当天中信证券上海淮海中路营业部净买入逾4亿元。“其他几个登榜机构也都是比较知名的游资，随着他们的介入，后面股价波动、风险也会越来越大”，上述谱润基金人士指出。21世纪经济报道记者还注意到，方大炭素的上涨亦伴随着融资买入的迅速增加，尤其是6月下旬开始加速上涨后，融资客介入力度大幅增加。相关数据显示，6月22日之前，方大炭素融资买入额始终维持在2亿元以下，但从6月23日开始，融资买入额迅速提升至3亿元以上，7月13日和19日更分别达到9.86亿元和9.07亿元。前述潽润基金人士表示，从“涨价概念股”的市场表现来看，并非所有个股都会有如此强势表现。之所以方大炭素脱颖而出，还在于石墨电极涨价的迅猛、A股对应标的的稀缺，以及整个市场投资风格的转变，开始更倾向于投资业绩更确定的标的。这便带来了一个疑问，石墨电极到底有多赚钱？“石墨电极直接生产成本包括针状焦、煤沥青，二者消耗比例约为8:2，再加上一些配料、电力、环保成本等。”宋娟告诉记者。虽然在石墨电极的带动下，原料价格也出现上涨，但涨幅远落后于石墨电极，方大炭素的利润空间相应增加。据招商证券测算，石墨电极单吨利润超过5万元。而对于行业景气度回升，方大炭素也早有预判。今年3月，方大炭素曾审议通过股权激励方案，彼时正处于上游中频炉清理阶段。今年6月，公司对股权激励方案进行调整，激励对象涉及董事、高管、技术人员高达649人，其中限制性股票授予价格调整后为4.71元。截至7月20日收盘，方大炭素股价已经涨至23.8元，公司员工亦充分享受到了此次行业盛宴。供需错配短期难解既然促使股价走高的直接诱因，来自于石墨电极的直线上涨，那么其市场现状又是怎样？从方大炭素和其他厂家的报价情况，可以找到一些线索。7月18日，业内传出消息，河南三力炭素有限公司、介休市志尧碳素有限公司等公司分别上调了石墨电极报价。“每天价格都在涨，超高功率石墨电极现在报价在10万元/吨以上。”河南三力炭素有限公司人士20日对记者表示。7月12日，方大炭素曾将Φ550mm-Φ700mm超高功率石墨电极报价上调至9万元至13万元/吨。“本周方大炭素价格还在调整，最高价格已经到14.5万元了。”宋娟介绍称。石墨电极仍旧保持上涨，关键在于短期的供需错配无法缓解。与其他行业不同，石墨电极产能释放周期很长。据了解，超高功率电极生产需经过压型、焙烧、石墨化等多个环节，实际生产周期往往会达到三个月甚至更长。此外，因为炭素行业属于高污染行业，所以也面临着环保带来的压力。今年5月，邯郸部分无证、环保不达标的石墨电极生产企业便曾断电停产。值得关注的是，目前石墨电极与上游钢铁行业正维持着一个脆弱的平衡关系，即目前的吨钢生产利润，使钢企可以承受石墨电极上涨带来的成本提升，可一旦钢价调头向下，上述平衡也将打破。“无论是高炉，还是电炉，现有的生产利润都非常高。而在电炉生产中，每吨钢材需要消耗3kg石墨电极，相当于对吨钢生产成本增加了300元/吨。”永安期货研究中心黑色首席分析师吴伟指出。不过，电炉替代中频炉并没有市场预期的那么理想。卓创资讯钢铁行业分析师张聪聪20日表示，“据我所知，此前的中频炉企业都没有电炉的生产资质，同时上电炉的成本很高，加上政策风险，所以企业中频炉转电炉的积极性并不算高。”虽然上述变量增加了石墨电极需求的不确定性，但就方大炭素而言，至少5月末至今均处于盈利能力暴增的状态。长江证券7月19日测算结果显示，方大炭素年化业绩约为42亿元，而招商证券7月13日测算的年化盈利能力则高达60亿元。只是，上述结果是按照石墨电极价格、成本等测算的理论值，对上述盈利的具体带动情况，还要等待半年报发布。而公司领导人似乎也没有预料到石墨电极如此大的爆发力。今年5月11日，方大炭素总经理党锡江在年度表彰会提出的目标为，2017年生产石墨电极9万吨，实现利润2.9亿元。(原标题：石墨电极两月暴涨5倍促股价一月翻倍 方大炭素扛周期股狂飙大旗) (21世纪经济报道)
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