今年以来，白马股走强，“喝酒吃药吹空调”行情火爆，被誉为“最便宜蓝筹”的银行股却一度表现不佳。前4个月，浦发银行、中信银行、兴业银行、华夏银行等曾跌幅超过一成。但5月以来，两市原先上市的16只银行股走势逐渐好转。例如，民生银行结束了去年12月中旬以来的持续下跌，现已有逾10%的反弹。若算上现金分红，兴业银行5月以来涨幅近20%。

　　较为亮眼的是，招商银行5月中旬以来多次单日大涨，7月12日盘中复权创历史新高。截至7月12日，招商银行今年以来累计上涨38.3%。算上现金分红的话，该股今年以来带来收益达42%左右。近期短线涨幅较突出的还有平安银行，7月11日大涨6.88%，7月12日较5月5日累计上涨超过20%。

　　四大银行股虽没有单日大涨的表现，但去年以来持续震荡上行，累计涨幅不小。截至7月12日，工商银行、建设银行、中国银行及农业银行今年以来上涨15.19%、15.26%、9.01%、15.81%，均明显跑赢同期大盘。若从去年7月算起，建设银行累计涨幅达32%。

　　相关市场统计显示，银行股近日走强，得到机构资金的热捧。本周前3个交易日，上涨9.19%的平安银行获得逾14亿元的大单资金净流入。另外，兴业银行、招商银行、交通银行、光大银行等同期大单资金净流入均超过3亿元。

　　银行股走强，被有的市场分析看作“护盘”。银行股走强带动上证50指数上涨，有人视为意在为IPO“保驾护航”。其实，银行股走强的支撑在于基本面。中泰证券分析认为，银行股有两股向上的驱动力，一是资金追寻大蓝筹股，二是周期股有复苏迹象。

　　机构资金青睐银行股，主要缘于对其基本面预期好转。招商证券分析认为，周期行业好转带动银行资产质量改善。银行资产质量与周期行业盈利水平密切相关，在PPI持续为正的宏观背景下，周期行业盈利改善带动银行不良贷款改善，预计能够在中报得到确定性印证。银行股讲求的是存量资产修复的逻辑，对经济复苏的需求并没有周期股那么强，无需PPI持续提升，只要PPI不一直为负，其资产质量改善就能确保。目前PPI在正数震荡的格局，对银行来说是比较合适的宏观环境。

　　值得一提的是，年初就有机构预测今年上市银行基本面有望改善。交通银行金融研究中心以及平安证券、招商证券等均发布过研报，预计2017年上市银行业绩增速有望回升。中国银行国际金融研究所日前发布的2017年第三季度全球银行业展望报告称，如果实体经济能够保持平稳增长，下半年中国上市银行不良贷款率总体将保持平稳状况。在货币政策稳中偏紧、利率中枢持续上移的背景下，商业银行净息差趋于改善。市场利率上升的影响将逐渐由银行负债端传导至资产端。大型银行涉及同业业务较少，流动性较为充裕，能够获得较低成本的负债，净息差将率先企稳回升。

　　银行股走强反映出市场资金仍在确定性中发掘好的标的，偏爱业绩与估值匹配度较好的个股。随着白酒、医药及家电等行业的白马股大涨后估值上升，银行股的估值洼地特征更为突出。目前，沪深两市原有的16只银行股动态市盈率均低于10倍，其中，建设银行、农业银行及兴业银行等更是低于6倍。银行股现金分红较为稳定，低估值使其股息率优势突出。此外，交通银行、华夏银行、光大银行等逾10只银行股仍破净，有的市净率低于0.8倍。中泰证券分析认为，从基本面的角度，工商银行、建设银行等大型银行被低估。市场低估其在行业竞争格局的地位及稳健的持续性，低估了其在零售和金融科技等方面的竞争力。