在经历黑色星期一之后，市场在周二上午完成震荡，蓝筹借机补跌后，在下午概念股普遍性超跌反弹，尾盘恐慌形成的筹码空洞基础上个股普涨反击，最终概念板块依托于弹性获取较为显著的反弹成果。

　　值得关注的是，经历了去年的商品牛市和今年“漂亮50”之后，市场出现严重分化。对宏观而言，2017年是控制改革风险枕戈待旦的一年。对市场而言，有学者认为，2017年下半年，是一个矛盾汇集的时间段，改革稳定，供给需求，通缩通胀，新旧周期交替。旧的定价机制被打破，而新的定价机制目前尚未确立。

　　东方证券(行情600958,诊股)王俪颖告诉《中国产经新闻》记者，市场大小盘分化仍将延续，但净资产收益率长期稳定增长的行业龙头仍值得关注。

　　对于大小盘分化的原因，王俪颖认为，分化原因很多，但主要有几点值得注意，一是对估值的理解逐渐回归理性。

　　事实上，近一年来上涨的大盘股具有估值低、业绩稳定、增速确定的共性。其业绩在2016年3季度出现反转复苏，在2017年1季度达到近2年以来的增速高点，同时长期业绩稳定增强了投资的信任度。

　　而另一方面，A股市场制度性建设逐步成熟，纯粹炒作之风被遏制，资本市场强监管态势降低了资金的短期逐利的可行性，抬高了高送转、并购重组等纯粹题材炒作，甚至操纵股价的成本，促使资金重视企业价值以及内生增长。

　　叠加IPO加速、再融资受限、市场标的扩容加快、上市公司总数上升、壳资源标的稀缺性降低等因素，市场风格从纯粹的炒作向偏重理性和基本面转变。

　　值得注意的是，市场参与者结构和资金结构也悄然生变，沪港通、深港通开通之后，海外资金入市，成熟机构投资者的进入逐步改变了投资者结构和市场资金格局。大产业资本、大金融资本以及国外成熟投资者成为A股“常驻玩家”，高ROE、低估值、行业龙头、具有优质现金流和稳定行业盈利、高股息属性的上市公司逐渐获得资金的关注。

　　王俪颖指出，未来A股纳入MSCI新兴市场指数逐步落实，国际市场成熟的机构投资者以及相对成熟的投资风格和体系，将会对A股市场产生越来越深远的影响。

　　从全球成熟市场的表现来看，同样存在大小票分化、股市走势与业绩高度相关的现象。

　　展望未来，虽然整体宏观经济仍有下行压力，但微观层面优秀企业的韧性强大，资本市场或将继续给予龙头公司估值溢价，风格切换或仍需时日。但如果趋势一旦形成，风格转换绝非一朝一夕可以完成。

　　王俪颖说，回顾历史，始于2012年底小盘股也曾如今日大盘股一样风光，彼时创业板一路上扬，持续上涨30个月。而沪指则在2013年6月创出新低，盘整一年后才开启上涨模式，并于2015年6月与创业板同时结束行情。其间创业板的初始阶段也是以龙头股为主，业绩和估值并重，之后逐步扩散。

　　高ROE和确定成长性是价值投资的根基。成熟资本市场的牛股往往是盈利能力强的成长性大盘股。同时，价值投资的方向，必须与经济体的核心竞争力和发展方向一致，如当下的信息技术、医疗保健、消费升级等行业。

　　彼时，A股市场中具备更好盈利能力的公司将会有更好的表现。伴随着中国产业结构转型、升级的进程，那些代表经济长期发展方向的高端产业龙头必将从中获益，也必然获得资金的长期追随，成为未来的大牛股。

　　而这类个股的特征主要是业绩反转+估值低位，投资者可以从业绩增速、主营业务收入增长、主营业务利润同比及环比大幅增长、每股收益等财务指标与市盈率、市净率等估值指标结合起来判断，王俪颖说。