受此影响，港股市场上市的万达酒店发展盘中一度暴涨155%，午后有消息指万达酒店发展不在融创此次收购范围，股价涨幅明显收窄，收涨46.55%，报0.85港元/股。

万达商业、融创中国7月10日联合公告称，融创房地产集团以335.95亿元收购万达项目76个酒店。万达将十三个文旅项目的91%股权转让给融创，融创承担项目贷款。

万达和融创同意在电影等多个领域全面战略合作。万达酒店发展的代表表示，母公司与融创中国宣布的交易对万达酒店发展没有直接影响。

文旅项目曾是万达着重发力的五大方向之一，王健林对其也十分有信心，曾在2016年一家财经节目现场，公开叫板迪士尼，并称“只要有万达，迪士尼十年到二十年之内赢不了利”。

仅过去一年，围剿迪士尼的豪情壮志已经不在，有市场人士甚至认为，王健林是因为缺钱才卖资产的！

那么王健林逾600亿甩卖资产到底什么意图？

专业观点认为，王健林的真的目的是为了“轻装上阵”，同时可能也有谋求IPO的考量。

王健林在说起这笔资金的用途时表示：“通过这次资产转让，万达商业负债率将大幅下降，这次回收资金全部用于还贷，万达商业计划今年内，清偿绝大部分银行贷款。”

那么万达欠了多少钱？

万达商业地产股份有限公司2016年年报显示， 截截至2016年底，万达商业地产货币资金为1002亿元，总资产为7511亿元，负债合计为5278亿元，资产负债率为70%。

其中，短期借款为12亿元，一年内到期的非流动性负债达233亿元；长期借款和应付债券分别为1183亿元和817亿元。

也就是说万达商业地产的负债率是70%。这次交易，万达将获得631.7亿元资金，假设万达商业的负债不变，将直接使得负债率下降5%。

那么为什么王健林急于换银行钱，让负债率将大幅下降呢？

有分析观点认为，万达是以商业地产起家，但这些年，万达却逐步退出商业地产，而王健林本人过去两年先后在万达的两次年会上，表达了做轻资产公司的意图。

2015年万达年会上，王健林定下了两个小目标：1、万达向总资产7500亿元发起冲击；2、宣布彻底去地产化，房地产业务2016年度目标下调至1000亿。

2015年，万达房地产项目的销售额是1640亿，也就是说——当别的地产大佬在加码增加销售额时，万达却砍掉640亿的销售目标。

而2016年公司年会上王健林又一次提到了做轻资产公司的小目标，王健林当时在年会上表示，“我多年前曾讲过一句话，企业经营的最高境界就是”空手道“，但这个空手道可不是骗子，是有了品牌，有了能力，别人找上门来，你一分钱不出凭品牌就能挣钱。”

王健林也曾对媒体表示，这是万达的第四次转型。过去万达经历了从一个地区企业成为全国企业，然后从一个地产企业成为综合企业，现在的主要目标是要从中国企业转向跨国企业。

那么万达定义的“轻资产”业务具体指什么呢？

据财新引述王健林的说法是：“如影视、体育、旅游、儿童娱乐、大健康、网络、金融等”，也就是说，这些板块被王健林认为是万达未来的战略方向。

王健林透露，万达集团未来战略是：首先是全力发展创新型、轻资产业务。王健林称，所有这些业务板块，除网络明年才能整体盈利外，其他板块都有利润。其次，万达集团也将大幅减债，计划三年左右清偿集团层面金融机构债务。

而这一战略在A股市场上也有所体现，A股上市的万达电影7月10日晚透露重组进展，公司本次筹划的重大事项为拟发行股份购买万达影视传媒有限公司100%股权，涉及重大资产重组。经公司申请，公司股票自7月11日开市起转入重大资产重组程序继续停牌。

另外王健林甩卖资产也有利于万达商业IPO，据财新，进一步的轻资产化有助于万达商业尽快回归A股市场。

万达内部人士透露，万达商业回A计划中最大的不确定性在于“定性”：万达商业不希望被划入房地产板块，目前房地产公司IPO发行几乎处于停滞状态。

这与另一家著名房企恒大相似，虽然万达和恒大在A股上市的定位不同，路径也不同，但降低负债无疑都有为在A股上市的考量。

进入2017年，中国恒大董事局主席许家印提出，今年的重点任务之一便是降负债，从接连引入两轮700亿战投，到赎回永续债，再到出售万科股权用于偿还债务，恒大的负债和财务状况得到了改善。

这一切背后，源于恒大重组深深房对于投资者的承诺，更源于许家印要努力打造一个跟以前不同的恒大。这个恒大要回归A股，要适应内地的财务和会计准则，要规模也要利润。

那么融创中国打的又是什么算盘呢？毕竟融创中国的频繁并购令负债率高企，已经遭遇了许多大机构的质疑。

近两年来，融创收购频繁，2016年共对外发起16笔收购，涉及资金595亿元。

而2017年上半年，融创扩张步伐明显，入股链家；增持金科股份；入股乐视；收购天津星耀的股权及债权、大连润德乾城全部股权及债权、收购华城富丽的股权及债权、恒大嘉凯城股份等，总收购金额超过300亿元。

如果加上此次收购所花费的600亿元，仅2017年上半年，融创花费已近千亿！

融创2016年年报显示，融创净负债率由2015年底的75.9%上升到了121.5%，提高45.6个百分点。

另外，融创2016年还发行了100亿元永续债。若把永续债归至债务栏目下，SWS估算融创的净负债率将高达208%。

分析表示，伴随着融创2017年激进并购的推进，公司负债率下降几乎是不可能的事情。

以上海迪斯尼乐园为例，其建成后，受益最大的并不是迪斯尼乐园，而是周边的房地产开发商和政府的卖地收益。

兴业证券在6月底的一份研报中指出，受益于万达广场对区域经济的带动作用，公司项目多通过政府招商获得，截至2016年底，土地储备达6,723.98万平方米，可供开发约3-4年；受三、四线项目偏多及政府招商拿地影响，近年来平均拿地成本低于1,600元/平方米，支撑未来盈利。

严跃进表示从此类并购的角度看，说明企业也在观察当前楼市的拐点，这个时候确实会有不同的观点。一般来说，拐点即便出现，也是周期性拐点，也影响后续楼市的发展大趋势，但也容易形成一些较好的并购机会。

对于融创来说，其大规模收购，也是希望不断做大企业规模。当然此类项目收购更多的是经营类的项目，对于销售规模的提升没有直接的或占大部分的拉动作用，但对于经营业绩或提高经营效益是有积极作用的。

某种程度上说，融创其收购的资产在于后续盘活的价值比较大，所以会积极做收购。这两年的收购其实是有点转变了。过去收购佳兆业和绿城，其实相对来说是失败的，但也是一种好事，没有被套进去。而收购其他地产项目，后续被证明是正确的，抓住了市场反弹的这样一个较好的时机。

当然严跃进也提示了融创中国的负债风险，严跃进表示，并购的规模不断增大，自然也需要做一点风险提示，即当前融资市场的环境不断收紧，持续加码的并购也会带来很多成本，比如说融资的成本会提高，潜在的偿债的压力会增大，以及销售回笼资金的节奏会放缓等。这都是融创需要警惕的一个内容。